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公司介紹
Meta 為全球六大科技巨頭之一,以社群媒體廣告為主要營收來源
Meta (META)猶如一座魔法城堡,其氣勢魅力與微軟、亞馬遜、蘋果、Alphabet和輝達並列,成為全球市值排名第六的科技巨頭。這座城堡被分為兩個主要的區域:魔法庭院與魔法實驗室。魔法庭院,即社群媒體Family of Apps (FoA)部門,是城堡中最熱鬧的地方,擁有Facebook、Instagram、Messenger、WhatsApp等社交媒體平台。這些媒介就像是城堡內的綠草地和盛開的花朵,全球各地的人都可以在這個庭院中快樂地與他人交流。
這個庭院中有一個由廣告組成的魔法陣,無時無刻地聚集著魔法能量,維持著魔法城堡的運作。相比之下,魔法實驗室,即Reality Labs (RL)部門,則是城堡中的神秘之地,致力於開發虛擬實境(VR)、增強現實(AR)、混合現實(MR)和元宇宙的產品。雖然在整體營收中佔比較小,但這片實驗室的探索將為城堡的未來增添新的魔法奇跡。
Meta旗下社交媒體使用量穩居前列,積極投入Reality Labs開發XR、元宇宙拓展新市場
Meta的魔法庭院,即FoA部門,是全球最大的魔法庭院,旗下的社群應用平台的活躍用戶屢次雄居前列。根據Statista數據顯示,以每月活躍使用者計算,Facebook、Instagram及WhatsApp分別佔據了2024年1月的冠、季軍和殿軍寶座。此外,為了打造下一代的消費型電子產品,並建立長期的應用程式發展平台。Meta積極投入魔法實驗室(Reality Labs),開發元宇宙及混合實境的產品,如AR/VR 產品,以加速佔據混合實境市場的先機,並期待其聚集更多的魔法能量(營收)。
財報回顧
Meta 24Q1 廣告營收加速升溫,營收獲利雙雙優於市場預期
Meta 魔法城堡在24Q1氣勢如虹:
- 魔法能量(營收)達 364.6 億美元 (季減 9.1%,年增 27.3%),高於市場預期的 362.2 億美元 0.6%。
- 魔法效率(營益率)達 37.9% (季減 2.9 個百分點,年增 12.7 個百分點)
- 每股魔法盈餘(EPS)達 4.71 美元 (季減 11.6%,年增 114.3%),高於市場預期的 4.36 美元 8.1%。
在24Q1,魔法城堡Meta聚集的魔法能量(營收)超出市場預期,主要歸功於FoA魔法庭院旗下的社群媒體應用程式日活躍用戶(DAP)持續增長以及每位用戶的平均魔法能量貢獻(ARPP)不斷提升。DAP年增長了7.3%,達到了32.4億位用戶,而ARPP更是年增長了18.3%,達到了11.2美元。
24Q1廣告商的需求強勁超出預期,在深度經營單一市場的電商、遊戲娛樂及媒體的廣告需求大幅增長下,Meta每個魔法陣廣告的平均價格上漲了6%,從而帶動了廣告魔法能量的年增率達到了27.8%,達到了35.6億美元。
此外,魔法實驗室Reality Labs在24Q1的聚集魔法能量(營收)也獲得了顯著增長,年增率29.8%,達到了4.4億美元。這主要歸功於混合實境頭戴式裝置Quest 3的熱銷持續,顯示了市場對其接受度的高度肯定。
在獲利方面,魔法庭院(FoA)因法律及研發AI的基礎設施成本增加,拖累部門的魔法效率(營益率)回落,季減4.9個百分點至49.0%。而魔法實驗室(RL)的虧損則有所減少。雖然Meta 24Q1的魔法效率(營益率)季減2.9個百分點至37.9%,且每股魔法盈餘(EPS)季減11.6%至4.71美元,仍大幅高於市場預期的 4.36 美元!
未來展望
Meta預期24Q2營收成長失色、且調高2024年營業費用預期,Meta 2024年獲利恐不如市場預期
展望未來,魔法城堡Meta預期24Q2魔法能量(營收)將在365到390億美元之間,預測中值377.5億美元,遜於市場共識的383.0億美元。且魔法城堡Meta因加碼投入AI基礎建設,同時調高2024年的營業成本及資本支出預期。2024年營業費用預期由94至99億美元,調升至 96 至99億美元,而資本支出預期也從 30 至 37 億美元,調漲至35 至40億美元。
在24Q2 營收不如市場預期,以及調高2024年成本雙重打擊下,預示了2024年的每股魔法盈餘(EPS)的成長,恐不如市場預期的情況。因此,CMoney研究團隊預期魔法城堡Meta 24Q2魔法能量(營收)僅382.3 億美元 (季增 4.9%,年增 19.5%),每股魔法盈餘(EPS)僅 4.68 美元 (季減 0.6%,年增 57.1%)。預期2024年魔法能量(營收)可達1,585.4 億美元 (年增 17.5%),每股魔法盈餘(EPS)預估可達19.93 美元(年增 34.0%),仍可創下歷史新高。
生成式AI、AR/VR雙管齊下挹注營收成長,Meta 2025年獲利可望續創新高
然而,CMoney研究團隊看好魔法城堡Meta,相信在社群媒體平台用戶和平均營收的成長之外,還有兩大成長動能:AI提升廣告效益和AR/VR產品的崛起,有望為魔法城堡Meta帶來更多的魔法能量。
Meta AI在推動城堡產品發展中的關鍵作用,尤其是在提升用戶互動和商業活動方面。魔法城堡已推出Llama 3,並擴大Meta AI助手的應用範圍,某些國家的WhatsApp、Messenger和Instagram已經開始提供Meta AI服務。有了AI的幫助, 通過提升對用戶觀看廣告偏好的理解,廣告可以提高應用程式參與度的魔法陣。這樣一來,人們自然會看到更多的廣告,而這些廣告也會直接得到改進,以提供更多的價值。且AI能夠更有效地創建規模化的個性化廣告,實現文本變體、圖像擴展、背景生成,甚至社群經營等功能。這不僅節省了企業大量的時間,同時也提高了消費者的滿意度。
此外,魔法城堡的魔法實驗室(Reality Labs部門)有著遠大的願景,他們希望在很大程度上打造下一代系統平台,如AR/VR 產品,並建立長期的應用程式發展平台。他們將與Ray-Ban合作提供的眼鏡視為關鍵,同時也會開放其Quest頭戴式設備的作業系統給其他硬體製造商,從而強化其在增強現實和虛擬現實行業中的地位。而隨著生成式人工智能在混合現實產品中的作用越來越大,魔法實驗室(Reality Labs)有望進一步搶下AR/VR 產品更大的市佔。
因此,CMoney研究團隊預期2025年魔法能量(營收)可達1,713.7 億美元 (年增 8.1%),每股魔法盈餘(EPS)預估可達21.02 美元(年增 5.5%),創下歷史新高!
放大鏡評析
Meta股價短期恐受成長不如預期走低,中長期可望回升,宜逢低布局
在魔法城堡Meta的故事中,4月24日的夜晚帶來了一場驚悚的轉折。當天的股價在收盤時達到了493.5個美元,讓人們充滿了期待。然而,當盤後公佈了財報,消息卻不盡如人意,因為獲利成長的預期未能達到,再加上股價已處於歷史高位,市場對利空消息變得更加敏感。盤後的景象讓人震驚,股價暴跌了逾13%,一路跌至428.0美元。根據2025年預估的每股盈餘21.02美元來計算,這使得盤後的本益比已來到20倍,處於過去五年9~34倍的中間偏低位置。
在這次魔法城堡Meta的劇變中,CMoney研究團隊認為,短期內魔法城堡Meta的股價可能會徘徊在400美元左右,進行一段時間的盤整,以消化獲利成長預期下修的利空消息。然而,在中長期,CMoney研究團隊看好魔法城堡Meta的兩大成長動能:一是Meta AI有望進一步提高廣告變現能力,二是AR/VR產品的成長潛力。這兩者將推動未來的每股盈餘繼續攀升,因此給予逢低買進的評等,並認為魔法城堡未來有望挑戰26倍本益比,目標價訂在547美元。魔法城堡Meta未來可望重返榮耀。
*本篇為 24Q1 季度更新報告,
23Q4 報告請見:【美股研究報告】Meta 23Q4 廣告營收加速升溫,盤後股價飛漲15%可望續創新高!
23Q3 報告請見:【美股研究報告】Meta 23Q3 廣告營收加速回溫、2024 EPS 可望續創新高,投資機會近在眼前!
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