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放大鏡短評
微軟(MSFT) FY25Q1營收與淨利雖然優於市場預期，但因雲端增長放緩及AI投入成本高昂，盤後股價仍下跌3.7%。由於雲端業務是微軟主要的增長動力，Azure增速不如預期可能削弱市場信心，加大對股價的壓力。此外，AI巨額投資帶來的成本負擔增加，讓投資人擔憂短期現金流與毛利率表現。
未來展望
微軟的未來成長將取決於其AI投資的回報速度和雲端基礎設施的擴展進展。若能有效提升AI在Azure和Office等產品中的應用價值，將有助於支撐營收成長並提振投資人信心。此外，微軟預計下半年能解決AI運能瓶頸，若能如期達成，或可恢復市場信心並帶動股價反彈。但在此之前，持續增長壓力仍會對股價表現構成挑戰。
新聞資訊
營收及淨利均超市場預期
微軟最新財報顯示，FY25Q1營收年增16%至655.9億美元，高於市場預期，淨利潤達246.7億美元，每股盈餘3.30美元，同樣優於去年同期的2.99美元。儘管財報強勁，財報公布後股價僅小幅上漲0.7%，顯示市場對其成長趨勢的持續觀望。
AI投資的潛力與風險
微軟近期將重點資源投入人工智慧（AI）領域，以確保其在科技業界的領先地位，並加強未來增長潛力。谷歌母公司Alphabet (GOOGL)前日同樣報告其AI投資回報明顯，為微軟施加競爭壓力。隨著AI成本增加，投資人擔憂AI是否能帶來短期效益。微軟需證明AI應用價值並維持成長曲線，這將是其能否保持市場領導地位的關鍵。
AI戰略夥伴關係與新產品應用
微軟在AI競爭中的一大優勢來自其與OpenAI的獨家合作，使Azure客戶可優先使用OpenAI最新模型並擴展於Bing、Excel等產品中。隨著AI應用進一步深入，微軟的產品線從Office套件到企業應用均引入AI功能，特別是365 Copilot等新應用。此外，其生產力部門和個人運算部門（包括Windows和Xbox）在第一季分別創收283億和132億美元。
產業競爭加劇，市場壓力上升
微軟本季首度重組業務報告模式，使外界評估業績難度增加。儘管公司業績表現優於市場預期，微軟面臨亞馬遜(AMZN)和谷歌(GOOGL)等雲端競爭對手的壓力，尤其在雲端增長放緩的情勢下。近期谷歌的雲端收入增長達35%，並得益於AI技術推動，而Meta (META)的AI基礎設施支出同樣顯著增加，顯示科技巨頭紛紛加碼AI以應對市場需求。
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