【美股技術分析】Salesforce賽富時FY23Q2財報表現不俗，惟股價仍處在低檔盤整，未來營運展望暗藏隱憂？

歡迎大家分享讓更多人可以看到：

瀏覽人數： 7,322

*賽富時財務季度、年度表達方式為：FY22Q4：2021年11月-2022年1月、FY23Q1：2022年2-4月，以此類推。

*全篇財報按非美國通用會計準則 (non-GAAP) 計算，由於 non-GAAP 剔除了一次性、非常規等項目，更能反映企業的真實經營情況。

賽富時股價趨勢不明朗，建議觀望或進行區間操作

賽富時FY23Q2財報表現不俗，營收年增逾2成，符合預期；稀釋後 EPS 1.19 美元，略高於預期。惟公司下調FY2023財測，主因1)美元強勢造成的匯兌損失及2)客戶需求出現減弱。

技術面部分，目前賽富時在底部進行區間橫盤整理，可觀察賽富時是否能以盤代跌，化解空頭排列的均線壓力，並成功築底。考量賽富時營運展望有所疑慮，加上股價相對大盤較弱，且向上趨勢仍不明確，因此建議保守型投資者可等待股價突破區間後尋找布局機會；積極型投資者除了上述方法，也可嘗試進行區間操作，在155～195美元附近低進高出。

賽富時為客戶關係管理軟體方面龍頭，主要提供軟體訂閱及諮詢服務

Salesforce賽富時 (NYSE:CRM) 為一家提供個人化需求進行客戶關係管理規劃及服務的軟體公司，位居產業龍頭，透過雲端讓員工可以協同運作各種產品，幫助企業分析消費者資訊、趨勢及潛在機會。

賽富時(CRM)營收結構可拆成「訂閱及支援服務」及「專業諮詢服務及其他」兩大項。前者囊括了Sales(銷售)、Service(服務)、Platform and other(平台及其他)、Marketing and Commerce(行銷與商務)及Data(包含數據視覺化軟體Tableau及強化多平台數據連結的MuleSoft)等五種不同種類，收入主要來自訂閱費用、軟體授權費用及更新版本的支援服務等，可透過賽富時提供的合約之剩餘履約義務 (RPO, Remaining Performance Obligation) 數據判斷客戶訂閱狀況及未來營收動能；「專業諮詢服務及其他」則提供類似顧問服務，為客戶提供流程規劃、專案管理、教育訓練等。

賽富時FY23Q2財報表現不俗，維持成長態勢

賽富時 FY23Q2 受惠企業數位轉型及雲端需求的浪潮，「訂閱及支援服務」及「專業諮詢服務及其他」皆表現亮眼，使賽富時營收達到 77.2 億美元 (季增4.2%/年增21.8%)，符合原先預期；營業利益 15.3 億美元 (季增17.4%/年增19.0%)，營益率 19.9% 則是與去年幾乎持平；稅後淨利為 11.9 億美元(季增21.2%/年減 15.1%)，略優於預期主因業外投資收益不如預估的悲觀；稀釋後 EPS 1.19 美元，略高於預估的 1.16 美元。

此外，賽富時因持續看好公司發展，認為目前股價相對委屈，宣布將實施公司史上第一次的庫藏股計畫，資金規模約為100億美元，預期將扮演下檔支撐的重要防線之一。

資料來源：CMoney

資料來源：CMoney

預期賽富時FY2023將面臨匯率逆風及營收動能減弱考驗，未來成長性出現警訊

儘管 FY23Q2 仍展現成長性，但賽富時卻下修了 FY2023 的全年展望，營收預估從原先的317～318億美元下調2.5%至309～310億美元，稀釋後EPS則由4.75美元下修至4.72美元左右，主因1)美元強勢造成匯率逆風，尤其是歐元、英鎊及日圓，使公司上調 2 億美元匯兌損失至 8 億美元；2)客戶訂閱意願出現警訊，代表未來營收動能的剩餘履約義務 (RPO) 已經連續兩季下滑，預期未來在高基期(FY22Q4)下，恐面臨衰退危機。

資料來源：賽富時

賽富時呈現成熟型企業的價格型態，股價表現弱於大盤

在判斷個股強弱時，可以分析其K線圖與大盤的比較情形，因為依照過往的經驗來看，某些族群或個股在特定時期 (新創期、成長期、成熟期、衰退期) 相對於大盤的領先性與落後性具有一定的參考性與延續性，除非成長性產業或公司有重大突破或發展，或是成熟期公司出現較嚴重的隱憂或危機，股性及股價趨勢才容易在短時間內發生改變。

因此，比較賽富時股價與標普500指數近一年來的績效表現，可以發現1) 標普500指數的起跌點是落在2022年1月，賽富時卻是從2021年11月開始；2) 2022年6月後賽富時反彈後的位階也低於大盤，顯示多頭力量較弱。依照前面基本面分析，雖然賽富時獲利仍在持續成長，業務發展也十分穩定，但目前股價表現已屬於成熟型企業的價格型態。

資料來源：CMoney

賽富時止跌後進入區間整理，上檔面臨150日均線及195美元兩大壓力

賽富時從2022年初以來不斷走跌，時至5/31盤後財報表現優於市場預期後，隔日爆大量上漲才終止跌勢，惟目前長天期均線下彎阻礙K線上行，使股價持續在155美元～195美元進行區間整理。

資料來源：CMoney

賽富時在6/1雖爆大量上漲，但當天K棒留有上影線，且收盤價較開盤價低，代表多頭動能不夠堅決，加上後來缺口遭到填補，顯示向上進攻的意圖並不明顯。另外，賽富時股價也在碰到150日均線 (藍線) 的蓋頭反壓及壓力線195美元兩大關卡下拉回，接下來可以觀察50日均線 (紅線) 是否守住，以及下方的上升軌道是否能提供有力的支撐。

資料來源：CMoney

考量賽富時股價上升趨勢不明顯，未來營運展望有所疑慮，建議觀望或進行區間操作

綜合以上，賽富時因未來營運展望存有疑慮，略為下調FY2023財測，公司實施庫藏股將成為重要的防線之一；技術面部分，未來可觀察賽富時是否能以盤代跌，化解空頭排列的均線壓力，並成功築底。考量股價相對大盤較弱，且向上趨勢仍不明確，因此建議保守型投資者可等待股價突破區間後尋找布局機會；積極型投資者除了上述方法，也可嘗試進行區間操作，在155～195美元附近低進高出。