美國聯準會（FED）主席傑洛姆·鮑爾（Jerome Powell）本週的任務是告訴國會，在市場預期央行將採取更少措施的時候，央行將採取更多措施來控制通脹。
由於擔心俄羅斯入侵烏克蘭會引發金融世界的動盪，華爾街已經悄悄調低了對聯準會行動的預期。市場一直預期聯準會將在 2022 年升息七次，而最近的定價現在表明只有五次加息。這相當於將聯準會的基準短期借款利率提高約 125 個基點，或達到 1.25%-1.5% 的範圍。
不斷變化的風向使鮑爾像是走在鋼索上。在這為期兩天的國會聽證會中，他必須讓大家知道，聯準會不僅致力於抑制通貨膨脹，同時也在注意地緣政治動盪。
「他必須謹慎如在穿一根很細的針，平衡行動將很困難，」穆迪分析首席經濟學家馬克‧贊迪（Mark Zandi）說。「我的感覺是，鑑於俄羅斯入侵可能採取許多不同的路徑，每一條都比另一條更黑暗，因此這一切都帶來了不確定性。他將強調，在如此高度不確定的時期，聯準會在制定政策時更加謹慎可能是有道理的。」
直到大約一周前，市場一直預計決策者聯邦公開市場委員會（FOMC）將在今年剩餘的七次會議上皆批准升息 25 個基點。在 3 月 15 日至 16 日的會議上，甚至強烈傾向於一次升息 50 個基點。
至少目前，俄羅斯的襲擊已將其排除在外。Bleakley Advisory Group 的投資長彼得‧布克瓦（Peter Boockvar） 表示：「觀望仍是目前的最佳策略，」「這將使他能夠繞過當前所處的艱困的位置。我們將應對通貨膨脹，但是讓我們看看經濟如何從這裡開始。」
經濟學家在很大程度上預計，今年（2022）的美國經濟成長穩健，略低於2021年（1984年以來最強）。聯準會官員在 12 月預計，2022 年GDP 將以 4% 的速度加速。
然而，無情的通膨處於 40 年來的最高水準，再加上俄羅斯和烏克蘭局勢可能加劇通脹並進一步複雜化供應鏈的前景，使聯準會的政策前景再次出現皺紋。
「我們正在進入一個停滯性通膨時期，」布克瓦說，他指的是更高的通脹和低成長。「問題是，鮑爾是更關注「經濟停滯」還是更關注「通貨膨脹」？若根據聯準會後沃爾克時代的貨幣政策運行方式，聯準會專注於增長。」
不過，其他經濟學家不同意。
在周日給客戶的一份報告中，高盛表示，今年「非常高的通膨」應該為升息七次提供了一個簡單的理由。美國銀行也沒有放鬆其對七次舉措的預測，花旗集團經濟學家安德魯霍倫霍斯特（Andrew Hollenhorst）週二寫道，「市場有點太快了，無法在本月的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上消化加息50基點的可能性。」
儘管如此，根據芝加哥商品交易所（北美最大期貨交易所）的說法，截至週二中午，市場已經完全放棄了升息50個基點的預期，其中還開始有人認為利率政策將完全沒有變動。期貨定價可能會波動，因此如果通膨放緩或烏克蘭局勢得到解決，市場可能又重回升息預期。
鮑威爾週三向眾議院小組提交了他授權的半年度更新，然後在周四向參議院委員會提交了他的授權，他將不得不就貨幣政策的關鍵時刻應該在哪裡發表普遍性的看法。
「我們認為鮑爾將強調，在地緣政治不確定性加劇的情況下，聯準會仍將重點放在其宏觀目標上，並將繼續推進政策正常化，以期在維持就業的同時使通膨回到目標水準，」Evercore ISI的央行政策主管克里希那‧古哈 （Krishna Guha）表示。
「我們認為他會承認，俄羅斯烏克蘭危機及其因能源價格上漲（通膨上升，成長下降）導致的衝動給政策帶來了額外的挑戰，」古哈補充道。
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