【美股新聞】 Franchise Group想通過出售科爾的房產來籌措收購資金 (2022.06.09)

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圖/Shutterstock

科爾正在談判以約 80 億美元的價格出售。但是它的收購者 Franchise Group 可能會給科爾帶來一系列新的挑戰，因其尋求的 80 億美元競標融資策略被懷疑是導致玩具反斗城和其他公司失敗的策略。

Franchise Group 擁有 Vitamin Shoppe、Pet Supplies Plus 和其他零售商。 Franchise Group 表示它預計以每股 60 美元的價格收購科爾並已經進入了一個為期三週的獨家談判期。 Franchise Group表示，它將出資 10 億美元，但交易的大部分資金將通過出售科爾的房地產來籌措。不能保證雙方會達成交易。

Franchise Group 主要經營特許經營業務，其市值約為 15 億美元，比科爾的規模小。 Franchise Group 提出的交易結構–出售房地產和增加債務，已經給其他零售商帶來了問題，被認為是導致 Mervyn’s LLC、Shopko Corp.和Toys “R” Us Inc .破產的原因之一。參議員 Tammy Baldwin 已經站出來反對這項交易，因為涉及到一個位於她所在州的主要雇主。她呼籲科爾拒絕任何大幅增加債務、出售資產、犧牲再投資為代價以增加股東派息，增加破產機會將威斯康辛州的工人和社群置於危險之中的提議，而這項交易可能會造成所有上述情況。

Kohl’s 經營著 1,100 多家商店，大部分位於帶狀中心。截至 1 月，該公司擁有 410 家店面，租賃了 517 處房產，另有 238 家店面簽訂了地面租賃合同。

出售和回租房地產對投資者有吸引力，因為這些交易帶來了大量的現金流入。但是，租約在零售商的賬面上作為債務存在，隨後的租金支付降低了利潤率。這可能給底線帶來壓力，尤其在銷售放緩的情況下。

出售房地產將使科爾公司容易受到租金和物業成本上漲的影響。它還可能使科爾面臨潛在的信用評級下降，使借貸成本更加昂貴。而且，由於需要償還更多的債務，在競爭壓力越來越大的情況下，科爾將有更少的資金用於投資改善其業務。

今年 5 月，科爾的股東們拒絕了一位積極的投資者提出的更換多達 10 名董事的要求，並支持現有的董事會，因為科爾正在尋找潛在的出售機會。據熟悉情況的人士稱，科爾士告訴投資者改變董事會可能會擾亂談判。據稱幾週前，科爾曾向收購者表示，它認為該公司的價值至少為每股 70 美元，隨後報告了季度銷售額的下降，並在零售商狀況惡化的情況下降低了今年的銷售和利潤指導。

Kohl’s 股價週二上漲 9.5% 至45.59美元。該股在過去一年中下跌了 20%以上。 Franchise Group 的股票收盤上漲 4.8% 至 38.77 美元。