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*Alphabet 將股票分為有投票權的 A 股 (GOOGL)、沒有投票權的 C 股 (GOOG),另有未公開交易的 B 股,由創辦人持有,1 股有 10 股的投票權。
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公司介紹
Google 為 Alphabet 旗下最大子公司,Google 搜尋市占率達 9 成以上
Google 成立於 1998 年,擁有全球最大線上搜尋引擎及用戶流量。2015 年 Google 創辦人為了更專注在其互聯網的搜尋業務,成立新控股公司 Alphabet (GOOG) (GOOGL) ,而 Google 則成為 Alphabet 旗下最大子公司。
目前 Google 搜尋市占率在全部搜尋引擎中穩穩保持在 90% 以上水準,旗下產品還包括 YouTube,Google 搜尋及 YouTube 的廣告,營收占比超過 6 成;雲端業務方面,Google Cloud 於 2023 年第 3 季市占率 10% 位居第三,僅次於 Amazon (AMZN) AWS 的 31% 及 Microsoft (MSFT) 的 25%。
財報回顧
Alphabet 2023 年第 4 季財報雖佳,但廣告收入不及預期導致股價盤後下挫
Alphabet 2023 年第 4 季財報重點如下:
- 營收 863 億美元,季增 13% / 年增 14%,優於市場預期的 853 億美元
- 流量獲取成本 ( Google 支付各大瀏覽器通路的費用,為了讓裝置預設的瀏覽網頁使用Google搜尋引擎,以便賺取流量 ) 140 億美元,季增 11% / 年增 8.2%
- 營業利益 237 億美元,季增 11% / 年增 31%
- EPS 1.64 美元,季增 5.8% / 年增 56%,高於市場預期的 1.60 美元
Alphabet 廣告收入為 655 億美元 ( 營收占比達 76% ),季增 9.8% / 年增 11%,其中 Google 搜尋及 YouTube 廣告年增分別為 13%、16%,雖維持成長但低於市場預期的 659 億美元,由於廣告業務營收占大宗,不如預期引發市場擔憂,導致股價盤後下跌超過 5%。
非廣告收入方面,除了結合 AI 的 Pixel 手機、Google Tensor ( Google 自行開發的行動處理器 ) 等新科技外,YouTube Music 和 Premium 訂閱用戶的大幅成長帶動營收季增近 3 成 / 年增 23% 達 108 億美元 ( 營收占比 13% )。
Google 雲端業務方面,營收季增 9.3% / 年增 26% 至 92 億美元 ( 市場預期為 89 億美元 ),占總營收 11%;營業利益從上一季 2.7 億美元大幅提升至 8.6 億美元,營益率由 3.2% 跳增至 9.4%。整體 2023 年受惠生成式 AI 及主流產品推動,雲端業務營業利益來到 17 億美元,正式擺脫 2022 年虧損 19 億美元的窘境。
未來展望
2024 年廣告市場規模將超過 8,530 億美元,數位廣告年增幅度更是將近 1 成
展望未來廣告市場,搜尋類將持續受零售媒體的驅動;社群及短影音廣告也因垂直播放浪潮且找到獲利模式,預期將實現雙位數增長。
根據 MAGNA 預估,2024 年整體廣告市場將年增 7.2% 至 8,530 億美元,其中數位廣告佔 69%,年增來到 9.4%,尤其社群媒體廣告表現將最為亮眼,預估將年增 12% 至 1,820 億美元。
放大鏡評析
Alphabet 投資價值無庸置疑,股價回檔是老天的禮物
Alphabet 股價在近期創新高,短期股價很容易受到一點風吹草動影響,這次的修正主要是因為廣告市場表現不如預期,引發市場擔憂,但根據上面分析,廣告市場 2024 年成長態勢不變,因此投資人無需擔心,加上 Google、Meta、Amazon 這三家集結了 80 ~ 90% 的數位廣告支出,整體廣告市場的增長無疑對他們影響深遠。
此外,Google 雲端業務方面,2023 年透過 AI 基礎設施、Vertex AI 平台及 Duvet AI 代理中導入生成式 AI,推出並改善上千種產品,從獲利角度來看也正實現快速成長。展望 2024 年,Google 雲端業務將專注在 AI 技術 Gemini,並提供給政府及企業,其一系列 AI 產品組合需求為 Google 創造無限生機。
再者,Google 的訂閱產品包括 YouTube 及 Google One 等服務在 2023 年達到 150 億美元營收的里程碑,此成果也展現公司提高產品附加價值的能力。
綜合以上,Alphabet 仍是值得投資的公司,股價創新高且與 50 日均線的乖離偏大,回檔在所難免,且應該視為老天掉下來的禮物。因此,在公司長期營運穩健下,等待橫盤整理確認支撐位置,抑或是與 50 日均線乖離縮小,即可伺機布局。
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