2023 年 3 月 30 日

Josh Mok

I don't believe in "No-win" scenarios!
博通營收連續第六季創下單季新高,FY22Q4 營收達 89.3 億美元,略高於市場及CMoney預估的 89.0 億美元 0.3%。在企業研發支出續強推動下,博通半導體部門除工業及其他外的四大終端市場需求強勁,其中伺服器儲存業務表現優於預期。
Costco FY23Q1 假日促銷活動推高營業成本,然因銷貨及會員費收入均優於預期,每股盈餘 (EPS) 僅略低於預期 1.0%。 預期 Costco 會員續約率維持高檔,加上全球展店計劃受通膨降溫帶動獲利穩步成長,故上修FY2023 EPS 預估。
根據彭博引述知情人士報導,荷蘭正計劃跟進美國晶片出口管制措施,並擴大晶片製造設備的禁售範圍。雖然尚未確定荷蘭即將實施的新措施對 ASML 的具體影響,但外界普遍預期,禁售範圍可能擴大至 14 奈米及更先進晶片的製程設備。
考量美對中晶片禁令影響有限及產業發展、能源轉型和政經環境三大動能挹注 ASML營運擴張,推動ASML 上調2025年銷量及營收預估下,本益比預估由 32 倍調高至 42 倍,目標價由 562 美元上調至 737 美元,潛在漲幅達 21.7%,投資建議維持買進。
NVIDIA FY23Q3 遊戲及專業視覺化業務持續受客戶調整庫存影響而大幅下滑,加上庫存跌價損失達 7.0 億美元,導致每股盈餘 (EPS) 雖季增 13.4% 至 0.58 美元,但仍分別低於 CMoney及市場預估的 0.66/0.70 美元12.2%/ 16.8%。 庫存調整期後,NVIDIA遊戲業務營運可望在新一代GPU推出市場帶動下回穩,數據中心業務亦隨人工智能擴大應用範圍持續穩步成長。因此CMoney研究團隊預估NVIDIA FY2024 年重回成長軌道。
Sea 上季 (22Q2) 虧損較去年同期 (21Q2) 翻倍增加,達 9.3 億美元,迫使Sea營運策略從快速擴張,轉變成以自給自足為首要目標。一系列的成本管控措施在22Q3 已漸見成效,稅後淨損已縮減至22Q1 水平,並有望持續減少。