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圖/ShutterStock

*Intuit 財務季度、年度表達方式為：2023 財年第 4 季：2023/05~2023/07，2024 財年第 1 季：2023/08~2023/10，以此類推。

Intuit 為一家主打金融科技的軟體公司，提供報稅、理財及營銷平台等服務

Intuit (INTU) 成立於 1984 年，總部位於美國加州。公司擁有金融科技平台，主打軟體包括 TurboTax ( 民眾報稅軟體 )、Credit Karma ( 理財工具 )、QuickBooks ( 財務及營運管理軟體 ) 及 Mailchimp ( 營銷平台 )，主要提供財務及營運管理解決方案給消費者、微型企業 ( 1~10人 ) 及會計專業人士。Intuit 目前客戶超過 1 億人，透過其豐富的數據平台以及先前所建立起的 AI 基礎，在生成式 AI 領域中處於絕佳位置，有機會迎接新一波轉型。

Intuit 主要有四大業務，分析如下：

Small Business & Self-Employed ( SMB&SE，微型企業及自雇人士業務 )
- 2023 財年營收占比 56%
- QuickBooks 系列軟體主要服務微型企業及會計師，服務項目包括薪資管理、時程追蹤、支付流程等，也有為微型企業提供融資服務。
- Mailchimp 軟體從電子郵件起家，目前發展成協助企業擴展客戶的營銷平台，並經營客戶關係管理。
- Mailchimp 的前端服務 — 架設網站/行銷/客戶關係管理，結合 QuickBooks 的後端服務 — 記帳/付款/薪資管理/流程追蹤/支援與協助，形成了所謂一站式服務。
Consumer ( 消費者報稅業務 )
- 2023 財年營收占比 29%
- TurboTax 軟體可以讓客戶自行報稅 ( DIY )，主打準確的報稅數字、退稅金額最大化，根據用戶等級收取不同費用。目前市場主要在美國及加拿大。
Credit Karma ( CK，個人理財業務 )
- 2023 財年營收占比 11%
- Credit Karma 為個人理財平台，用戶可以授權 Credit Karma 分析個人信用評分報告，提供從信用卡、個人貸款，到房屋、汽車貸款及保險商品的客製化建議 ( 協助金融服務公司推廣產品，Intuit 可獲得抽成 )。
- Mint 為個人記帳軟體，可記錄用戶日常財務狀況及現金流分析。
ProTax ( 會計師稅務業務 )
- 2023 財年營收占比 4%
- 此業務主要服務美國及加拿大的會計師，他們對於企業的運作及稅務問題扮演至關重要的角色，而 Intuit 提供了他們工作上專業稅務相關的軟體，包括美國的 Lacerte、ProSeries 和 ProConnect Tax Online，以及加拿大的 ProFile、ProTax Online 等。

Intuit 2023 財年第 4 季財報吸睛，獲利年增 5 成

Intuit 2023 財年第 4 季財報如下：

營收 27.1 億美元，年增 12%，優於市場預期的 26.8 億美元
營業利益率 23.1%
EPS 1.65 美元，年增 50%

Intuit 2023 財年財報如下：

營收 143.7 億美元，年增 13%
營業利益率 38.3%
EPS 14.40 美元，年增 22%

Intuit 2023 財年第 4 季財報優於預期主因 SMB&SE 及 CK 兩大業務帶動，尤其占比最大 ( 79% ) 的 SMB&SE 營收年增逾 2 成，其兩大產品 QuickBooks、Mailchimp 表現良好，抵銷 Consumer 的疲軟。

Intuit 展現韌性，預估 2024 財年營收仍維持雙位數成長

Intuit 2024 財年財測如下：

營收 158.9 ~ 161.1 億美元，年增 11 ~ 12%
EPS 16.17 ~ 16.47 美元，年增 12 ~ 14%

儘管 Intuit 給出相對保守的 2024 財年展望，包括 (1) Consumer：預期 IRS ( 國稅局 ) 報稅金額將持平、企業採用高階產品的成長幅度有限等；(2) CK：總經環境存在不確定性，預期消費者使用金融產品服務將受到影響，但投資人無須過於悲觀，根據過去經驗，2017 財年經歷過 IRS 報稅金額下滑影響了當年度成長率，但隔年成長率再度加速，且高於預期不少，且現在多了 QuickBooks 及 Mailchimp 的結合綜效，加上高階產品組合銷售比例可望提升，有助於對抗總經環境的不確定性。

Intuit 所處產業的潛在市場規模龐大，且滲透率低，長期成長潛力不可小覷

Intuit 在 2022 年投資者日對重要業務長期年營收成長率預估如下：

SMB&SE ( QuickBooks + Mailchimp )：預估每年成長 15~20%，成長動能包括：
- (1) Intuit 致力於解決客戶六大痛點，包括(a)獲取客戶、(b)支付流程、(c)取得資金、(d)支付薪資、(e)取得專業建議的管道、(f)提升客戶忠誠度等，每一個環節都有對應的服務項目，且具有一定規模的發展機會，總計潛在市場規模達 1,880 億美元。

(2) Intuit 在微型企業市場 ( 10人以下 ) 持續擴大規模，更計畫進一步邁進中型企業市場 ( 10~100人 )，有助於增加高階產品的使用比例，提升客戶數及 ARPC ( Average Revenue Per Customer，每位客戶的平均收入 )。

Consumer ( TurboTax )：預估每年成長 8~12%，成長動能包括：
- (1) 民眾平均收入每年穩步提升，將有越來越多用戶從 TurboTax 免費版本 ( 年收入低於 72K 美元者 ) 提升至付費版。
- (2) 近 10 年美國報稅金額穩定成長，目前美國主流報稅方式仍是尋求會計師事務所或會計師協助，約占 54%，但 10 年來成長幾乎持平，而 DIY ( 透過報稅軟體或紙本自行報稅) 平均每年則成長 2.7%，尤其 Intuit 的 TurboTax 成長最多來到 4.3%。因此，隨著整體報稅金額的成長，加上 TurboTax 有實力逐漸侵蝕傳統會計師報稅市場，有利於長期成長動能。

Credit Karma：預估每年成長 20~25%，成長動能包括：
- Karma Guarantee 推出的 Lightbox 使產品有所進化。舉例來說，假如客戶想要申辦一張信用卡，Karma Guarantee 可以保證依照客戶的信用評分有非常高的機率可以成功申辦，若不成功，CK 將免費贈送 50 美元。這項新技術及策略的結合，除了有助於客戶參與度提升，與 CK 合作的金融機構也因而大幅提高客戶轉換率，Intuit 也因此獲得更多收入，創造三贏的局面。
- Intuit 目前在 CK 的服務項目僅有信用卡及個人貸款業務，未來有機會持續往車貸、房貸、學貸及汽車保險等領域壯大。
- 目前 Intuit 正在發展的 Credit Karma Money 可作為個人存錢及繳費的帳戶，擁有累積信用的功能，且能結合 TurboTax，可將其退稅金額直接存到 Credit Karma Money，有助於 Intuit 金融科技平台產品生態系的養成。

長期而言，Intuit 的產品具有非常可觀的潛在市場規模，預估達 3,120 億美元，且滲透率低，因此成長潛力不可小覷，不同階段策略如下：

第一階段 — 提升公司核心產品實力
瞄準美國市場的民眾及企業稅務、微型企業財務管理軟體市場，此部分市場規模預估為 810 億美元。
第二階段 — 在美國市場擴大產品生態系，推出更完善的產品組合
產品間可做連結，提升服務效率，此市場規模預估為 1,720 億美元。
第三階段 — 拓展全球市場
跨出美國，邁向全球市場，包括加拿大、英國及澳洲等，將核心產品及其生態系銷售給更多個人用戶及微型企業，市場規模預估為 590 億美元。

滲透率方面，目前 Intuit 的微型企業及自雇人士客戶數總共 1,000 萬戶，但整體客戶潛在市場規模為 7,500 萬戶；而 Intuit 擁有的消費者客戶數量為 9,300 萬戶，整體潛在市場規模則有 2.4 億戶之多，顯示其滲透率仍低。下圖則呈現 Intuit 在各個業務及細項的營收與整體潛在市場規模比較，很明顯，公司還具有很大的發展空間。

Intuit 於 9 月初推出生成式 AI 相關的 Intuit Assist，提升平台及產品的綜合實力

Intuit 在美國時間 9/6 舉辦投資人引頸期盼的 Innovation Day，隆重推出新產品 Intuit Assist，賣點是公司將新型生成式 AI ( GenAI ) 導入 Intuit 平台及產品中，且具有通用的用戶界面，能更直觀地指導用戶分析並完成複雜工作，且能即時與專家聯繫 ( Intuit 高階產品所提供的特別服務 )，提升其在解決稅務問題、會計、處理現金流、個人理財及企業營銷方面的綜合實力。