DRAM 產業營收季減逾 2 成，惟美光第一季 DRAM 出貨量不減反增

根據 TrendForce 資料顯示，2023 年第 1 季 DRAM 產業營收約 96.6 億美元，季減 21%，已連續三個季度下滑，主因供過於求仍未扭轉，三星、SK 海力士及美光 (MU) 等三大原廠平均銷售價格 ( ASP ) 皆下跌。

若進一步觀察三大原廠第 1 季營收，三星因自家品牌新機備貨訂單並不理想，出貨量與 ASP 同步下滑，DRAM 營收季減近 25% 至 41.7 億美元；美光是所有原廠中唯一出貨量呈現正成長的公司，主因受惠去年底出貨訂單，營收僅季減不到 4% 至 27.2 億美元，衰退幅度最小；SK 海力士出貨量及 ASP 均下跌超過 15%，營收 23.1 億美元，季減幅度至 32% 為原廠中最大。

另外，美光第 1 季 DRAM 相對亮眼的成績也使其市占率躍升至第 2 名，從前一季 23.1% 提升超過 5 個百分點至 28.2%，SK 海力士以 23.9% 市占率掉至第三，三星則依舊以 43.2% 的市占率穩坐龍頭。

預估記憶體營運低谷將過，此時布局時機佳

展望第 2 季，預估整體 DRAM 價格仍有 1 成左右的跌幅，三大原廠第 2 季產能利用率分別滑落至三星 77%、SK 海力士 82%、美光 74%。不過，在三星、SK 海力士、美光等大廠相繼減產後，供需狀況將逐漸改善，庫存也逐漸恢復正常，下半年 DRAM 價格有望逐季收斂至個位數甚至觸底，加上 2024 年 DDR5 滲透率有機會超過 DDR4，手機及電腦產品組合轉佳可望彌補出貨量動能的疑慮。

整體而言，預期 2023 上半年將是營運低谷，且往往就在這時會出現記憶體布局良機，參考三星及 SK 海力士的股價日線圖皆已發動，美光部分也在回踩 65 美元頸線獲得支撐後再度創下波段新高，因此近期拉回都是不錯的買進機會，目標價維持 80 美元。