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放大鏡短評
短期影響
輝達(NVDA)高層與中國商務部會晤的消息引發市場恐慌，加上拜登政府擴大晶片出口管制的計畫，使投資者擔憂中國市場需求萎縮對公司營收的影響。伴隨近期疲弱的財測表現，市場情緒更加悲觀，導致輝達股價大跌並創月內新低。
中長期發展
出口管制將進一步壓縮輝達在中國市場的收入，但全球對人工智慧和高效能運算技術的需求仍為其業務帶來支撐。公司需進一步調整營收結構，分散中國市場的潛在風險。隨著中美貿易戰恐將越打越烈，在過去的中美貿易政策變化中顯示，政策變動對輝達股價的影響往往過於放大，因此未來股價恐將承受下行的壓力。
未來展望
雖然政策不確定性短期內可能使股價出現修正，但輝達的技術領先地位和全球需求增長為其中長期發展提供了強勁動力。投資者可考慮逢低布局，等待政策影響消退後的估值修復，長期仍可期待技術創新帶來的成長潛力。
新聞資訊
輝達高層會面中國商務部，釋放市場信號
輝達(NVDA)的全球實地營運執行副總裁Jay Puri於11月25日在北京會見中國商務部副部長王受文。會議中，王受文強調中國對外資科技企業的歡迎態度，並表示中國將打造更好的商業環境，為輝達等外資公司提供更多發展機會。此次會面時機敏感，正值美國政府即將祭出新一輪針對中國的晶片出口管制，加劇外界對中美科技緊張局勢升溫的擔憂。
美國新晶片管制將登場，中美緊張升級
根據美國商會(U.S. Chamber of Commerce)的通告，拜登政府最快本週宣布對中國實施進一步限制，可能將多達200家中國晶片企業列入貿易黑名單，禁止美國供應商向這些企業出口晶片與製造設備。同時，12月起，新的高頻寬記憶體(HBM)出口限制也將生效，可能包括廣泛的人工智慧技術。
初步透露的法規內容顯示，這些措施可能涵蓋禁止輸出尖端晶片製造設備，意在進一步壓制中國的高端半導體發展。
輝達股價大跌，投資評級下調
輝達25日的股價重挫4.18%，以136.02美元收盤，創下11月以來的新低，自11月20日公布財報以來累計下跌6.77%。
新加坡PhillipCapital分析師Yik Ban Chong以「中美晶片貿易緊張升級」為由，將輝達投資評級從「買進」降至「緩步加碼」(Accumulate)。Chong回顧2018年的貿易戰，當時輝達股價在短短數月內從高點暴跌超過50%，認為類似的貿易政策可能再次拖累該公司的股價表現。儘管目前中國市場對輝達營收的貢獻已由2018年的24%降至13%左右，但分析師指出，中美對抗的延續仍可能對輝達的長期發展帶來阻力。
CEO對前景表態，寄望科技全球合作
針對當前情勢，輝達執行長黃仁勳於11月24日訪問香港時表示，儘管美國政府可能對先進計算產品實施更嚴格的出口限制，他仍相信科技產業將繼續進行全球合作。他強調，全球對AI和高效能運算的需求將驅動產業發展，並展現輝達對持續進軍中國市場的承諾。
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