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波克夏為一間跨國控股公司，擁有多樣化的子公司以及股市投資部位
波克夏·海瑟威（Berkshire Hathaway，簡稱波克夏）(BRK.A)(BRK.B)為一間跨國控股公司，旗下擁有多家子公司以及投資持股，總部位於美國內布拉斯加州的奧馬哈。波克夏原為一家紡織公司，後受華倫·巴菲特收購、查理·蒙格加入後，轉型成一間兼容保險、鐵路、能源，以及投資事業的控股公司。
波克夏公告13F報告，首度買進台積電並一舉躍升前十大持股
波克夏於美國時間2022/11/14公告22Q3 13F報告，除了持續加碼石油公司雪佛龍(CVX)、西方石油(OXY)外，令人意外的是波克夏首次買進台積電ADR(TSM) 6,006.1萬股，市值截至當日收盤達43.7億美元，約佔波克夏投資組合中的1.4%，躋身波克夏22Q3的第十大持股。這樣的操作令人意外的原因，是因為以巴菲特與蒙格為核心的波克夏，很少對科技相關類股進行操作。通常投資人會將波克夏在科技股的投資與年輕經理人Todd Combs、Ted Weschler聯想，不過這麼大筆的投資通常是出自巴菲特之手，可見老巴確信台積電具有強大的護城河，並且投資當下股價明顯被低估，才會選擇進場。
而22Q2第十大持股、有望受微軟(MSFT)併購的動視暴雪(ATVI)，波克夏則在22Q3進行減碼12.1%。
台積電具有先進製程優勢，擁有技術護城河，獲利能力穩健成長
台積電(2330)(TSM)為一晶片代工製造商，擁有最先進的製程技術，22Q3其產品組合中，有超過半數、54%的營收來自先進製程（7奈米以下）的產品，而其生產的產品中，高速運算（HPC）與智慧型手機約各佔22Q3營收四成，蘋果Apple(AAPL)、超微AMD(AMD)、輝達Nvidia(NVDA)均為台積電的主要客戶。潛在競爭對手為英特爾Intel(INTC)與韓國的三星，不過在製程進展方面，台積電仍具有優勢。
台積電22Q3營收6131.4億新台幣（QoQ +14.8%、YoY +47.9%），折合202.3億美元（QoQ +11.4%、YoY +35.9%），毛利率60.4%，EPS 10.83新台幣（QoQ +18.5%、YoY +79.8%），ADR EPS 1.79美元（一股ADR等於五股台灣上市的台積電2330）。展望未來，CMoney研究團隊認為台積電雖短期下修資本支出，不過台積電身為半導體產業龍頭，擁有寡占的先進製程技術水準，2023年仍然將持續成長，毛利率也將維持高檔，超越長線53%毛利率的目標，是良好的投資標的。
如上提及，台積電也有在美國以美國存託憑證（ADR）的形式上市，代號TSM，一股TSM ADR相當於五股台灣的2330。因此這次波克夏在22Q3購入台積電ADR 6,006萬股，相當於波克夏截至2022/9/30持有約30萬張台灣的2330，消息公布後，台積電ADR盤後上漲6.35%，台股開盤後，2330更一度漲逾9%。
波克夏仍持續加碼石油股；動視暴雪接受英、美、歐盟審查中，波克夏先行減碼
波克夏在22Q3加碼長期持股雪佛龍(CVX) 2.5%，同時加碼西方石油(OXY) 22.6%，加上西方石油有在22Q3進行股票回購，減少在外流通股數，使波克夏持有西方石油普通股比例達21.4%，不過根據波克夏的SEC報告，其自2022/9/28後至今(2022/11/15)未對西方石油進行操作。
烏俄戰爭持續，能源仍然十分短缺，西方石油22Q3營收95.0億美元（QoQ -11.5%、YoY +39.4%），稅後淨利25.5億美元（QoQ -28.4%、YoY +305.4%），EPS 2.74美元。原油價格相較2022上半年下跌，使獲利季減，但依照這樣的加碼趨勢，波克夏應該是打算持續布局，有潛在的收購打算。
另一項受人矚目的投資：動視暴雪，目前正在受美國、英國、歐盟等地區的反壟斷審查，歐盟已宣布微軟對動視暴雪併購案已進入第二階段的審查，歐盟擔心消費者在收購完成後，會更不傾向購買非微軟系統的PC與遊戲機，造成市佔率過度集中，審查最晚將於2023年3月公布結果。不過波克夏選擇在此時進行減碼調節，也許是擔心收購的不確定性。
波克夏22Q3投資部位市值減損幅度縮小，能源貢獻營收成長最高，B股EPS -1.22美元
財報部分，波克夏22Q3營收769.3億美元（QoQ +1.0%、YoY +9.0%），營益率下降3.1個百分點至11.6%，投資部位市值減少的幅度由22Q2的 -669.2億美元收斂至-134.7億美元，稅後淨利 -26.9億美元，BRK.A股EPS -1,832美元，BRK.B股EPS -1.22美元，排除投資的資產淨值變動後，22Q3波克夏獲利77.6億美元。
各業務中，22Q3保險業務營收佔最大宗達627.4億美元（QoQ -0.5%、YoY +8.5%），貨物運輸（鐵路）營收66.6億美元（QoQ +0.8%、YoY +15.7%），能源業務營收60.9億美元（QoQ +23.4%、YoY +16.6%），服務營收則為14.4億美元（QoQ -8.9%、YoY -19.6%）。
（註：B股擁有1,500分之一的A股股權，不過B股投票權僅為A股的萬分之一；另外，每一股A股均可轉換成1,500股B股，但1,500股B股無法轉換成一股的A股）
波克夏謹慎求穩健的投資風格，為其股東帶來長線複利效果，建議買進並長期持有
巴菲特透過波克夏旗下保險公司帶來的現金流進行長期投資，股權投資標的多為穩健、股價被低估的優質公司；鐵路、公用事業、製造與服務業務也能為公司提供穩健獲利。而巴菲特、蒙格謹慎的投資風格與眼界，是看到投資標的三至五年，甚至更久的期間中能夠為股東帶來的價值。CMoney研究團隊認為這次波克夏大舉買進台積電絕非草率做的決定，想必是其見到了當時台積電股價被低估、投資價值浮現，且又是體質優良的公司；而波克夏持續加碼的雪佛龍、西方石油也是如此。
投資人若喜愛波克夏的管理層：股神巴菲特、查理蒙格所執行的投資策略，也相信這樣的模式能為股東帶來長期複利效果，則CMoney研究團隊認為波克夏是值得買進並長期持有的標的。CMoney研究團隊同樣認為投資人可以密切關注每年波克夏股東會的談話，以及每季13F加減碼幅度的態度，如今年巴菲特開始加碼時，即有機會是市場熱度即將進入尾聲，適合進場波克夏布局的時機。
雖然有時候會見到財報上有虧損的情形，不過在格局放大後，那只是對公司資產淨值短期的小波動而已，管理層也多次重申每季波動的數據並不具有參考價值。
（延伸閱讀：【美股研究報告】波克夏22Q2 13F投資組合中，蘋果穩居首位，巴菲特大幅加碼西方石油成亮點）
（延伸閱讀：【美股研究報告】股神巴菲特的公司波克夏22Q2保險業務穩健，然投資導致鉅額虧損，還能投資嗎？）
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