【美股新聞】美非農就業數據下修81.8萬人，為什麼股市卻不跌反漲呢？

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圖/Shutterstock

放大鏡短評

雖非農就業數據大幅下修81.8萬人，創15年新高，但市場表現卻意外穩健，VIX恐慌指數也未見飆升，推測可能是市場對於9月聯準會降息預期更加明確，可能與Fed昨日釋出的7月FOMC會議記錄有關，不確定性降低使股市依然收紅。此外，回顧【美股新聞】高盛：非農就業數據下修恐達100萬人，聯準會降息壓力劇增一文，高盛昨日預估最高下修人數恐達100萬人，而最終實際下修數值為81.8萬人，仍在預期之內，也可視為股市不跌反漲的原因之一。

從芝商所FedWatch工具來看，目前降息一碼可能性67.5%，較昨日65%略為上升；降息兩碼可能性32.5%，較昨日35%略為下降，可見市場預期降息一碼的機率有所提升，可能是因為7月FOMC會議紀錄中，絕大多數的聯準會官員認為如果通膨繼續往 2% 目標邁進，9 月降息可能是合適的，對於通膨的進展是充滿信心的，且持續疲軟的就業市場狀況，也成為了9月降息的有力證據。投資者可持續關注聯準會立場，特別是鮑爾在明日(8月23日)Jackson Hole會議上的進一步指引。

新聞資訊

非農就業數據下修81.8萬人

美國勞工統計局(BLS)宣布，截至2024年3月的12個月期間，非農就業增長數據被下修81.8萬人，意即月均新增就業人數從24.6萬下降至17.8萬。這是自2009年以來最大的下修幅度，顯示出過去一年美國勞動市場實際上比先前預期的更為疲軟。修正數據中，專業和商業服務就業人數下修幅度最大，達 35.8 萬人。其他受影響的產業包括休閒和飯店業、製造業與零售業，僅私人教育和衛生服務、運輸和倉儲業就業人數上修。非農就業數據大幅下修對FED來說是個警鐘，可能促使其更傾向於在9月會議上採取降息行動。

市場預期與政策影響

市場對此反應劇烈，投資者預期FED將更為激進地放寬貨幣政策。根據CME Group的FedWatch工具，目前市場對於9月降息25個基點的預期達67.5%，而對於降息50個基點的預期降至32.5%，市場期待聯準會貨幣政策的支持以降低經濟衰退的風險。

市場反應

華爾街經濟學家此前預期就業數據會下修，最高估計達 100 萬人。修正後的數據顯示，企業招聘速度較之前預期更為緩慢，市場對此數據反應出現波動，主要股市指數漲跌互現，美國公債殖利率全線下跌。

經濟學家觀點與前景分析

儘管修正後的數據顯示勞動市場增速放緩，但多位經濟學家認為這是經濟回歸常態的表現，而非全面衰退的徵兆。Navy Federal Credit Union的經濟學家Robert Frick表示，雖然就業增長放緩，但仍未挑戰美國經濟處於擴張階段的觀點。同時，LPL Financial的首席經濟學家Jeffrey Roach指出，勞動市場的惡化可能使得FED在控制通膨與維持就業之間的權衡變得更加艱難。