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*蘋果財報季度、年度表達方式為：
FY22Q4：2022/7～9月、FY23Q1：2022/10～12月、FY23Q2：2023/1～3月、FY23Q3：2023/4～6月、FY23Q4：2023/7～9月
Apple主要產品為iPhone、Mac等，與三星、小米等品牌廠競爭
Apple為一消費性電子產品、電腦軟體與服務之科技公司，目前市值全美股市第一名，於1976年創立，總部位於美國加州，以個人電腦起家，後以智慧型手機iPhone聞名。Apple主要硬體產品為iPhone、Mac、iPad，另也有其他訂閱性質之服務商品，其中iPhone為營收佔比最高之產品。主要競爭對手為三星、小米、Oppo、Vivo等智慧型手機品牌商。
蘋果FY22Q4即使遭逢美元強勁升值，營收仍創同期新高，EPS 1.29美元
蘋果(NASDAQ:AAPL)公告FY22Q4財報表現，管理層表示即使有透過避險鎖定匯率，但強勢美元仍然使本季營收受到匯損影響6個百分點，不過受惠歷史新高的Mac銷售額，以及iPhone與穿戴式裝置的帶動，營收達901.5億美元（QoQ +8.7%、YoY +8.1%），優於CMoney預期的893.5億美元，也優於市場預期的887.6億美元；毛利率也同步受匯損拖累，季減1個百分點至42.3%，稅後淨利207.2億美元（QoQ +6.6%、YoY +0.8%），EPS 1.29美元，優於市場預期的1.26美元，符合CMoney前次報告預期的1.29美元。FY2022全年來說，營收3,943.3億美元（YoY +7.8%），毛利率年增1.5個百分點至43.3%，稅後淨利998.0億美元（YoY +5.4%），EPS 6.15美元。
就終端產品別分析：
- iPhone營收426.3億美元（QoQ +4.8% / YoY +9.7%），相較於FY21Q4，新款iPhone在今（2022）年九月提早一周發布，且iPhone 14 Pro系列產品搭載最新晶片，以及動態島等新軟硬體設計，帶動新舊使用者的換機潮，而公司也看到新興市場的消費力道逐漸加強，印度的銷售額更是創歷史新高。
- Mac營收115.1億美元（QoQ +55.9% / YoY +25.4%），Mac系列營收大幅季增主要由於供應鏈問題改善，FY22Q3上海封城因素如今已不復存在，出貨恢復暢通，已能滿足消費者的需求進行供貨；另外，搭載M2晶片的Macbook Air與Macbook Pro的上市也使消費者換機，不畏大環境消費型電子疲弱影響。
- iPad營收71.7億美元（QoQ -0.7% / YoY -13.1%），略為季減、年減的表現，主要為今（2022）年iPad上市日期較去（2021）年晚的關係，今年在10月才將新款iPad、iPad Pro上市，造成營收將遞延至FY23Q1。
- 穿戴式裝置（包括AirPods 、Apple Watch、Beats、HomePod等）營收96.5億美元（QoQ +19.4% / YoY +9.9%），主要由新款Apple Watch以及新款Airpods Pro（台灣尚未上市）所帶動。
- 服務（包括App Store、iCloud、Apple Music、Apple Fitness等）營收191.9億美元（QoQ -2.1% / YoY +5.0%），服務營收是最受通膨與匯率影響的項目之一，毛利率下滑1個百分點就主要為服務項目所影響，不過如果排除匯率影響，其實服務項目的營收在FY22Q4擁有雙位數成長率
Apple的服務項目越趨重要，用戶黏著度高，毛利率也十分亮眼
Apple在陸續推出音樂串流平台Apple Music、影音串流平台Apple TV+等服務，並與雲端儲存服務iCloud結合後，就一直是蘋果想要認真耕耘的項目，因為此業務潛在發展空間大，加上蘋果自身擁有生態系的優勢，隨著蘋果硬體的使用者增加，果粉們也更願意接受同生態圈Apple Music等服務，以用戶體驗與便利性打進市場；此外，服務項目的毛利率顯著較高，iPhone、Mac、iPad等硬體產品總合的毛利率在近兩年普遍約落在35%~38%，而服務項目的毛利率則高達70%~73%，為蘋果重點獲利來源。三年來，訂閱人數已經翻倍至9億用戶數，不過此前2022/10/24蘋果宣布將Apple Music訂閱價由每月9.99美元漲至10.99美元，Apple TV+也調升2美元至6.99美元，主要為因應授權費用上升所致，其他串流平台也有漲價措施，應不會大幅影響消費者新訂或續訂的意願，CMoney研究團隊仍然看好蘋果在服務項目的投資，有望繼續進行用戶開發與進一步成長，並挹注財報表現。
蘋果FY23Q1有新iPhone加持，但受匯損影響，預估EPS 2.10美元，全年EPS 6.30美元
展望未來，CMoney研究團隊認為Apple在FY23Q1中，雖然市場傳出整體iPhone出貨量遭砍，主要為iPhone 14、14 Plus的基本款不受青睞，但我們預估其仍然可以受惠高價iPhone 14 Pro系列的強勁銷售動能，而使iPhone營收進一步創高；新推出的iPad、Apple Watch等產品也將持續貢獻營收。然而，美元維持強勢的態樣，將強力侵蝕營收表現，蘋果預估匯率因素，將使營收年增率較去年同期影響10個百分點，毛利率將不如去年表現，Mac也應會因與去（2021）年推出時間不同，而將呈現衰退。
CMoney研究團隊預估Apple FY23Q1營收1,268.9億美元（QoQ +40.8%、YoY +2.4%），毛利率季增0.5個百分點至42.8%，稅後淨利330.7億美元（QoQ +59.6%、YoY -4.5%），EPS 2.10美元。
展望FY2023，雖然蘋果的營收與獲利恐將因強勢美元而部分削弱，但隨著iPhone 14系列型號推出，強勁的Pro型號銷售表露無遺，通路缺貨狀況嚴重，不過高於預期的美元走勢使得蘋果不堪負荷，財報表現仍將受拖累。
綜合評估後，CMoney研究團隊預估蘋果FY2023營收4,076.1億美元（YoY +3.4%），毛利率年減0.3個百分點至43.0%，匯損侵蝕獲利能力，稅後淨利970.6億美元（YoY -2.75%），EPS則因蘋果有穩定股票回購計畫減少流通股數，預估EPS高於FY2022年0.15美元，達6.30美元。
蘋果擁有創新產品與完善生態圈吸引消費者，在市況不佳中，有護城河保護，後續仍然看好
考量蘋果在消費性電子產品大環境之衰退處境，仍繳出亮眼成績，尤其是個人電腦Mac的表現優異，顯著優於市場中的其他品牌，軟硬體結合的生態圈促使消費者更願意擁抱各項產品，在市況不佳中，有護城河的保護。因此我們維持買進評等，目標價維持182美元。
（延伸閱讀：【美股研究報告】蘋果Apple FY22Q3營收再創高，iPhone銷售亮眼，並持續吸引果粉加入蘋果生態圈）
（延伸閱讀：【美股新聞】蘋果提高Apple TV+ 和 Apple Music價格(2022.10.25)）
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