【美股新聞】ASML 受益於 AI 晶片熱潮，淨訂單增長 24%

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圖/Shutterstock

放大鏡短評

回顧【美股研究報告】ASML 財測遜預期，拖累盤後股價大跌，然訂單回溫帶來進場時機？一文，2024年對於艾斯摩爾(ASML)來說是過度年，到2025年以後，預計將會迎來更多半導體設備需求，拉升訂單量，也暗示營收的未來潛在成長將增加。然而，美國政府正在考慮實施的出口限制也為其未來的增長帶來不確定性。目前被禁的是 EUV 和大部分的浸潤式 Immersion DUV(ArFi)，有效阻礙了中國製造先進製程晶片的能力。而擴大禁運範圍至更落後的乾式DUV光刻機，對限制中國獲取先進技術的能力幫助不大，故預期ASML受影響的程度只限於對中國光刻機進行升級和維修服務，成熟製程的光刻機銷售有望維持正常。

雖說美國希望藉由加強與盟友的合作，限制中國獲取先進技術的能力，但也面臨著來自國內外對這些政策影響的反對聲音，像是日本和荷蘭的政府官員對美國的提議表示擔憂，擔心這會引發外交危機，影響雙方合作。特別是在2024年美國選舉臨近的情況下，政策的推進可能在未來還有變數，仍需繼續觀察。不過儘管如此，隨著全球晶圓廠的建設和半導體行業的復甦預期，大體來說ASML在未來幾年仍具備增長潛力。

新聞資訊

第二季度財報超預期

ASML 昨日(17日)公佈的第二季度營收和利潤均超過預期，主要原因為浸潤式深紫外光光刻機(Immersion DUV)出貨量大幅季增。人工智慧(AI)晶片的需求增加，推動了對這家荷蘭公司關鍵半導體製造設備的需求。該公司淨訂單總額為 56 億歐元，較去年同期增長超過 24%。

層層阻礙當前，財報公布後股價下跌

原因一：24Q3營收預測低於預期
ASML預計2024年第三季度淨銷售額在67億歐元至73億歐元之間，低於分析師預期的76億歐元。主要原因是24Q2 EUV出貨量低於預期，因此預估24Q3的EUV出貨成長恐較原先預期緩慢。

原因二：拜登政府考慮對中國出口半導體設備限制
美國政府考慮對包括ASML在內的公司實施更嚴格的貿易限制，以阻止中國獲取先進的半導體技術。這一舉措可能會使用「外國直接產品規則」（FDPR），該規則允許對使用美國技術的外國產品實施控制。而ASML的49%銷售來自中國，這對公司構成了潛在風險。

2025年將面臨機會與挑戰

ASML預計2024年將是過渡年，並在2025年進入週期性上升期。未來幾年，隨著台積電(TSM)和三星在美國建設新的半導體製造廠，ASML的技術需求將持續擴張，預期將進一步推動銷售成長。然而，地緣政治風險仍然存在，美國和荷蘭政府的出口限制可能會對ASML的銷售造成影響，中國市場佔總營收比例大，仍是其關鍵市場。