圖\Shutterstock
目錄
一網打盡3月CPI報告重點
1. 因能源價格下跌，3月CPI月增、年增低於市場預期
- 3月美國CPI月增率從0.4%減速至0.1%，低於市場預期的0.2%；年增率從6.0%降溫到5.0%，低於市場預期的5.2%。
- 月增、年增雙雙低於預期，主要因為3月份銀行危機導致當時市場對經濟前景悲觀，恐拉低原油需求，造成油價大跌，3月份布蘭特原油期貨價格下跌9.0%，導致CPI增幅較預期更低。
2. 核心CPI月增、年增符合預期，目前房租水位偏高
- 核心CPI月增率從0.5%減速到0.4%，符合市場預期；核心CPI年增率從5.5%升至5.6%，亦和市場預期相符。
- 核心CPI年增率小幅回升，主因為權重最高的房租水位較高，月增0.6%、年增8.2%，加上基期計算方式會延後反映房租已經下降的趨勢。
4月CPI月增率恐因石油價格上漲回升，預期聯準會5月再升一碼
預測4月CPI:
- 因4月OPEC+宣布減產，油價大漲，且因是在月初就已上漲，因此預期4月CPI月增率從0.1%上升至0.4%、年增率從5.0%上升至5.1%。
- 以月增幅來看，短期租金增幅微幅向上，但因其他項目大部分已見回穩跡象，因此預期核心CPI月增率持平0.4%、年增率維持在5.6%。
- 預期的CPI、核心CPI年增幅超過5%，距離聯準會目標年增2%還有一段落差，因此預期仍會升息1碼。
因就業市場鬆動，租金有望持續下降，CPI將能持續下滑，有望停止升息循環
雖然短期內租金向上，但CMoney研究團隊判斷僅為短期現象，因為:
- 每月租金年減已成趨勢。
- CPI基期計算每2年調整一次，因此會延遲反映租金下滑。
- 租金和就業走勢接近，通常在下行階段，兩者會同時反應。2023年初至今裁員人數達16.8萬，已經超過2022年全年裁員人數16.4萬人。如Meta、Amazon科技巨頭裁員持續進行，房租恐會進一步下探。
房租長期呈現下降趨勢，CPI將可持續下滑，加上2023/4/12聯準會會議紀要指出美國經濟可能衰退，因此預期5月為升息循環終點。
CPI增幅下滑，升息循環結束，股市要準備築底向上了嗎?
CMoney研究團隊認為，確認股市是否築底，需要考量兩個因素:
1. 信貸是否嚴重緊縮(借錢有沒有變困難)
- 3月銀行危機後，各信用機構收緊信貸。較嚴格的借款條件，導致投入的生產資源可能變少，不利於未來經濟發展。因此本周五銀行業財報結果須格外留意。
2. 企業未來展望
- 美國財報季即將登場，以科技業來說，因終端消費性電子產品去化庫存，預期23Q1營運不佳早已不是甚麼新鮮事，目前應該關注的是對於第2季的展望，是否能夠轉為季增，觸底反彈。
- 若是因通膨改善，提振電子產品需求，改善科技業營運，加上低基期、升息有望結束，科技股自然是布局的首選；反之，科技股釋出不佳訊號，考量費半指數已從去年年底迎來一波反彈，接下來股價恐面臨修正，聚焦的產業可能轉往藍籌股、防禦性類股。
延伸閱讀：
【總體經濟】美國3月PCE數據將公布，通膨數據將如何影響股市？
【總體經濟】3月CPI為利率決策會議前最重要數據，今晚即將出爐!升息循環結束有望?
版權聲明
本文章之版權屬撰文者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訢諸法律途徑。
免責宣言
本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。
About The Author
