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美超微(SMCI)預計將於2024年8月6日美股收盤後公布其第四季財報，預計每股盈餘（EPS）和營收數字相比上一季度將有所成長，其中液冷技術及毛利率挑戰將受市場關注。
營收和每股盈餘預期
美超微預計將在FY24Q4報告每股盈餘8.22美元和約53億美元的營收，均較上一季度的每股盈餘7.13美元和38.5億美元的收入有所成長。與去年同期相比，營收預計將增長約142.6%，達到53億美元。
主要財務指標
| 分析師預測 | 2024 Q4 (預估) | 2024 Q3 | 2024 Q2 |
| 營收 | 53億美元 | 38.5億美元 | 36.6億美元 |
| 每股盈餘(EPS) | 8.22美元 | 7.13美元 | 5.47美元 |
| 稅後淨利 | 4.8億美元 | 4億美元 | 3億美元 |
分析師預期營收與每股盈餘(EPS)均較上季度增長。過去90天，EPS預期上調12次，無下調紀錄，顯示市場信心，但淨收入與營運現金流的差異引起投資者擔憂。
AI市場需求與利潤率挑戰
對於AI機架級DLC系統的需求依然強勁，美超微是NVIDIA(NVDA)、AMD(AMD)和英特爾(INTC)等AI巨頭的重要合作夥伴。然而，美超微的商業模式在提升毛利率方面遇到了挑戰，第三季毛利率保持在15%以上，但未達到新高。近期的每股盈餘超過預期主要是由於OPEX管理優化，成本控制得當，導致稅前淨利(EBIT)較去年增長281%，較上一季增長1.8%，但能否進一步提高利潤率仍存在疑慮。
輝達延後出貨，恐導致美超微同步延後出貨
輝達 GB200 晶片因設計缺陷，需要進行設計定案後的工程設計變更，導致時間成本大幅增加，放量時程恐延至明年第一季。此事件恐導致美超微同步延後出貨造成損失，使未來獲利遭下修，投資者須特別留意，建議持觀望態度。
關注重點
- 毛利率挑戰：市場擔心毛利率壓力可能影響盈利能力。
- 技術支持：股票技術面顯示近期交易量減少，賣壓疲乏跡象。
- 未來展望：SMCI預期將在Q4財報中展示其液冷機架技術的市場接受度，計劃每月出貨2,000個液冷機架。市場對其未來營收增長持樂觀態度，但美國對中國的出口限制可能影響SMCI未來表現，地緣政治風險須留意。
放大鏡短評
美超微在過去幾個季度財報表現優異，FY24Q4財報基於Nvidia庫存數據及液冷技術的發展，也有望超出預期。此外，最近賣壓減弱的跡象，或為股價反彈提供支撐。但有分析師認為對於短線交易者來說，SMCI可能提供一個有吸引力的機會，但考慮到AI市場的不確定性及地緣政治風險，建議對市場風險有充分認識後再進行投資，謹慎評估風險收益比。
總而言之，美超微面臨延後出貨損失、利潤率挑戰和地緣政治風險，但基於潛在的市場需求及技術優勢，其第四季財報仍有可能超出市場預期，建議投資者根據個人風險承受能力謹慎操作。
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