【美股新聞】金價創歷史新高！降息在即，黃金是否成避險首選？

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圖/Shutterstock

放大鏡短評

黃金價格於上周五創下歷史新高，主要受到降息的期待和中東戰情的影響。從降息的角度來看，市場已經將降息的預期反映在黃金價格，如果出現不如市場預期的情況，例如降息25個基點而非50個基點，或是非連續降息，則可能引起黃金價格的短期波動。市場也將會緊盯著聯準會主席鮑爾本周四在 Jackson Hole 會議上的演講，以及8月就業報告數據的結果。

而從中東戰情的角度來看，雖然美國國務卿布林肯已經9度訪問以色列呼籲停火協議，但目前以色列和哈瑪斯雙方還是互不相讓，導致談判卡關，在此情況下中東局勢將可能會繼續緊繃。如果戰情持續延長，或甚至擴大，可能會提高市場的避險需求。綜合考量其他因素，目前金價波動的不確定性仍高，不無可能出現金價下跌或盤整，因此黃金價格短期內可能會有波動的風險。

新聞資訊

黃金價格創新高，超過2,500美元大關

上週五(16日)黃金價格站上2,500美元每盎司，突破黃金價格歷史新高。金價的上升主要受到市場預期聯準會將調降美國利率，以及中東戰情的推動。從年初至今黃金已累積上漲21%，為今年表現最亮眼的貴金屬之一。澳盛銀行(ANZ Group Holdings Ltd.)等多家銀行預測，黃金仍有進一步上漲的空間。

主要影響因素：實際利率和市場資金流向

黃金價格的飆升主要由市場對聯準會降息的預期，和中東戰情的不確定性所驅動。市場預期聯準會將在下月降息，進一步壓低實際利率，對於投資黃金更加有利。

隨著金價上漲，對沖基金和投機者對黃金的興趣也在增加。根據商品期貨交易委員會(CFTC)的數據，COMEX黃金期貨的多頭倉位接近四年來的高點。不過 TD Securities 的資深商品策略師 Daniel Ghali 警告，短期內基金持倉過於飽和，市場可能面臨風險。ETF 的持倉情況也類似，黃金 ETF 在6月以來的兩個月內呈現淨流入。

影響金價的潛在因素一：OTC市場需求增長

根據世界黃金協會的數據，場外交易市場(OTC，在買賣雙方之間直接進行證券交易)的黃金需求在今年第二季度達到至少25年來的最高水平。亞洲家族辦公室購買實體金條的力道強勁，推動了黃金消費的增長。雖然珠寶需求因成本上升而放緩，但 OTC 市場的需求增長預計將繼續成為黃金價格上漲的重要推動力。

影響金價的潛在因素二：中國人行發放黃金進口配額

根據英國券商SP Angel報告表示，中國人民銀行(人行)已向幾家中國的銀行發放新的黃金進口配額，雖然黃金價格創新高，但預計需求將有所恢復。先前人行暫停兩個月發放黃金進口配額，8月才又發放，寬鬆了未來的黃金需求。目前中國的經濟狀況疲軟，中國10年期公債殖利率跌至歷史新低，主因是機構對成長放緩和通貨緊縮的擔憂，報告認為中國買家的避險增加，黃金為候選者之一。

市場對黃金的短期走勢看法不一

儘管 Comex 黃金期貨市場中，12月最活躍的合約價格和8月合約創下歷史新高。不過，有些分析師則認為黃金市場預計將出現盤整。High Ridge Futures 的 David Meger 表示，如果聯準會只暗示降息25個基點而非更大幅度的50個基點降息，交易者可能會感到失望。此外，Zaye Capital Markets 的首席投資官 Naeem Aslam 指出，金價上週的漲幅過快，2,500美元的價位對許多交易者來說過高，短期內在這個價位購買黃金可能會讓他們感到不安。