2022 年 11 月 26 日

Yvonne 呂依舫

恩智浦為 MCU 大廠,在車用 MCU 市佔率更高達 24.9%。我們看好恩智浦受惠1)電動車滲透率提高、ADAS 維持高成長性,且每輛車半導體含量持續提升;2)5G 普及推動工業物聯網爆發式成長;3)晶片供需仍吃緊,新車庫存周轉天數創新低;4)下半年供應鏈有望轉佳,有助公司提高訂單滿足率和營收成長,故給予逢低買進評等,目標價220美元。
Rivian 22Q1 生產 2,553 輛車符合預期,然因Rivian採取與特斯拉相同交車模式,不透過經銷商而是直接向消費者販售,故僅交付其中 1,227 輛,帶來 0.95億美元營收,低於預期,EPS -1.42美元小幅優於市場預期。儘管供應鏈及高漲的原物料成本問題未解,但Rivian重申全年生產25,000輛電動車的目標不變。
PayPal 22Q1 受供應鏈限制、通膨打壓消費意願等不利因素籠罩,本季營收獲利衰退但仍符合市場的保守預估。我們認為這些問題將持續影響下半年表現,故下修2022年預估EPS至2.18美元(YoY-41.5%)。
微軟FY22Q3營收獲利符合市場預期,其中Azure雲端在高基期下仍年增46%擊敗市場預期,緩解市場對經濟成長不振的疑慮。展望後市,微軟將持續受益企業數位化轉型趨勢,佈局遊戲領域也有望成為未來一大支柱。
達美航空22Q1營收93.5億美元(YoY+125.3),調整後EPS -1.23 美元,營收獲利皆優於市場預期,儘管油價、通膨飆升,但旅遊復甦潮絲毫不受影響,達美亦增加燃油附加費使機票價格維持高檔,逐步推升營收重返2019年水準,我們維持看好達美營運展望,重申買進評等!
Adobe公布FY22Q1財報,營收獲利符合市場預期,但年增速明顯放緩,加上公司停止俄羅斯業務,致使FY22Q2財測不如預期,今年至今股價已下跌逾15%。不過我們看好疫情加速企業數位化轉型趨勢,將持續推動Adobe三大雲平台的潛在市場持續擴大,將評等調升至逢低買進。
Nike周一盤後公布FY22Q3最新財報,營收獲利皆優於預期,美國及歐洲的強勁需求彌補了中國銷售衰退,同時直接面對消費者銷售占比提高進一步提升了利潤率,推動目前Nike盤前上漲 5.3%。然而由於中國疫情升溫、通膨居高不下,消費力道可能難以延續,故我們下修Nike未來營運展望。