【美股新聞】戴爾科技集團市值首破千億美元，AI業務成長動能強勁！

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圖/Shutterstock

放大鏡短評

戴爾是伺服器產業前三大的公司，主要競爭對手是惠普跟美超微，AI伺服器帶動戴爾股價在2024年是成長了近一倍。首先先看到最近一季的AI伺服器表現，伺服器目前占全公司營收占比約兩成，就其營運長所述，已接受的訂單比上一季增長了將近40%，而待處理訂單幾乎翻倍，截至財年末達到29億美元。而29億美元相當於最新單季營收223億美元的13%，同時占了伺服器及網通部門營收的60%。而在訂單的增長中，特斯拉的訂單就是市場其中的一個主要關注事件。

CMoney研究團隊認為，AI伺服器產業需求強勁，上游包括GPU跟HBM在2024年也預計會有產能上的提升，也因此原料供應增加也會同步提高市場產出，而下游受到微軟和Alphabet等大型雲計算公司宣布增加 AI 基礎設施的投入，預期將進一步推動對該產業的需求，整體評價與GPU市場類似，只要市場需求在，就是有利可圖的。再以股價來看，摩根史丹利跟瑞銀皆上調戴爾目標價，目前已全年EPS預估計算本益比約為20倍，相較美超微的36倍相差懸殊，也因此認為股價還有上揚空間，再加上不僅AI，主要產業PC需求也在復甦，故對戴爾股價整體是看多的。

新聞資訊

戴爾科技集團Dell Technologies（Dell）憑藉其在AI伺服器和儲存解決方案領域的強勢表現，市值首次突破千億美元。儘管股價有所回調，但全年增長超過90%。分析師認為，戴爾在AI市場中的領先地位以及與特斯拉的合作關係，將成為其未來幾年持續增長的主要驅動力。各大投行也紛紛上調其目標股價，顯示市場對戴爾未來前景的高度看好。

市場表現與分析師評價

市值突破：戴爾市值首次突破千億美元，但股價隨後下跌2%，至每股146.3美元。今年以來，戴爾股價已飆升逾90%。
大摩報告：摩根士丹利分析師Erik Woodring指出，戴爾AI伺服器與儲存業務動能強勁，目標股價從128美元上調至152美元，投資評等上調至「加碼」。
Evercore ISI報告：分析師Amit Daryanani將戴爾目標股價從140美元上調至165美元，並重申「優於大盤」評等。

AI業務增長動能

伺服器與儲存解決方案：戴爾營運長Jeff Clarke表示，公司在AI伺服器和非結構化資料領域具領先地位，並且AI大部分日常工作將在個人電腦上完成，這使PC變得更重要。
特斯拉訂單：戴爾已贏得特斯拉AI伺服器擴建的大部分業務，預計今年將帶來25億至30億美元的收入或訂單機會。

財務預期與目標上調

AI伺服器營收：大摩預計戴爾2025財年來自AI伺服器的營收將達100億美元，並估算2025財年每股獲利（EPS）將略高於8美元，2026財年EPS則為10.12美元，比分析師平均預期高出18%。
瑞銀預測：瑞銀將戴爾目標股價從113美元上調至141美元，並重申「買進」評等。預計全球AI相關伺服器在2024年和2025年將分別成長48%和21%，這將利好戴爾的基礎設施解決方案集團/伺服器業務。