2022 年 10 月 2 日

吳宥蓁 Yolanda

思佳訊FY22Q3受惠產品定位,營運大勝科沃,即使市況不佳,營運維持成長。FY2023考量受大環境拖累,各終端應用需求有減弱疑慮,即使供應鏈問題於FY22Q4解決,然下一季又逢傳統淡季,故預估思佳訊FY2023年雖僅能微幅成長,但在產業逆風中已十分難得。
受惠於歐美地區疫後復甦、商品漲價,LVMH 2022上半年營運告捷,除精品零售,其餘產品營收表現甚至優於疫情前。隨著下半年進入全球購物旺季,預計LVMH營運可更上層樓,故2022 LVMH將呈現顯著成長。預估2022營收779億歐元,年增21.3%、毛利率/營業利益率達69.1%/28.7%,年增加0.8/2個百分點,預估稅後淨利為155億歐元,稀釋EPS為29.06.歐元(約29.03美元)。投資建議為逢低買進,目標價755美元。
科沃FY23Q1受市況逆風,營運狀況不佳。即使最樂觀情況下在FY23Q3落底,然第4季又逢傳統淡季,復甦程度有限,故預估科沃FY2023年營運將呈現衰退。預計FY2023營收僅40億美元,年減13.7%、毛利率僅49.2%,年下降3.2個百分點、營業利益率25%,年減8.4個百分點、稅後淨利率僅19.7%,年下滑9.9個百分點、稀釋EPS僅7.43美元。投資建議為區間操作,目標價81.7美元。
EVgo22Q2的營收達907萬美元,季增 18%,年增90%; EVgo的PFJ計畫預估可額外增加825萬美元的營收,其收益將在本年度第四季開始認列。2022/2023年全年營收上看4,810萬/1億400萬美元,營收年成長率為42%/46.6%,持續維持高成長。 雖然22Q2營收表現亮眼,然而營業利益率卻較22Q1下降,且隨拓展業務,營業費用及折舊費用有增加趨勢,但考量受惠政府補助成本降低、需求增加,EVgo將能改善獲利能力。投資建議逢低買進。