【美股新聞】輝達財報後股價崩跌，或是進場好時機？

歡迎大家分享讓更多人可以看到：

瀏覽人數： 619

圖/Shutterstock

放大鏡短評

市場對於輝達財報過度悲觀，現在可能是買入好時機

輝達二季毛利率從上一季的 78.4% 下降至 75.7%，低於市場預期的 75.8%，但這仍顯著高於去年同期的 70.1%，也大幅高於其競爭對手 AMD 第二季 53% 的毛利率。而雖然輝達營收及獲利成長確實明顯放緩，但未來成長動能仍有很大的潛力，輝達新一代的 Blackwell 晶片可能在第四季以後為輝達帶來顯著的成長。

多間致力於 AI 研究的重量級企業近其持續擴大投資，而其中絕大部分均採用輝達的晶片。在月初的財報中，谷歌、微軟和 Meta 平台等公司都表示他們將增加 AI 方面的支出。Meta 表示，預計全年資本支出將在 370 億至 400 億美元之間，將其指引的低端預期較上一季度提高了 20 億美元，且執行長祖克柏表示訓練 Llama 4 所需的計算資源可能是訓練 Llama 3 的近 10 倍。微軟表示，預計 2025 財年的支出將超過 2024 年 560 億美元的資本支出。而谷歌則預測，今年每個季度的資本支出將「達到或超過」120 億美元，也就是說其 2024 全年資本支出可能會衝至 500 億美元，較 2023 年提升超過 50%。

輝達的 GPU 是 AI 運算的黃金標準，儘管總是有競爭威脅，但市場尚未出現任何能相較的競爭對手。且大多數專家認為，生成式 AI 仍處於早期階段，即使最保守的估測也預計生成式 AI 將成為一個上兆美元的市場。

當今市場專注於輝達財報表現放緩，如【美股盤勢分析】美超微遭空頭狙擊，美股臉綠！(2024.08.29)一文所比喻，市場對輝達的期待是考一百分，就算大家平均分數只有六十分，輝達考了九十八分，還是會讓大家失望，當前市場可能對輝達前景過度悲觀。新一代 Blackwell 晶片未來可能為輝達帶來的新一波成長，如果投資者相信輝達能在第四季透過新一代 Blackwell 晶片再創佳績，當今輝達股價重挫或許是進場的好時機。

股票回購影響有限

在財報中輝達宣布將回購價值 500 億美元的股票，但考慮到輝達當前市值超過 3 兆美元，此回購總額僅是公司市值的 1.5%，且依 CMoney 研究團隊對輝達 2026 財年的每股收益預測，這次股票回購僅會提升輝達 EPS 約 1.7% ，因此，這對輝達股價影響應不會有顯著的影響，輝達股價表現仍主要取決於其營運表現。

新聞資訊

輝達成長放緩，投資者期望過高

雖然輝達第二季財報雖然營收及獲利均超出市場預期，但其超出的幅度遠低於過去一年所達到的水平，且其毛利率在兩年內首次下滑。輝達財報表現未能滿足投資者對其的高期望，其股價盤後重跌近6%，同時也牽動了整體科技業股市一起下跌。

輝達第二季營收超過 300 億美元，年增長 122%，高於市場預期的 287 億美元，而獲利達到 166 億美元，年增長 246%，高於市場預期的 159 億美元。輝達預期第三季營收將達 325 億美元，下浮動 2%，高於市場預期的 318 億美元。輝達財報表現高於分析師的預期，但未能延續其不斷大幅超越華爾街目標的歷史，且其成長幅度也遠低於過去三季的表現。這對市場帶來的悲觀情緒掩蓋了其營收、獲利及財測皆超出預期的表現以及其宣布 500 億美元股票回購計劃的消息。在過去的三個季度中，輝達的營增長都超過了 200%，而每次超出預期的表現也促使了華爾街進一步提高對輝達的期望，這使得輝達未來超越市場預期的能力面臨越來越大的挑戰。

市場需求仍強勁，Blackwell 晶片延遲影響有限

黃仁勳在與分析師的電話會議上強調了公司強大的圖形處理器（GPU）的無盡需求，這些處理器已經成為生成式AI技術（如OpenAI的ChatGPT）的運算主力。黃仁勳也證實媒體關於輝達下一代 Blackwell 晶片生產延遲到第四季度的報導，但稱其對公司營運影響有限，表示客戶仍在搶購公司當前販售的 Hopper 晶片。

輝達官方表示，經過設計調整後，公司已開始向合作夥伴和客戶交付 Blackwell 晶片的樣品，並預計 Blackwell 晶片將在第四季開始交貨，將為公司帶來數十億美元的收入。