【美股財報】安謀Arm營收穩健仍挫跌，短期回調不改長期趨勢？

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圖/Shutterstock

放大鏡短評

安謀(ARM)的財報與財測公布後，市場表現冷淡，財測發布後股價下跌。儘管第二季度營收增長5%，達到8.44億美元，並超越市場預期，但保守的財測結果未能提振投資者對成長潛力的信心。市場期待Arm能從AI計算浪潮中受益，但未如超微(AMD)與輝達(NVDA)般超越預期，導致失望情緒。Arm雖成功將自己與AI半導體趨勢聯繫起來，但由於其在AI生態系統中距離核心地位尚有差距，這些過高的期望尚未實現。

分析師指出，投資者希望看到AI技術的快速普及能直接反映在Arm的業績上，而非僅停留於策略層面。此次財測未能展現強勁成長，無法滿足這部分投資者的需求。總結來看，市場對Arm的成長預期主要集中在AI領域，期望它能推動收入和利潤加速增長。安謀目前的表現雖穩健但缺乏爆發力，因此股價短期內可能承壓，若安謀能維持技術上的競爭優勢，長期趨勢有望走升。

新聞資訊

安謀Arm第二季營收成長穩健，利潤超出預期

安謀Arm Holdings第二季營收達到8.44億美元，較去年同期成長5%，略高於Visible Alpha的市場預測。主要得益於專利收入的穩健增長，許多大客戶如蘋果(AAPL)採用了Arm的最新技術，帶來更高利潤。淨利潤也達到分析師預期，亮眼成績顯示Arm財務狀況穩定。然而，市場對Arm在AI相關業務的成長期待更高，成為投資人關注的焦點。

AI需求帶來的高期望值，未完全達成

作為全球智慧手機晶片架構的主導設計商，Arm近來因AI運算需求激增而受到投資者的高度期待。自去年9月上市以來，Arm股價翻倍，使公司市值達到約1,440億美元。許多市場專家認為，AI熱潮應該能推動Arm的長期成長，尤其是該公司在行動設備和物聯網等多領域的設計需求。然而，投資人期望Arm能更直接參與AI運算晶片的開發，尤其在矽谷的AI熱潮推動下，AMD和輝達(NVDA)等AI晶片設計公司迅速成長，這給了Arm帶來極高的市場期望。

未能直接受益於AI設計需求，市場反應失望

值得注意的是，市場專家認為，Arm在AI晶片生態系中扮演的角色較為間接，這不同於如輝達(NVDA)等直接設計AI加速晶片的公司。TECHnalysis Research首席分析師Bob O’Donnell指出，Arm在AI晶片的角色上多步驟移除，因此無法直接享受AI運算需求激增帶來的利潤。Arm的業務模式主要依賴授權設計並收取專利費，而非直接生產或銷售AI晶片，因此這在一定程度上限制了其快速跟上AI熱潮的能力。

第三季營收預測與市場共識相符

在第三季展望中，Arm預計營收範圍在9.2億至9.7億美元之間，中點為9.45億美元，符合分析師的市場預期。每股盈餘預計在32至36美分之間，符合市場預測的中點34美分。然而，部分分析師認為這樣的預測顯得過於保守。Summit Insights Group資深研究分析師Kinngai Chan表示，投資人希望能在AI熱潮中看到Arm的直接成果，但目前的展望僅在符合市場共識，尚未有進一步突破。

CEO強調成長策略與技術推進

Arm執行長Rene Haas表示，公司目前致力於推動v9架構的應用，該架構有望帶來更高的專利收入。此外，他也強調Arm的成長策略在推動AI及物聯網技術應用上已有明顯成效，但也坦承距離直接參與AI晶片市場仍有一段距離。對於公司未來的成長動能，他表示希望透過持續的技術革新和客戶合作，能夠擴大Arm在AI運算、5G和物聯網等領域的影響力。