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* 偉創力財報季度表達方式為:2022財年為2021/04/01~2022/03/31;2023財年第1季為2022/04/01~2022/07/01,以此類推。
*全篇財報按非美國通用會計準則(non-GAAP)計算,由於non-GAAP剔除了一次性、非常規等項目,更能反映企業的真實經營情況。
偉創力聚焦高成長市場,營收可望穩定增長,惟股價布局時機未至,等待突破訊號
偉創力 (NASDAQ:FLEX) 2023財年第1季因大部分產品組合保持韌性,營收及獲利皆優於公司財測。未來在全球委外專業化生產的趨勢下,加上偉創力聚焦在1)電動車、2)網通及雲端業務、3)數位醫療等高成長市場,預估偉創力近三年整體營收可達近一成的穩定增長。
技術分析方面,偉創力2022年以來相對大盤強勢,7月展開一個月的反彈,回到區間整理的高檔區。不過,偉創力目前的整理型態較為凌亂,且面對上方19~20美元大壓力區,因此建議確實突破前先行觀望。
偉創力為全球重要電子製造服務公司,近期專注在電動車、雲端及數位醫療領域
偉創力(FLEX)為全球電子專業製造服務公司,1969年於美國矽谷創立。1981年在新加坡設立工廠,成為美國第一家在海外設廠的製造商。
偉創力主要業務為電子專業製造服務( EMS ),除了有傳統 OEM 及 ODM 的代工生產及產品設計服務,EMS 廠商還會提供產業相關知識及管理服務,如供應鏈管理、工業4.0 ( 自動化、數位化、智慧化 )、檢查維修及後勤運輸等等。
偉創力的終端市場包羅萬象,橫跨網通、企業邊緣運算、雲端業務、智慧生活、消費性電子產品( 以上佔營收約54% ),乃至於電動車、醫療解決方案及工業等( 以上占營收約41% ),甚至有提供太陽能板及相關解決方案( 佔營收5% )。近期公司把焦點放在電動車、雲端業務及數位醫療等成長性較佳的產業。
偉創力2018年受到中美貿易戰重創,股價腰斬
2018年中美貿易戰開始,當時在中國有大量產線的偉創力因而受到不小衝擊,股價遭到腰斬。2019年5月配合美國制裁政策中斷供應華為後,偉創力失去一大重要客戶,而大陸生產基地珠海廠也面臨長期停工,最後以3.67億人民幣出售。當時偉創力有近20萬名員工,珠海就佔了4~5萬人,相當於兩成以上的整體產能,使偉創力在2019年第二季掉出全球前五大組裝廠之列。
資料來源:CMoney
目前偉創力總部位於新加坡,據點橫跨30個國家,員工人數將近17萬人。根據研調機構MMI發布的「2021年全球EMS ( 電子製造服務 ) 代工廠50強榜單」,偉創力排名第5,僅次於台灣的鴻海 ( 富士康 )、和碩、緯創及美國的捷普科技。
資料來源:MMI
偉創力2023財年第1季受惠產品組合展現韌性,營收獲利皆優於公司財測
偉創力2023財年第1季因大部分產品組合保持韌性,營收達73億美元 ( 季增7%/年增16% ),優於公司財測上緣的70億美元;毛利率約為7.3%,與去年同期持平;稀釋後 EPS 則由去年同期 0.46 美元成長至 0.54 美元,同樣優於公司預期。
短期而言,偉創力仍面臨消費性產品需求轉弱影響,庫存週轉天數已經連續6季增加。但長期而言,EMS及委外生產趨勢未來年複合成長率仍有6%,擁有6,000億美元的商機,主因:
1. 萬物數位化:各產業的產品邁向智慧化,使製造難度提升,因此需要更專業先進的技術
2. 全球化存在眾多不確定性:因塞港、供貨、成本等問題,企業對具有全球規模、且擁有採購、運輸、物流管理的EMS廠更加依賴
3. 永續發展受到重視:因應氣候變遷的衝擊,企業邁向永續經營,帶動綠能生產的發展
偉創力聚焦三大業務,驅動未來營收穩健增長
而偉創力將營運重點聚焦在1)受惠規格升級的電動車、2)數位化之下的智慧醫療,及高科技創新、3)大數據成長下帶起的網通、雲端業務,預期未來三年年複合成長率分別為50%、14%及20%。若再結合其他終端市場約7%的成長,預估偉創力近三年整體營收可達近一成的穩定增長。
其中成長性最好的電動車方面,偉創力除了有佈局再年複合成長率超過3成的電力電子技術( power electronics )、充電站( charging stations ),也收穫許多電動車相關及OEM的新客戶,通路拓展約4倍,其中包括歐洲電池管理系統與儲能變流模組OEM廠、美國L4等級自駕車電腦資料雲算平台OEM廠、中國長城汽車的逆變器、嬴徹科技L3等級以上的智能卡車及蔚來汽車的ADAS ( 先進駕駛輔助系統 ) 網域控制器等。
資料來源:偉創力
根據偉創力2023財年第2季財測顯示,預估營收為70~74億美元;稀釋後EPS為0.48~0.54美元。2023財年整體營收預估區間則為284~294億美元( 2022財年為260億美元,年增約一成 );稀釋後EPS為2.09~2.24美元( 2022財年為1.96美元,年增約一成 )。
偉創力與同業鴻海股價走勢雷同,在空頭環境下展現韌性
比較偉創力與納斯達克今年以來股價走勢,偉創力表現相對強勢,7月反彈力道強勁,甚至創下今年以來股價新高,9月在納斯達克再次破底時,偉創力還力守在前波反彈一半以上,展現偉創力在空頭環境下的韌性。
資料來源:CMoney
若與偉創力的同業,也是其最大競爭對手的鴻海(2317.TW)相比,走勢可說是大同小異,從2020年3月起漲,約一年後偉創力進入箱型整理,鴻海則因2021年5月台灣爆發疫情急跌,宣告多頭結束,進入盤整。除此之外,鴻海與偉創力共通點是2022年股價皆相對大盤強勢,也驗證在電動車、雲端等題材保護下,EMS廠極具韌性,前景不容小覷。
資料來源:CMoney
偉創力週K連4紅後,面臨20美元的龐大壓力區,建議先行觀望以待突破
進一步分析偉創力週線圖的走勢,在超過一年半的整理後,偉創力股價先是失去動能而下跌,由於成交量沒有顯著放大,可以推測當時並非是賣壓沉重,而是買盤不濟造成的修正。而底部的成交量通常可分為兩種情況:其一為爆大量,一次的大量停損賣壓集中宣洩,空方力道迅速耗竭;其二為下跌量縮,最後形成成交量真空的現象,也稱窒息量,在當下的價格中,買賣雙方對價格的看法漸趨一致,多方已幾乎停損完畢、空方認為不會再跌而回補。若有新的買盤力道進駐,便可輕易推動股價上揚。
偉創力則接近後者,在下跌過程中出現成交量明顯萎縮,隔週股價繼續休息,價格變化不大,底部因此浮現。隨後在買盤進駐,成交量些微放大下,週K出現連4紅上漲。
資料來源:CMoney
個股操作方面,偉創力目前仍面臨19~20美元的龐大壓力區,且在7月反彈後,股價整理的型態較為凌亂,因此建議先行觀望,等待價量穩定,並順利突破20美元大關後再行布局,目標漲幅可應用7月反彈幅度42% ( 13.74~19.54美元 ),由突破的起漲點開始等幅計算。
資料來源:CMoney
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