【熱門股】好市多 Costco 財報前瞻：會員費與電子商務成關鍵焦點

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圖/Shutterstock

昨日好市多Costco Wholesale Corp (COST) 盤後收盤價為$908.9，投資者對該公司今日(9月26日)盤後將發布的FY24Q4財報抱有正面預期。市場預計該季營收將達到799.6億美元，稀釋後每股盈餘為5.10美元。分析師普遍樂觀，認為Costco的會員增長與線上銷售提升將繼續推動其業績，但也警告高估值可能限制進一步上漲空間。

主要財務指標

分析師預期	FY24Q4(預估)	FY24Q3	FY23Q4
營收	799.6億美元	585.2億美元	789.4億美元
稀釋後每股盈餘	5.10美元	3.78美元	4.86美元
淨利	22.7億美元	16.8億美元	21.6億美元

資料來源：CMoney

會員增長與價格策略的推動

Costco於今年7月首次自2017年以來上調會員費，這將是推動營收增長的關鍵因素之一。預計會員數將從去年同期的7,100萬增加到7,500萬，這表明會員對Costco的價值主張具有持續的吸引力。儘管此次費用調漲不會直接反映在第4季財報中，但未來會員費用增長將成為營收的穩定來源。此外，Costco穩健的會員續約率通常超過90%，這確保了持續的收入來源，無論經濟環境如何變化。

電子商務的突破與數位化發展

Costco過去被認為在電子商務方面落後於競爭對手，但其最近在數位銷售領域的努力顯示出顯著進步。上季電子商務銷售額年增長達到21%，管理層強調持續改善其網站與App的使用體驗，並增添了例如即時查詢附近倉庫庫存的功能，提升用戶便捷性。隨著消費者線上購物習慣的增長，Costco有望從其線上銷售的提升中獲益，這將進一步推動未來業績。

面臨的挑戰與風險

儘管市場對Costco的未來發展抱有信心，但也有部分投資者對其目前的估值提出擔憂。Costco目前的12個月預期本益比達到51.71倍，高於行業平均的30.41倍和標普500的21.80倍。這表明投資者對Costco未來的增長預期較高，但也意味著其股價已經反映了大量的利好消息，短期內可能難以看到大幅上漲。

此外，外匯波動與油價變化也可能對其未來業績造成一定的負面影響。在財務表現上，雖然Costco擁有強大的議價能力和供應鏈管理，但通膨可能對其毛利率造成壓力，需持續觀察其經營成本的變動。

財報預期與分析師評估

分析師預測其第4季每股盈利將達5.10美元，較去年同期的4.86美元上升4.5%。預計營收將達到799.6億美元，僅增長1.2%，顯示儘管市場消費力波動，Costco仍能保持穩定的財務表現。

過去90天內，分析師對Costco全年財務預期略有上調，2024全年營收預測從2,549億美元微幅提升至2,549.3億美元；2025全年營收預測從2,731億美元上升至2,735.7億美元。同樣，2024年EPS預測也從16.37美元提高至16.39美元，2025年EPS預測則從17.76美元上調至17.81美元。這些小幅上調顯示市場對Costco穩健增長的信心。

分析師與股價走勢的觀察

根據29位分析師的預測，Costco一年的目標股價平均為901.91美元，最高可達1,050美元，最低則為675美元，這表明市場對其股價短期表現的期望較為溫和。GuruFocus對Costco的估值則顯示，該公司股票一年內可能面臨下行風險，估值約為659.72美元，暗示股價可能有26.83%的跌幅。

儘管如此，Costco被視為零售行業中增長潛力較大的公司之一。Morgan Stanley 最近將其目標股價從855美元上調至950美元，稱Costco為「零售業中最佳的複利增長故事之一」。分析師認為，Costco未來十年可能會透過數位化擴展與市佔率的提升，維持甚至超越疫情前的增長率。