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聯準會周三連續第三次將其主要利率保持穩定,並為2024年及以後多次降息鋪平道路。
隨著通膨率放緩,經濟保持穩定,聯邦公開市場委員會的政策制定者一致投票決定,將目標隔夜借貸利率保持在5.25%至5.5%的目標區間內。
除了決定保持不變外,委員會成員還預計至少在2024年實施三次降息,假設每次降息為0.25個百分點。這比市場價格預測的四次少,但比官員先前暗示的更積極。
市場普遍預期將保持不變的決定,這可能結束一輪11次的利率上調,將聯邦基金利率推升至22年來的最高水平。然而,對於FOMC在政策寬鬆方面可能有多大野心存在不確定性。在決定公布後,道瓊工業平均指數上漲了超過400點,首次突破了37,000點。
該委員會對各成員預期的「點線圖」顯示,2025年可能再降低四次,即一個完整的百分點。到2026年,再減少三次,使聯邦基金利率降至2%至2.25%之間,接近長期展望,盡管對最後兩年的估算存在相當大的差異。
然而,市場在會議和主席杰羅姆•鮑威爾的新聞發布會後追加了更加激進的降息路線,預期明年將有1.5個百分點的降息,是FOMC指示的速度的兩倍。
在可能指出上限已達到的情況下,聲明稱該委員會將考慮「任何」進一步的貨幣政策收緊,這個詞在先前的聲明中並未出現。
「儘管外面仍然很冷,但聯準會暗示在接下來的幾個月內,高利率可能會解凍,」資產管理巨頭黑石的全球固定收益首席投資官瑞克•瑞德爾說。
除了利率上調外,聯準會一直允許每月高達950億美元的到期債券收益從其資產負債表中滾出。這一過程仍在繼續,並且沒有跡象表明聯準會願意縮減該政策收緊的部分。
這些發展發生在通膨前景明朗的情況下,該通膨在2022年中期達到40年來的最高水平。
「通膨已從高峰期回落,而且這是在失業沒有顯著增加的情況下實現的。這是非常好的消息,」鮑威爾主席在新聞發布會上表示。
這與會議後聲明中的新措辭相符。該委員會補充說明通膨在「過去一年中有所緩解」,同時保持對價格「居高不下」的描述。聯準會官員預計核心通膨將在2023年降至3.2%,在2024年降至2.4%,然後在2025年降至2.2%。最終,在2026年回到2%的目標。
本周公布的經濟數據顯示,11月份消費者和批發價格幾乎沒有變化。然而,根據某些指標,聯準會接近其2%的通膨目標。美國銀行的估算顯示,聯準會首選的通膨指標在11月份將達到3.1%,實際上可能達到2%的六個月年化率,達到中央銀行的目標。
聲明還指出,經濟「已經放緩」,而在11月份表示活動「以強勁的速度擴大」後。在新聞發布會上,鮑威爾表示:「最近的指標表明,經濟活動的增長速度從第三季度的超大幅度放緩。即便如此,GDP整年擴張約2.5%。」
委員會成員將2023年的國內生產總值增長預期提升為年化2.6%,較9月份的最後一次更新增加了半個百分點。官員們預計2024年GDP增長1.4%,與之前的預測基本持平。失業率的預測基本上沒有變化,2023年為3.8%,未來年份升至4.1%。
官員強調,如果通膨再次升溫,他們仍然願意再次加息。然而,大多數人表示,現在他們可以耐心等待,看看之前的貨幣政策收緊措施對美國經濟的影響。
頑強的高物價對喬•拜登總統造成了政治壓力,他的支持率在很大程度上因為人們對他如何處理經濟的負面情緒而受到了影響。曾有一些猜測認為,聯準會可能不願在2024年這個重要的總統選舉年進行任何戲劇性的政策行動。
然而,由於實際利率,即聯邦基金利率和通膨之間的差異很大,如果通膨數據繼續配合,聯準會更有可能采取行動。