圖/ShutterStock
根據路透社12月1日至6日進行的一項調查，略多於半數的經濟學家預測，美國聯邦儲備將至少持續保持利率不變直到7月。這一預測與早先的預期有所轉變，表明首次降息將是對實際利率的調整，而非經濟刺激的開始。
在102位經濟學家中，除了五位之外的所有人都認為聯儲已經結束了這一輪的加息周期，儘管聯儲主席杰羅姆·鮑威爾對進一步收緊政策保持開放態度。現在的焦點是聯邦基金利率將在目前5.25%-5.50%的範圍內保持多久，以及明年預計的降息幅度。市場預計從3月開始將會有約150個基點的降息，但經濟學家們的預期較為保守，大多數人預計至少到7月都不會有降息，近四分之三的人預計明年降息100個基點或更少。
預測聯儲在上半年降息的比例正在下降，與市場預期形成對比。包括花旗銀行的安德魯·霍倫霍斯特在內的經濟學家認為，高通脹將延遲降息，直到經濟活動明顯放緩。市場最近出現了顯著變化，10年期國債收益率大幅下降，標準普爾500指數顯示出強勁的漲勢。
霍倫霍斯特預計未來幾個月核心通脹將加強，這可能會打破通脹放緩的敘述。他預測，聯邦公開市場委員會可能在明年第三季度開始降息，但如果通脹保持溫和且經濟活動強勁，聯儲可能會等待更多證據來證明通脹持續放緩，以增強其信譽。
所有被路透社調查的通脹指標——消費者物價指數（CPI）、核心CPI、個人消費支出（PCE）和核心PCE——預計將逐漸下降，但至少到2025年仍將保持在聯儲2%的PCE目標之上。然而，如果通脹調整後的利率保持不變，隨著價格壓力下降，這可能變得更具限制性，並有過度放緩經濟的風險。
超過三分之二的受訪者認為，聯儲首次降息將旨在降低實際利率，而不是轉向經濟刺激。
美國經濟在上個季度強勁增長後，預計將失去動力，預測本季度增長1.2%，2024年平均增長1.2%。儘管如此，美國經濟在過去四十年中最激進的緊縮周期中抵禦了525個基點的加息影響，預計將繼續增加就業，保持低失業率，但價格壓力依然高。
摩根士丹利的艾倫·森特納（Ellen Zentner）建議對明年可能的利率變動標記為寬鬆周期持謹慎態度。她建議，當聯儲在2024年開始降息時，仍將通過跟隨通脹下行來維持一定程度的限制性。降息和寬鬆利率之間的區別不僅是語義學問題，而且具有重大意義。
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