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*CrowdStrike 財務季度、年度表達方式為：2024 財年第 2 季：2023/05~2023/07，2024 財年第 3 季：2023/08~2023/10，以此類推。

CrowdStrike 為雲端資安服務供應商，其 Falcon 平台解決企業資安三大痛點

CrowdStrike (CRWD) 是一家雲端資安服務供應商，屬於終端安全產業龍頭。公司於 2011 年創立，總部位於加州，2019 年 6 月上市。

在網路蓬勃發展、資料上雲的趨勢下，企業普遍面臨資訊安全的三大痛點，包括：(1)無法快速適應網路攻擊的演變、(2)偵測威脅和回報速度太慢、(3)缺乏專業資安分析師和調查員。

CrowdStrike 根據以上痛點，整合了三大系統至公司的雲端端點防護平台 ( EPP，Endpoint Protection Platforms ) Falcon，三大系統分別為：(1) 次世代防毒 ( NGAV，可將企業端的軟體集中在雲端上管理，並運用機器學習及 AI 進行預測性分析 )、(2) 端點 ( 連接到網路並與其交流資訊的實體裝置，如電腦、伺服器、物聯網裝置等 ) 檢測和回應 ( EDR ) 、(3) 24 小時威脅偵測服務公司，保護企業免於新型網路攻擊。

目前 CrowdStrike 市占率約 22%，僅次於 McAfee ePO (25%)，且排名第三的 Duo Security 市占率不到 8%，因此 CrowdStrike 在產業中已佔有一定的主導地位，加上 CrowdStrike 的用戶評價最高、客戶轉換成本高，CrowdStrike 有繼續提升市占率的機會。

CrowdStrike 客戶方面，全球百大企業中 37 間、20 間大銀行有 13 間都是其客戶，如我們較為熟知的 Sony、Verizon (VZ)、安進 (AMGN)、瑞信集團、勤業眾信等等都是 CrowdStrike 的客戶。

CrowdStrike Falcon 有多種雲端模組，透過 SaaS 訂閱模式提供服務

CrowdStrike Falcon 擁有獨特的雲端架構，提供輕量化代理程式，企業客戶無須另外建置軟硬體，可幫助他們節省成本。目前提供 23 種雲端模組，橫跨多種資安應用，如工作負載安全、安全和漏洞管理、託管安全服務、IT 運營管理等。

以下整理 CrowdStrike 產品的主要特點：

羽量級程式架構：僅需一個 25 MB 的羽量級程式，即可有完整的防禦功能，如此可降低系統資源的消耗，避免為了監控使系統效能降低。

SaaS ( 軟體即服務 ) 訂閱服務：企業根據終端規模和所要的安全類別訂閱付費，訂閱的企業客戶可以在被管理的所有設備上各安裝一個軟體代理 ( Agent )，亦稱感應器 ( Sensor )，之後企業 IT 管理人員就可以到 CrowdStrike 網站觀察自己公司的終端安全狀況，有問題時甚至還可以直接在 CrowdStrike 提供的介面上做決策。

快速導入：訂閱後即可迅速部署並開始使用，只需幾分鐘就可以建立資安系統，且無需硬體儲存設備，系統也是定期自動更新，不用額外人工設定。
智慧檢測：透過龐大數據基礎及 AI 分析，可在數秒內偵測到異常並立即阻斷。
容易管理：透過 Crowdstrike Falcon 平台可輕鬆管理數千部終端設備的安全。

此外，根據 Real-World Protection Test 報告顯示，CrowdStrike 在惡意攻擊測試中可以做到 100% 偵測成功且 0 誤判，實力可見一斑。

當然，AI 對 CrowdStrike 也是大有助益，目前 CrowdStrike 創新技術的核心是 Threat Graph，可以將它想像為「雲端數據中心」及「分析中心」的組合。針對部屬在 170 多個國家的數百萬個感應器，每天蒐集上千億個事件 ( 全球最大威脅資料庫之一，且全球即時共享)，除了進行關聯分析、即時預防和檢測威脅，也能持續提升公司 AI 模型實力，精進次世代端點防護系統。

CrowdStrike 2024 財年第 2 季財報吸睛，獲利倍增

CrowdStrike 2024 財年第 2 季表現如下：

營收 7.3 億美元，年增 37%，略高於公司財測上緣且小幅優於市場預期。
年度經常性收入 ( Annual Recurring Revenue，ARR；預期每年合約可獲得的收入 ) 新增 2 億美元至 29.3 億美元，較去年同期 21.4 億美元增加 37%。
客戶訂閱 5/6/7 種以上模組的比例從去年同期 59%/36%/20% 提升到 63%/41%/24%。
營業利益率 21.3%，年增 4.6 個百分比。
EPS 0.74 美元，年增 106%，大幅優於市場預期的 0.56 美元。
自由現金流相較去年同期 1.36 億美元提升至 1.89 億美元。

CrowdStrike 2024 財年第 3 季財測如下：

營收 7.75 ~ 7.78 億美元，年增 33 ~ 34%。
營益率 19.9% ~ 20.1%。
EPS 0.74 美元，年增 85%。

CrowdStrike 2024 財年財測如下：

營收 30.3 ~ 30.4 億美元，年增 35 ~ 36%。
營益率 19.8% ~ 20.1%。
EPS 2.80 ~ 2.84 美元，年增 82 ~ 84%。

預期 CrowdStrike 將受惠雲端端點防護平台擴展而展翅高飛

根據 Gartner 預估，雲端端點防護平台將在 2025 年佔據資安市場 95% ( 2020 年僅 20%)，因此仍有很大的成長空間。CrowdStrike 在 2023 年 8 月投資者日簡報中顯示，CrowdStrike Falcon 所處市場的潛在市場規模將從 2023 年 761 億美元以年複合成長率 13% 的增速於 2025 年達到 978 億美元。

展望未來，我們可以透過以下指標來觀察 CrowdStrike 營運狀況及未來潛力：

年度經常性收入 ( ARR ) 年增率
訂閱 5~7 種以上模組的客戶比例
毛留存率 ( gross retention ) — 觀察原先合約中扣除「流失客戶」及「降級軟體」後的合約價值，並與上一期作比較。
淨收入留存率 ( Dollar-Based Net Retention ) — 毛留存率再加上客戶「升級軟體」後的合約價值，並與上一期作比較。

CrowdStrike 的 ARR 每季穩步上升中 ( 圖 A )，訂閱 5~7 種以上模組的客戶比例也在增加，搭配潛在市場規模的成長動能，以及多年維持在 98% 以上的毛留存率及 120% 以上的淨收入留存率 ( 圖 B )，預期 CrowdStrike 未來仍有不小的成長空間。

整體而言，CrowdStrike 將安全做成了服務，透過公司的先進技術 ( 高偵測成功率、龐大數據分析能力 ) 及良好客戶體驗 ( 客戶投資回報率佳、忠誠度高 ) 讓公司穩穩地在熱門的「安全」及「SaaS」兩大領域中佔有一席之地，而雲端端點防護平台在資安市場的擴展也將扮演 CrowdStrike 長期成長動能。

CrowdStrike 突破盤整區間，若回測支撐有守目標可望上看 205 美元

1. 操作建議

觀察 CrowdStrike 日線圖，股價自 2021 年 11 月見頂後大幅修正，於 2023 年初才止跌反彈。近期來說，CrowdStrike 在 6 ~ 8 月時在 140 ~ 160 美元區間盤整，到了 9 月終於突破區間上緣，160 美元頸線因而從壓力轉換成支撐，此時有機會走出下一波多頭走勢。惟大盤不佳使 CrowdStrike 正在回測頸線支撐強度，若能守在 160 美元附近，是一個不錯的佈局位置。

2. 停損及目標價規劃

CrowdStrike 於 140 美元經過多次測試，包括 2022/05、2023/06~08 產生的支撐作用，以及 2023/03~04 的壓力作用，因此可將其視為關鍵位置，設定成停損價；目標價則上看前一波高點 205 美元。