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放大鏡短評
美超微財報怎麼了？
8月27日騙局揭穿者興登堡做空美超微，隔日美超微剛好發布遲交10-K年度報告的重大消息，時機點相當巧妙。美超微股價在27日小跌之後，28日消息釋出後旋即大跌，顯現投資者的擔憂又增加了。
美超微(SMCI)過去曾有不良的會計信用紀錄，例如在2020年，該公司曾因多項會計不當行為而被美國證券交易委員會處罰。如今，因為無法按時提交10-K年度報告，而再次引起市場關注。對於一家狀況良好的公司來說，這種情況並不常見。一家財務記錄準確的公司應該能夠有效應對內部控制問題，並按時提交報告，而美超微的情況不免令人感到懷疑。
過去美超微曾經請有參與過會計醜聞的高階管理人員回到公司續任，從這點便能察覺，美超微聘任管理階層的方法或有可疑之處。引用股神巴菲特的價值投資觀念，適合長期持有的企業應具備誠信可靠的管理層，目前看來美超微在這點上是不足的。儘管美超微的股價目前位於低階，投資者還須謹慎留意風險，不必貿然接手。對於追求長期投資的投資者而言，短期內美超微可能不會是最佳的持股候選。目前美超微還有一點須由監管機構釐清，因此投資者還須持續留意相關消息。
新聞資訊
美超微推遲提交10-K年度報告
8月27日興登堡研究公司（Hindenburg Research）發布了有關於指控美超微（Super Micro Computer Inc.）涉及會計操縱的報告後，隔日（8月28日）美超微表示無法按時提交 10-K 年度報告。Super Micro 在提交的文件中表示：「SMCI 無法在規定的時間內提交年度報告，除非付出不合理的努力或費用。」公司還表示：「SMCI 的管理層需要更多時間來評估截至2024年6月30日的財務報告內部控制設計和運行效果。」美超微補充說，它並未改變此前在本月初公佈的截至6月30日的財年和季度業績。
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股價大跳水，市值大蒸發
推遲提交10-K 年度報告的消息，導致美超微（SMCI）股價當日正常交易時間下跌19.02%，盤後再往下跌7.01%，相當於市值蒸發了25%。這對於美超微和執行長梁見後來說是一個巨大的變化，由於梁見後的財富幾乎全部來自於他在美超微的持股，而這個消息導致他的淨資產蒸發超過8億美元。根據彭博億萬富豪指數（Bloomberg Billionaires Index），梁見後的淨資產在 3 月曾一度突破 90 億美元，然而在週三因為這則消息而跌至 35 億美元。
多家投資公司對於美超微的想法互有不同
Great Hill Capital的董事長兼管理成員Thomas Hayes表示，“這種情況就像是‘先開槍，再問問題’。”他指的是市場的反應。“報告提交推遲是一個紅旗，尤其是在指控的背景下。時間會揭示真相，但目前投資者似乎認為有煙的地方可能就有火。”
富國銀行分析師在報告中寫道：「鑑於對收入確認的不確定性和擔憂，以及 SMCI 的歷史，我們將其目標價從 650 美元下調至 375 美元，反映出目前我們對 2025 年每股盈餘所預估的 9-10 倍本益比。」
推薦美超微給投資者的 Alpha Picks 表示：「儘管美超微 10-K報告延遲事件的透明度不足，引發了投資者的擔憂，但最近興登堡做空報告中的指控幾乎與 2023 年 Spruce Point Management 的做空報告中的內容相似，這可能使投資者感到恐慌。SMCI仍然保持著強勁的基本面和難以置信的增長。」
此外，摩根大通（J.P. Morgan）在興登堡宣佈做空後為美超微進行辯護，指出除了重提 2020 年美國證券交易委員會的指控外，報告中會計處理不當的證據有限，對於美超微創始人梁見後兄弟擁有的關聯企業之間的現有和已知的業務關係，也沒有發現新的重大信息。
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