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聯準會計劃在 2022 年內升息至中性利率,約為 2% 至 3.5% ,期望及時的緊縮貨幣政策能預防停滯性通膨風險。
聯準會致力以升息來對抗今年爆發性上漲的物價水平,但眾多國際因素可能抵消緊縮貨幣政策的影響,令通膨維持高點。新冠疫情期間,美國史無前例花費大批資金來減低廣泛的經濟損失。一些分析師認為,此刺激措施推動家庭儲蓄大幅增加,令對耐久財的需求隨之而激增。
而全球供應鏈的停滯令持續的通貨膨脹加劇。美國 3 月消費者物價指數 (CPI) 較去年同期大幅上漲 8.5%,為 40 多年來最大漲幅。根據紐約聯準銀行的一份調查顯示,投資人相信物價上漲仍未結束。而達拉斯聯準銀行前總裁 Richard Fisher則表示,非常緊縮的貨幣政策是唯一能阻止失控通膨的方式。
聯準會的強力貨幣政策在過去曾成功遏止通膨,但也令企業轉移勞力成本至海外,導致美國勞工的勞動收入在生產力持續成長下停滯將近 40 年。當時的美國經濟陷入停滯性通膨,代表經濟成長停滯但物價水平持續上揚。
聯準會官員都希望能避免陷入停滯性通膨,但他們的計畫可適得其反。因為現時導致通膨的根源,如俄烏戰爭及供應鏈停滯等,都不在聯準會的控制範圍內。
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