【美股新聞】為什麼聯準會敢大膽降息兩碼？背後潛藏「兩大」主因

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圖/Shutterstock

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聯準會宣布降息兩碼，市場初期反應樂觀，但隨後回吐漲幅，顯示投資者對未來經濟增長持謹慎態度。然而，為什麼聯準會敢貿然大膽降息兩碼？背後原因為何呢？兩大主因如下。

此次降息2碼主要原因為「利率正常化的曲線」及「2024年底的失業率預期將上升至4.4%」。「利率正常化的曲線」意思是聯準會在7月就業報告數據顯示疲弱時，就有降息的打算了，然而，卻因為7月FOMC會議早在就業報告數據公布前就已經開完，並且決議不降息，因此聯準會將當時應該降息的碼數連同本次一起降息，因此決議降息兩碼；「2024年底的失業率預期將上升至4.4%」意思是聯準會預測今年年底失業率恐進一步上升至4.4%，高於當前的4.2%，因此認為有降息兩碼之必要，以促進經濟，提振就業市場。

短期內降息可能提振股市，降低企業融資成本，房地產、科技等利率敏感型類股有利，股價有望上漲。然而，以大盤而言恐承受壓力，聯準會降息兩碼可能被市場解讀為對經濟前景更為悲觀的信號，可能擔心經濟基本面的弱化，這會對市場情緒造成負面影響，進一步壓抑股市的表現；但長期來看，若經濟增長仍無法有效回升，金融市場可能面臨更大波動風險。

此外，隨著美元可能貶值，國際資本流動也將面臨挑戰。全球經濟的動盪可能給聯準會帶來更大的壓力，投資者需關注未來通膨與失業率的變動，以應對潛在風險。

新聞資訊

鮑爾表示若早知7月就業疲弱，可能會提前降息

聯準會主席鮑爾在記者會中提到，若決策者在7月會議時已知7月的就業報告數據表現疲弱，他們可能會在當時就決定降息。他強調，即使如此，今日大幅降息50個基點（2碼）顯示了聯準會「承諾不會落後」於利率正常化的曲線，並形容這次降息是「一個強力的動作」，反映出聯準會在面對經濟放緩時，願意採取積極的應對措施以保持經濟穩定。

降息2碼非未來常態，政策調整靈活

聯準會這次將基準利率降息2碼，超出部分市場預期。原本市場對於降息1碼（0.25%）或2碼（0.5%）的預期各占一半，最終降息2碼，反映出聯準會對通膨和經濟狀況的權衡。鮑爾強調，這並不代表未來降息的固定步調，未來政策將依據經濟數據進行調整。

點陣圖預示年底前再降2碼，未來可能繼續寬鬆

聯準會在更新的利率點陣圖中指出，預計今年11月和12月的會議中將再降息2碼，也就是說每次會議可能會各降1碼（0.25%）。此外，明年預計再降息100個基點，表明聯準會未來有持續放鬆貨幣政策的可能。長期來看，利率終點可能會落在2.75%到3%區間，而不會回到疫情前的超低水平。

保持通膨控制，防止政策落後趨勢

鮑爾在記者會上表示，聯準會致力於避免政策落後於經濟趨勢，並強調7月疲弱的就業數據如果被提前掌握，可能會更早啟動降息。他認為，這次降息50個基點（2碼）的動作顯示聯準會承諾不會落後於應對通膨的節奏，並願意為了穩定經濟而採取更積極的措施。這也反映了聯準會對於未來通膨緩解和經濟增長之間取得平衡的決心。

失業率上升壓力增加，但對經濟穩健有信心

聯準會的最新經濟預測顯示，2024年底的失業率預期將上升至4.4%，高於當前的4.2%，反映出經濟增長放緩可能對就業市場帶來壓力。即便如此，鮑爾仍對美國經濟前景保持信心，認為勞動市場仍接近充分就業的狀態，並有信心避免失業率大幅上升。未來幾年經濟成長率預測為2%，顯示聯準會認為經濟增長將保持穩定，但速度不會過快。

市場初期反應積極，但最終回吐漲幅

聯準會降息後，美國股市和公債價格出現上揚，美元走弱。然而，鮑爾在記者會中表示不急於進一步寬鬆貨幣政策，這導致股市最終回吐早前漲幅。標普500指數和那斯達克綜合指數分別下跌0.3%，公債殖利率波動不大，顯示市場的反應主要是「買在傳聞，賣在事實」的現象。聯準會的降息雖然短期內對市場形成支撐，但投資者對未來經濟增長的長期不確定性仍感到謹慎。

通膨與經濟增長展望，預測下行風險有限

鮑爾指出，通膨率目前正逐步接近聯準會2%的目標，通膨放緩速度比3個月前的預期更快，這讓決策者對物價壓力的緩解有更多信心。個人消費支出（PCE）物價指數預計將從目前的2.5%降至今年底的2.3%，並在2025年進一步降至2.1%。不過，失業率將從目前的4.2%升至4.4%，略高於之前的預期，顯示經濟增長放緩可能帶來一定的壓力。2025年的GDP增長預期為2%，較之前的預測略有下調。

首次反對票反映內部分歧，決策靈活性仍高

值得注意的是，這次降息決策中出現了自2005年以來首次FOMC成員的反對票，這是自2005年以來首次有FOMC成員對利率決策提出異議。聯準會理事鮑曼投票支持降息1碼，而非2碼。她在先前多次表示，通膨尚未完全受到控制，應該謹慎降息，避免過於激進的寬鬆政策。鮑爾在記者會上也承認委員會內部存在異議，但強調整體決策獲得了廣泛支持，並且決策者對於長期目標仍有一致共識。未來的降息步調將取決於經濟數據，聯準會保持政策靈活性。