【關鍵趨勢】AI浪潮席捲全球！高盛11檔AI焦點股中「它們」還能再漲！

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圖/Shutterstock

這篇文章您將會了解到的事：

商業模式可快速結合AI，高盛：這11檔科技股可望成首波受益者

說起2023年的美股股市，就不能不提AI熱潮帶動了美股上半年的漲勢。生成式AI 突破性的發展有望成為21世紀以來最重要的技術變革。【關鍵趨勢】AI 究竟會如何推動股市？AI 泡沫是否已經發生？投資人應如何應對 AI 浪潮？一文中提到，生成式AI 的出現可望帶動勞動生產力、GDP和企業獲利額外成長。

目前生成式AI仍在技術變革的前期階段，首波AI淘金熱潮的受益者為賣鏟子的半導體公司及基礎施及設備的雲端資料中心業者。高盛發表的研究報告中，就精選了11檔商業模式可快速結合AI的科技股。這11檔科技股中不乏耳熟能詳的行業巨頭，也有軟體服務的潛力新星。高盛把這11檔科技股分成三類，包括：AI浪潮推動者、雲端資料中心及AI賦能的軟體服務供應商。這三類公司可望快速將生成式AI結合原有的產品及服務，以提升旗下產品服務的使用量，有望挹注公司整體的獲利能力。

11檔精選科技股近半年漲勢凌厲，這5家本淨比已來到偏高水平

這11檔AI科技股可算是過去半年AI熱潮的主要受益者，股價在過去半年均有超過25%以上的漲幅，顯著優於大盤標準普爾500指數的13%漲幅。而CMoney 研究團隊先以較保守的本淨比指標進行分析，11檔精選AI科技股中，有接近一半(5家)公司的本淨比已超過其過去年平均水準，顯示部分公司的股價已來到相對昂貴的位置，有被高估的可能性。

接下來就要看看公司未來成長前景能不能支撐偏高的本淨比評價。若公司未來成長潛力強勁，雖然目前本淨比高於過往5年的平均，但股價未來還有一定的上漲空間。相反，若公司未來成長緩慢，縱使本淨比處於過往5年的偏低水準，但股價未來的上漲空間也恐怕有限。因此，CMoney研究團隊從這11檔精選科技股中篩選出7檔CMoney重點追蹤的公司，並以更能評估其獲利能力的本益比來評估其投資價值。

AI 浪潮推動者：基礎設備供應者——輝達和邁威爾

輝達 Nvidia

輝達(NVDA)是全球領先的加速運算 (Accelerated computing) 技術公司，訓練生成式AI的必需品——圖形處理器(GPU)大部份均由輝達所設計，並擁有CUDA等完整的軟體服務生態系，與雲端資料中心業者合作提供企業在雲端平台訓練AI的服務，免去客戶自行建置資料中心硬體設備繁瑣的程序。便利性提高，大大降低了訓練生成式AI的成本，推動各大企業展開訓練客製化生成式AI及相關產品及服務的浪潮，使客戶對輝達的產品及服務有較高的黏著度。

輝達 8月 30 日收盤價為 492.64 美元，以預估 FY2025年Non-GAAP EPS可達 16.92 美元推算，目前輝達本益比為 46 倍，位於過往五年本益比20~81 倍的中間偏低位置。CMoney研究團隊考量(1) 先進封裝CoWos /類CoWos產能提升，可望緩解供應鏈瓶頸，且(2) 中國客戶拉貨動能續強，加上(3)訓練生成式AI生態系的領先優勢很有可能持續一段較長的時間，故給予輝達的「買進」投資評等，目標價為677美元。

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2. 邁威爾 Marvell

邁威爾Marvell (MRVL) 是一間IC設計公司，提供半導體基礎設施的高速數位訊號解決方案。訓練及推論生成式AI期間，需要同時準確地高速傳輸資料，因此資料中心需要購置邁威爾所提供頻寛更大、傳輸速度更快，且傳輸過程中不會損失資料的網路卡、NAS、存儲系統與資料中心互連服務（DCI）等等產品。

邁威爾 8月 30 日收盤價為 57.34 美元，以預估 FY2025年Non-GAAP EPS可達 2.28 美元推算，目前邁威爾本益比為 25 倍，位於過往五年本益比12~62 倍的偏低位置。然而，CMoney研究團隊預估邁威爾AI營收成長恐被其他終端市場的緩慢復甦所沖淡，且利息支出增加及所稅率提高進一步壓低獲利成長，AI熱潮所帶來的獲利高速成長期望恐難以在短時間內實現，終端市場需求低迷恐持續一段較長時間，故建議區間操作，目標價57美元。

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生成式AI訓練及部署平台——雲端資料中心：微軟、Google、亞馬遜

微軟

微軟 (MSFT) 為全球最大的軟體公司之一，旗下的ChatGPT就是AI熱潮的始作俑者。而智慧雲端部門 (Intelligent Cloud) 的 Azure 雲端平台就是其中一個提供訓練客製化生成式AI的雲端平台。然而，Azure平台的成長恐逐步趨緩。目前大部份企業客製化生成式AI仍處於訓練階段，訂閱Azure平台的客戶仍需要一段時間來充分利用已購買的資源。後續結合目前產品或服務的開發及調整的過程也需要摸索的時間，才能達到改善營運效率（減低人力成本）或拓展新的服務項目，因此短期內雲端平台的升級需求有限。

微軟 8月 30 日收盤價為 328.79 美元，以預估微軟2024年Non-GAAP EPS可達 10.77 美元推算，目前微軟本益比為 31 倍，位於過往五年本益比22~43 倍的中間偏低位置。CMoney研究團隊考量微軟因ChatGPT帶來的高速成長期望恐因客戶升級需求有限而落空，以及評價接近高點，股價上檔空間可能有限，故建議區間操作，目標價本益比31 倍，目標價為 334 美元。

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2. Google (谷歌)

Google (GOOG)擁有全球最大線上搜尋引擎及用戶流量。旗下AI廣告解決方案，如Google Marketing Live、Performance Max、Demand Gen及Video View等均有助廣告主最大化行銷效果，提升客戶在Google投放廣告的效率。另外，Google Cloud 也提供AI應用開發工具，如Palm API及MakerSuite 等工具，以協助使用者在已經建置好的模型上，可針對其需求快速整合及調整自訂模型。

Google 8月 30 日收盤價為 136.93 美元，按Seeking Alpha 分析師共識預期數據顯示，Google 2024年EPS可達 6.61 美元推算，目前Google本益比為 21 倍，位於過往五年本益比18~33 倍的偏低位置。CMoney研究團隊在【美股研究報告】Google 2023 年第 2 季到底釋放什麼訊息，AI 應用有何突破，使其盤後大漲超過 5%？一文中提到，Google 具有基本面支撐，且呈現多頭趨勢，若能突破整理區間上緣 129 美元則可乘勢買進。

隨後在 7/26 時 Google 即出現買進訊號，一舉開高突破 129 美元，再一次提供買進的機會。不過目前而言，Google 位階已相對較高，此時再度追進的風險較高。而目前持有者的目標價可上看 2022 年高點 152 美元，停損點則上調至先前區間上緣 ( 壓力轉為支撐 ) 129 美元。

3. 亞馬遜

亞馬遜 (AMZN) 是全球最大網路電商，也提供雲端運算平台 Amazon Web Services ( AWS )，可將雲端資源進行整合、儲存和運算雲端資源。其產品已有許多客戶採用，且客戶已逐步從成本優化轉向新的工作負載部署，將應用程序、服務或工作的負載，部署到雲計算環境中，使其可以運行並處理所需的任務和活動，因此有利的未來持續成長。

因2022年亞馬遜陷入虧損，EPS為-0.27美元，故改以股價營收比進行評估。亞馬遜 8月 30 日收盤價為 135.07 美元，按Seeking Alpha 分析師共識預期數據顯示，亞馬遜 2023年營收可達 5,694.9億美元。目前亞馬遜股價營收比為 24 倍，位於過往五年營收比16~50 倍的偏低位置。CMoney研究團隊在【美股研究報告】亞馬遜 Amazon 2023 年第 2 季財報揭曉，有何佳音使其盤後股價一度大漲超過 10%？一文中提到亞馬遜股價已靠近波段高點 145 美元壓力，由於前面漲勢耗時約 4 個月，其實目前約 1 個月的整理時間仍然不算充足，若能整理 3 個月以上更佳。

而投資人可在盤整期間採取分批布局策略，在(1)整理區間下緣量縮價穩時，以及(2)帶量突破區間上緣時，作為買進參考點。目標價設定在先前經過多次測試的 165 美元關鍵位置，停損點維持在 125 美元。

AI 賦能：軟體服務供應商——META、賽富時

META

Meta Platforms, Inc. (META)，前身為Facebook (FB) ，是一家全球性網路科技公司。Meta營收以囊括Facebook、Instagram等應用程式的Family of Apps (FoA)部門為主；其次是負責虛擬實境及元宇宙的 Reality Labs (RL)部門，現階段仍在開發產品及服務中，但Meta擔憂社群媒體市場日趨飽和，使廣告競爭激烈，FoA部門營收成長受限，故Meta繼續積極開發RL業務，以犠牲短期營益率來換取未來可能出現的巨大成長動能。尤其是在生成式AI出現後，META加快其AI聊天機器人的開發，即將於9月推出的AI助理更具備30種不同人格角色，可提供個人化的搜尋、建議、整理資訊等服務，以及和用戶對話互動。

META 8月 30 日收盤價為 295.1 美元，以預估 2024年 EPS可達 16.63 美元推算，目前META本益比為 24 倍，位於過往五年本益比9~35 倍的中間偏高位置。CMoney研究團隊考量(1)FoA部門營收年成長重返雙位數，且(2)RL部門虧損逐步減少，加上(3) 其社交媒體龍頭地位有助其AI應用快速接觸用戶，故建議逢低買進，目標價本益比為21 倍，目標價為349 美元。

2. 賽富時Salesforce

賽富時 (CRM) 是一家軟體公司，主要業務為協助企業進行客戶關係管理 ( Customer Relationship Management；CRM ) 的規劃及服務，其中2023 年 3 月推出聊天機器人 Einstein GPT，主要結合自己的 AI 模型與 OpenAI 公司的生成式 AI ，應用在賽富時銷售、服務、行銷等軟體，以優化客戶溝通流程。另外，賽富時也把 OpenAI 的 ChatGPT 結合到其線上協作通訊平台 Slack，讓企業員工交流、接收資訊及傳達訊息更有效率。

賽富時 8月 30 日收盤價為 215.04 美元，按Seeking Alpha 分析師共識預期數據顯示，賽富時2024年Non-GAAP EPS可達 9.02 美元，目前賽富時本益比為 24 倍，位於過往五年本益比25~72 倍的下緣位置。根據目前賽富時日線圖，其在 7/19 最高點來到 238 美元後進入修正，守在 200 美元整數關卡及停損點 190 美元之上，因此目前持股續抱。然而針對尚未布局的投資人，賽富時股價目前跌破 50 日均線 ( 紅線 )，因此短期可能進入區間整理。

儘管如此，股價皆在上揚的 150 日 ( 藍線 )、200 日 ( 綠線 ) 均線之上，因此長線依舊可以偏多操作，股價站穩 50 日均線時可進場。第一目標價維持 257 美元，第二目標價上看歷史高點 311 美元。由於 8 月出現修正，其低點 200 美元可作為新防守位置，因此將停損點從 190 美元上調至 200 美元。

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駕馭AI 浪潮需觀察財報數據，CMoney研究團隊看好這4檔股價表現一馬當先

綜合以上，AI 浪潮中不乏投資機會，除了關注公司開發生成式AI帶來的成長潛力外，也要仔細觀察其成長期望有沒有財報數據支持。高盛11檔精選AI科技股中，CMoney研究團隊較看好輝達、亞馬遜、META和賽富時的未來股價走勢。它們的財報數據及營運前景反映開發並推出生成式AI相關產品及服務對公司營運已有一定的激勵。而邁威爾、微軟及Google 則有成長不如預期的風險，故CMoney研究團隊對未來股價走勢看法較謹慎。目前生成式AI發展仍在前期階段，眾多軟體服務供應商躍躍欲試，有望成為下一波AI浪潮的受益者，請密切留意美股放大鏡為您帶來更多的分析！