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*CrowdStrike 財務季度、年度表達方式為:2024 財年第 4 季:2023/11~2024/01,2025 財年第 1 季:2024/02~2024/04,以此類推。
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公司介紹
CrowdStrike 為雲端資安服務供應商,客戶包含多家知名企業
CrowdStrike (CRWD) 是一家雲端資安服務供應商,屬於終端安全產業龍頭。公司於 2011 年創立,總部位於加州,2019 年 6 月上市。全球百大企業中 37 間、20 間大銀行有 13 間都是其客戶,如我們較為熟知的 Sony、Verizon (VZ)、安進 (AMGN)、瑞信集團、勤業眾信等都是 CrowdStrike 的客戶。
CrowdStrike 整合了三大系統至公司的雲端端點防護平台 ( EPP,Endpoint Protection Platforms ) Falcon,三大系統分別為:(1) 次世代防毒 ( NGAV,可將企業端的軟體集中在雲端上管理,並運用機器學習及 AI 進行預測性分析 )、(2) 端點 ( 連接到網路並與其交流資訊的實體裝置,如電腦、伺服器、物聯網裝置等 ) 檢測和回應 ( EDR ) 、(3) 24 小時威脅偵測服務公司,保護企業免於新型網路攻擊。
財報回顧
CrowdStrike 2024 財年獲利倍增,盤後暴漲逾 23%
2024 財年第 4 季業績如下:
- 營收 8.45 億美元,年增 33%,優於公司財測上緣 ( 8.37 ~ 8.40 億美元 ) 且勝過市場預期的 8.40 億美元。
- 年度經常性收入 ( Annual Recurring Revenue,ARR;預期每年合約可獲得的收入 ) 新增 2.82 億美元至 34.4 億美元,較去年同期增加 34%。
- 客戶訂閱 5/6/7 種以上模組的比例從去年同期 62%/39%/22% 提升到64%/43%/27%。
- 營業利益率 25.2%,年增 10.2 個百分點。
- EPS 0.95 美元,年增 102%,大幅優於公司財測上緣及市場預期的 0.82 美元。
- 自由現金流相較去年同期 2.73 億美元提升至 3.47 億美元。
2024 財年業績如下:
- 營收 30.6 億美元,年增約 36%。
- 營益率 21.6% ,年增 5.7 個百分點。
- EPS 3.09 美元,年增 101%。
CrowdStrike 2024 財年第 4 季表現強勁,營運亮點包括 1) 擴大與戴爾 (DELL) 戰略合作夥伴關係、2) 旗下產品如 CrowdStrike Falcon Data Protection、Charlotte AI 和 Falcon for IT 已普遍提供、3) 通過政府及產業協會一系列的最新認證,包括澳洲政府的 IRAP ( 資訊安全性註冊評估者計劃 )及 TISAX ( 全球認可的汽車業資訊安全管理系統標準 ),有助於 CrowdStrike Falcon 平台加速採用、4) 領先的網路安全諮詢和解決方案供應商 Optiv 銷售 CrowdStrike Falcon 平台的金額已突破 10 億美元等。
整體而言,公司客戶訂閱模組數持續提升,尤其訂閱 7 種以上模組數的客戶比例從去年同期 22% 提升到 27%,帶動訂閱收入年增 33% 至 7.96 億美元 ( 營收占比 94% );專業服務營收同樣表現優異,年增 26% 至 4,939 萬美元 ( 營收占比 6% )。綜合以上,CrowdStrike 2024 財年獲利倍增的精采演出也讓股價盤後暴漲逾 23%。
未來展望
AI 時代犯罪份子也在進化,CrowdStrike 的預防措施需求竄升
2025 財年第 1 季財測如下:
- 營收 9.02 ~ 9.06 億美元,若以中間值 9.04 億美元計算,季增 6.9% / 年增 31%。
- 營益利益 1.88 ~ 1.91 億美元,若以中間值 1.895 億美元計算,營益率為 21.0%,季減 4.2 個百分點 / 季增 4.2 個百分點。
- EPS 0.89 ~ 0.90 美元,若以中間值 0.895 美元計算,季減 5.8% / 年增 57%。
2025 財年財測如下:
- 營收 39.2 ~ 39.9 億美元,若以中間值 39.55 億美元計算,年增 29%。( 市場預估為 39.4 億美元 )
- EPS 3.77 ~ 3.97 美元,若以中間值 3.87 美元計算,年增 25%。( 市場預估為 3.77 美元 )
近年資安風險不斷上升,各種行業的精密網路攻擊持續增加,當然還包括 AI 等新興技術的應用,犯罪份子的策略不斷演進,如 BGH 這類組織專門進行大規模勒索行動,針對財務及企業中機密數據下手。因此,人們對資安的需求不再是被動的解決方案,而是主動能提前保護的預防措施,而這正是 CrowdStrike 的強項所在。
CrowdStrike 運用其在進階端點偵測和回應技術,提供領先業界的新一代防毒軟體產品,除了持續收穫新客戶之外,針對既有客戶,在產品價值持續精進之下,也有能力推銷附加服務和功能。
觀察 CrowdStrike 年度經常性收入的變化可判斷公司未來潛在的成長動能,2024 財年第 4 季新增的 2.82 億美元依舊保持在 30% 以上年成長的的高水準表現,可見公司增長動能將維持強勁。
展望未來,如 【美股研究報告】CrowdStrike 2024 財年第 3 季財報大放異彩,目標價繼續上調!一文所述,CrowdStrike Falcon 所處 AI 原生資安平台市場的潛在市場規模至 2028 年有望衝到 2,250 億美元,2023 ~ 2028 年 CAGR ( 年複合成長率 ) 可達 24%,成長幅度不可小覷。而 CrowdStrike 身為此領域的權威,可望成為最大受惠者之一。
放大鏡評析
CrowdStrike 評價雖高,但投資價值更高
CrowdStrike 現下所面對的是評價過高的疑慮,市場對 2025 財年 EPS 預估約為 3.98 美元,若以 2024/03/05 收盤價 297.56 美元計算,本益比超過 70 倍 ( 同業 Palo Alto Networks (PANW) 本益比約 55 倍 ),對部分投資人來說較難接受。
儘管如此,CrowdStrike 處於高成長型產業,從公司獲利倍增的成績單中得到驗證,在未來盈利持續爆發的預期不變下,評價面更多反映的是市場信心,因此不必太過擔心評價過高的問題。
考量未來資訊安全的重要性將大幅攀升,CrowdStrike 的網路安全產品除了完整性高,客戶忠誠度高,加上 AI 優化之下,CrowdStrike 仍是值得長期投資的標的,建議投資人持股續抱 ( 2023/09/25、 2023/11/29 兩篇報告皆建議買進 )。若尚未買進,在綜合評價面及股價位階等因素之下,則建議可在股價回到 50 日均線 ( 圖中紅線 ) 進行佈局。
延伸閱讀:
【美股研究報告】CrowdStrike 2024 財年第 3 季財報大放異彩,目標價繼續上調!
【美股研究報告】CrowdStrike 來了!這家雲端資安服務供應商到底厲害在哪裡?
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