【美股新聞】美非農就業數據意外低迷，觸發「薩姆法則」引市場恐慌！

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圖/Shutterstock

放大鏡短評

美國7月非農就業數據顯示就業增長放緩，失業率升至4.3%，觸發薩姆法則，顯示經濟衰退風險增加。市場預期FED將加快降息步伐，以應對經濟壓力。高盛分析指出，若FED能適時調整利率，將有助於緩解通膨壓力並穩定市場情緒。未來幾個月的就業數據和失業率將成為觀察經濟走向的關鍵指標。

CMoney團隊認為雖然7月非農就業數據不佳導致股市與美債殖利率走跌，短期內經濟衰退擔憂可能湧現，但聯準會仍可透過降息調控經濟活動，故軟著陸仍有望達成，惟目前擔憂情緒恐對大盤造成壓力，待擔憂情緒逐步消退時，或出現布局良機。

從目前最新整體總經數據看來，通膨持續走緩、ISM製造業指數委靡、失業率上升及就業市場降溫，皆支持降息政策，9月降息一碼可能性高，至於是否可能降息兩碼尚需觀察8月數據。若就業狀況持續不佳則有望降息兩碼，但這可能意味著聯準會7月不降息是錯誤決策，恐影響投資者信心，或引發市場動盪。投資者可持續觀望後續的8月經濟數據。

新聞資訊

什麼是薩姆法則？
薩姆法則 (Sahm Rule) 是一個經濟指標，用於預測經濟衰退，由美國經濟學家Claudia Sahm提出。當失業率三個月移動平均值較過去12個月低點上升至少0.5個百分點，則顯示經濟陷入衰退。薩姆法則被認為是一個可靠的經濟衰退領先指標，失業率的快速上升通常反映出經濟活動減弱，企業削減工作職位，消費者支出減少，導致經濟增長放緩甚至衰退。

7月非農就業新增人數遠低於預期
美國7月非農就業新增11.4萬人，遠低於經濟學家預期的17.5萬人，也低於6月修正後的17.9萬人。同時，失業率從4.1%升至4.3%，創近三年新高，已觸發經濟衰退領先指標「薩姆法則」。就業數據公布後，市場恐慌情緒升溫，拋售潮席捲華爾街，10年期公債殖利率暴跌至3.79%。New Century Advisors首席經濟學家Claudia Sahm表示，美國經濟並未處於衰退邊緣，但月度新增就業人數和失業率正在朝錯誤方向發展。

市場預期降息頻率與幅度增加
高盛強調，FED擁有5.25個百分點的降息空間，並預期在9月、11月和12月將各降息0.25個百分點。這與之前預期的每三個月降息一次有所不同。Low在報告中指出，市場「現在認為9月降息50個基點的可能性大於25個基點」。聯邦基金期貨交易員也認為11月第二次降息50個基點的可能性很高。

聯準會的態度
里奇蒙聯準銀行總裁巴金表示，儘管7月就業增長顯著放緩，但長期來看這是一個「合理的」數字。另外，也表示，具有投票權的FED成員可能會等待8月就業數據，以進一步觀察勞動市場放緩的速度。而FED主席鮑爾在上週記者會上表明排除降息50個基點的可能性，強調這不是目前正在考慮的選項。