【美股新聞】美超微被輝達拋棄，AI投資前景不明，該進場還是觀望？

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圖/Shutterstock

放大鏡短評

在AI需求激增的背景下，輝達(NVDA)將供應鏈合作夥伴從美超微(SMCI)擴展到其他供應商，以確保生產穩定。多元化供應策略也讓輝達在產品交付和庫存管理上擁有更多彈性，能更快回應市場需求的波動。此外，輝達先前也曾表示過Blackwell晶片的需求量非常瘋狂，市場對於輝達即將在台灣時間2024年11月21日上午6:00公布的2025財年第三季財報保持樂觀。以過去一年來說，輝達每一季的獲利表現都能擊敗市場預期，但市場更關注資優生的表現能不能更好，如果輝達能給予優於預期的財測，則股價有望繼續走揚。因為市場對於輝達的期望甚高，財報或財測如果稍有不如預期，便容易引發股價短期間的回調，投資者須進一步留意風險。

對於美超微而言，此次輝達訂單轉移對公司財務和市場信譽的負面衝擊顯而易見。美超微過去因輝達GPU需求激增而快速成長，但面對供應鏈角色被削弱，美超微的業績和成長動能將大受影響。加上近期因為會計師辭任和遲交年報，美超微面臨財務透明度質疑，未來管理階層如果無法迅速解決審計問題並重建投資者信心，公司的品牌信譽將進一步受損，股價表現也將長期承壓。雖然美超微在技術上仍具有一定的實力，但是如果無法籌得資金或現金流動性不佳，使其無法投資研發提升競爭力，其市場份額恐怕將被其他競爭者削弱。

新聞資訊

輝達在AI市場的領導地位

近幾年，輝達(NVDA)在人工智慧領域的地位無可取代。隨著AI需求爆發，輝達的每次產品發表都對市場帶來極大影響，而其即將推出的Blackwell GPU更被視為2024年最重要的AI產品。摩根士丹利預測Blackwell僅在第四季度的銷售額便可達到100億美元。面對如此龐大的需求，輝達的供應鏈選擇顯得格外關鍵。

美超微失去關鍵供應鏈角色，股價波動加劇

過去兩年，美超微（SMCI）因成為輝達 GPU的主要 IT 架構合作夥伴而受益。然而，輝達近日的決策似乎減少了對美超微的依賴，選擇其他供應商來承接部分Blackwell的訂單。此消息曝光後，美超微股價大幅下跌，且空頭機構Hindenburg研究機構的負面報告影響更為劇烈。今年八月，Hindenburg發布報告，質疑美超微的會計控制與財務管理，甚至暗示其帳目可能存在問題。

隨後，美超微推遲年度報告的發佈，並於十月底發布公告表示其會計師事務所安永（Ernst & Young）辭任，這進一步打擊了投資者的信心。美超微股票在此消息後下跌58%，顯示市場對其財務透明度與穩定性表達疑慮。若Blackwell訂單完全轉出，美超微可能將失去大量訂單和營收增長的動力，對其財務表現的壓力將更為顯著。

輝達的轉單動作顯示供應鏈風險管控的靈活性

輝達對美超微的依賴度下降，突顯了其供應鏈風險管理策略的靈活性。Blackwell作為輝達新一代AI晶片的重要里程碑，對其未來營收增長至關重要。CEO黃仁勳更是強調，該晶片的市場需求強勁、甚至「無法滿足」。此次輝達重新安排供應商，顯示其在供應鏈管理上的敏捷性，這對降低潛在風險、確保產品按時交付具有重要意義。隨著Blackwell訂單移出美超微，輝達不僅可擴大供應鏈夥伴範疇，也可提升生產的穩定性和應對需求波動的能力。

短期波動加劇，投資者宜觀望等待更佳入場時機

輝達與美超微股票目前處於劇烈波動之中。市場對輝達新產品發布的樂觀預期讓其市值增長迅速，目前已超過蘋果，成為全球市值最高的公司。11月20日，輝達將發布第三季度財報，投資者將密切觀察其供應鏈策略對Blackwell的出貨量和營收增長的影響。然而，考量到AI需求仍具潛力，投資者可耐心等待市場對這一波動的消化，並在更合適的價位入手。

對於美超微而言，其當前首要任務是解決審計問題並恢復財務透明度。若無法迅速重建投資者信心，股價可能將持續受壓。相反，輝達若能成功應對供應鏈風險，將進一步強化其在AI市場的領導地位。