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放大鏡短評
3月PCE數據於上週公佈，PCE年增率2.7%，高於上個月的2.5%，主要受到油價波動的推升，而核心PCE年增率2.8%，與上個月相同，顯示通膨降溫步調陷入停滯困境，主要幕後元兇為租金及服務業通膨。
整體而言，CMoney研究團隊認為通膨的下行趨勢不變，9月降息機會高，第一個原因是以就業市場來看，目前失業率維持低檔，勞動參與率提升，且非農新增就業人口及 ADP 就業人口數已經連續3個月成長，移民流入提供了充沛的勞動力，因此勞動市場供需缺口逐漸縮小，職位空缺數下降之下，有助於時薪年增率下滑，目前3月時薪年增率已降到 2021/06 新低水平，當名目工資增長開始放緩，有助於緩和通膨趨勢。
第二個原因則是租金及服務通膨未來有機會持續下滑，觀察美國Zillow房屋租金指數及新租戶租金指數，皆於2022年初開始呈現穩定下滑，目前已大致回到疫情前水準，而作為落後指標的年增率，則有望隨之下滑，而後者則可透過美國ISM非製造業指數的降低，推論服務業通膨亦在緩和，可望進一步減緩通膨擔憂。建議投資人可關注本週美國就業數據，包括 ADP、非農、JOLTs 職位空缺數等重要數據以及FOMC會議。
新聞資訊
三月份美國PCE指數顯示通膨壓力持續，核心PCE年增率為2.8%，超出預期。市場對此反應平淡，股市微升，國債收益率下降。消費者支出仍穩定增長，儲蓄率下降。聯準會將繼續密切監控經濟數據，評估是否需要調整利率政策。
通膨現狀與預期
根據美國商務部最新數據，扣除食品和能源的個人消費支出價格指數（PCE）自去年三月至今年三月上漲2.8%，與二月份持平，高於道瓊斯預估的2.7%。包括食品和能源在內的整體PCE價格指數上漲了2.7%，也超出了2.6%的預期。
市場與財政反應
儘管通膨數據顯示價格壓力仍高，但股市對此反應不大，華爾街開盤走高。美國國債收益率下降，十年期國債收益率下降約0.4個百分點，至4.67%。期貨交易員對今年可能降息的機率稍微上升至44%。
消費者行為
儘管面對較高的價格水平，消費者的支出仍保持增長。三月份個人支出比上月增長0.8%，超過了0.7%的預估。個人收入增長0.5%，符合預期並高於上個月的0.3%增長。此外，個人儲蓄率下降至3.2%，比二月份下降了0.4個百分點，顯示家庭為維持消費而動用儲蓄。
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