【美股財報】美超微財報前瞻：AI成長VS管理醜聞，財報有望恢復市場信心？

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圖/Shutterstock

美超微 Super Micro Computer, Inc. (SMCI) 將於 11 月 5 日發布 2025 財年第一財季的財報。市場預測營收將達64.4億美元，GAAP每股盈餘預測0.68美元，對應於112.79%的年增長率。過去四季中，超微電腦有三次超出市場預期。

主要財務指標

分析師預期	FY25Q1(預估)	FY24Q4	FY24Q1
營收	64.4億美元	53.1億美元	21.2億美元
每股盈餘	0.68美元	0.63美元	0.34美元

資料來源: seeking alpha

人工智慧 (AI) 驅動的伺服器需求

美超微 Super Micro Computer 近期在人工智慧 (AI) 的蓬勃發展中取得了不錯的成績，主要得益於伺服器和儲存解決方案的強勁需求。來自原始設備製造商 (OEM) 的訂單增加推動了該公司 AI 伺服器的使用量，這可能是該公司在本季財報中的一大助力。

高端應用的直液冷解決方案

公司在高端應用上投入的大量高品質直液冷解決方案也被認為有助於本季度的表現。此外，美超微加強的製造能力，不僅支持了 AI 相關應用的發展，還把握了對液冷資料中心需求上升的趨勢，這些都是有利的因素。

AI 與 CPU 平台的拓展

美超微憑藉其強大的新世代 AI 與 CPU 平台，擴大在頂級數據中心、新興雲端服務供應商、企業通道以及邊緣/物聯網/電信客戶中的影響力，這些進展可能進一步推動公司本季的表現。公司優化的機架級解決方案結合高效的生產系統，提供客戶更快的市場投入和高品質服務，這些特點有望在本財季成為公司業績的驅動力。

美超微與輝達合作推動 5G 和電信解決方案

尤其值得注意的是，美超微與輝達的合作，持續推動 5G 與電信應用領域基礎建設解決方案的拓展，這可能對公司伺服器與儲存系統部門的營收帶來積極影響。此外，基於 H100 系統的產品和 AI 推理系統的強勁動能，預計也有助於提高子系統與配件部門的表現。

潛在風險: 審計師辭職與管理層誠信問題

Ernst & Young (EY) 最近辭去 Super Micro 的審計師職位，理由是對管理層誠信的擔憂。EY 在向美國證券交易委員會提交的文件中指出，由於無法再依賴管理層和審計委員會的陳述，無法繼續履行其法律和專業責任。審計師的突然辭職加上其嚴厲的公開聲明，對投資者來說是一個重大的負面信號。

放大鏡短評

市場對本次財報的期待及關注重點

市場對於美超微 (SMCI) 本次財報的期待較為分歧。一方面，投資者期望公司能夠延續強勁的 AI 伺服器需求增長，並從高端直液冷解決方案與新世代 AI 平台的拓展中受益。然而，鑑於近期的會計醜聞、審計師辭職以及美國司法部的調查，市場對管理層誠信與財報透明度的擔憂日益加劇，故預期財報公布後其股價不確定性高。投資者應密切關注財報中有關內部控制、管理層變動以及審計意見的相關信息，同時要留意公司如何應對外部指控和提升企業治理水平，本次財報的發布將是市場重新評估該公司風險與回報的重要時機。