大盤解析
第二季即將進入尾聲,本季漲多的大型科技股連續遭受賣壓,其中,漲幅居前的輝達 (NVDA) 及美超微 (SMCI) 領跌,分別下跌 6.68% 及 8.65%,其他漲多的 AI 半導體股也相繼回落,費半大跌逾 3%。不過,資訊科技類股以外獲得資金流入,過去一週漲幅前三分別為能源、金融及必需型消費品,故標普 500 指數以盤代跌,500 檔成分股中仍有 355 家上漲,VIX 恐慌指數也僅小漲,且美元及日圓等避險貨幣無明顯上漲,顯示市場視為科技股回檔屬正常現象,並無陷入恐慌。
強勢類股
圖片來源:Finviz
焦點新聞
總經
瑞銀分析:市場可能低估聯準會降息幅度
結論
瑞銀分析師指出,市場可能錯誤預測了聯準會未來的降息幅度。雖然首次降息的時間存在爭議,但瑞銀強調,對投資者來說,更重要的是寬鬆週期的終點,而非起點。儘管近期經濟數據顯示經濟疲軟,瑞銀預期聯準會的降息幅度將超過市場的普遍預期,這是基於聯準會預期的長期利率與市場預期之間的巨大差距。
重點摘要
投資者預期
- 市場情緒驅動:自年初以來,投資者對聯準會降息的預期一直是主要的市場情緒驅動力。
- 寬鬆週期終點:瑞銀強調寬鬆政策的終點比起點更為重要。
股市反應
- 股市彈性:儘管降息預期減少,標普500指數今年的強勁表現顯示經濟基本面堅實。
- 降息時間點:首次降息時間是否在9月或12月,對市場影響有限。
經濟數據分析
- 近期經濟數據:包括消費者信心、職缺和通膨數據在內的經濟數據顯示經濟疲軟。
- 政策審查:即將召開的傑克森霍爾會議可能加強對當前政策限制性的審查。
利率預期
- 長期利率差距:聯準會預期的長期利率2.75%與市場預期的4%存在巨大差距。
- 降息幅度預測:瑞銀預期聯準會的降息幅度將超過市場目前的預期。
市場低估風險市場低估降息次數:瑞銀認為市場低估了聯準會在整個週期內可能的降息次數。
個股
特斯拉大規模裁員,Q2交車數據預期不佳
結論
特斯拉今年以來已裁員14%,未來可能進一步擴大裁員,尤其是下半年。全球電動車市場增速放緩,對特斯拉造成逆風影響。分析師預測,特斯拉第二季交車量不理想,較去年同期減少11%。儘管面臨挑戰,特斯拉仍在推動新技術如自駕計程車,以期望帶來長期增長。投資者對馬斯克的領導能力保持信心,並批准其高額薪酬方案。
重點摘要
裁員情況
- 今年裁員14%:特斯拉今年裁員約14%,從去年底的140,473人降至約121,000人。
- 預計進一步裁員:彭博報導顯示,特斯拉預計裁員20%,而馬斯克暗示裁員幅度可能更高。
市場挑戰
- 全球市場逆風:電動車市場增長放緩,特斯拉面臨挑戰。
- 產線工人憂慮:部分產線工人擔心7月會有新一波裁員,視第二季財報而定。
Q2交車數據
- 預測不佳:巴克萊分析師預估第二季交車量較去年同期減少11%,至41.5萬輛,低於分析師共識的45.5萬輛。
- 股價影響:特斯拉股價今年來跌幅達26%,近期從低點反彈,6月21日收於183.01美元。
未來發展
- 自駕計程車:馬斯克預告,特斯拉的自駕計程車將於8月亮相,預期帶來新成長動能。
- 長期看好:ARK Investment創辦人Cathie Wood看好Robotaxi業務,預測特斯拉股價2029年可達2,600美元。
領導信任
- 高額薪酬方案:特斯拉股東會通過馬斯克的560億美元薪酬方案,顯示對其領導能力的信任。
- 股票期權獎勵:特斯拉近期致信內部員工,將對表現傑出者發給股票期權獎勵。
甲骨文承認美政府對TikTok禁令可能損害業務
結論
甲骨文在其年度報告中承認,美國政府對TikTok的禁令可能對其業務產生負面影響。由於甲骨文為TikTok提供雲基礎設施服務,如果TikTok被迫出售或禁用,甲骨文的營收和獲利將受到衝擊。TikTok在美國的運營依賴甲骨文的雲服務,而美國對TikTok所有權的擔憂和相關法案增加了業務的不確定性。甲骨文未披露與TikTok的具體財務關係,但分析師估計,TikTok每年可能帶來4.8億到8億美元的雲服務收入,佔甲骨文雲基礎設施總收入的相當部分。
重點摘要
TikTok禁令影響
- 潛在業務損失:如果甲骨文無法繼續向TikTok提供雲服務,且無法及時重新部署這些資源,其營收和獲利將受到負面衝擊。
政府壓力背景
- 美國政府壓力:美國政府擔心TikTok用戶數據流向中國,拜登總統簽署法案要求TikTok在9個月內出售,否則將在美國禁用。
- 歷史背景:對TikTok的擔憂可以追溯到2020年川普總統任期內,當時也曾推動TikTok出售或剝離美國資產。
雲服務依賴
- 雲基礎設施提供:甲骨文為TikTok提供運行雲基礎設施,這是TikTok在美國運營的重要部分。
- 財務依賴:Evercore分析師估計,TikTok每年可能為甲骨文帶來4.8億到8億美元的收入。
法律挑戰
- 法律訴訟:TikTok已提起訴訟,控告美國政府的法案違反了第一修正案對言論自由的保護。
潛在買家
- 收購興趣:房地產投資者Frank McCourt和前財政部長Steven Mnuchin表達了對收購TikTok的興趣,但尚未達成交易。
未來展望
- 未來不確定性:甲骨文在年度報告中未披露與TikTok的具體財務關係,增加了未來業務的不確定性。
字節跳動與博通合作開發先進AI處理器,確保高階晶片供應
結論
字節跳動正與博通合作開發5奈米AI處理器,預計將由台積電代工生產。這一合作不僅能降低字節跳動的採購成本,還能確保其在美國出口管制下獲得穩定的高階晶片供應。這對於字節跳動的AI演算法和多款熱門應用至關重要。儘管設計尚未定案,這一合作計劃顯示了中美企業在出口管制背景下的應對策略,強調了先進晶片對技術發展的關鍵性。
重點摘要
合作開發AI處理器
- 合作背景:字節跳動與博通合作開發5奈米ASIC處理器,計劃由台積電代工。
- 合規性:新晶片將符合美國出口管制規定。
供應鏈優化
- 成本降低:與博通合作有助於降低字節跳動的晶片採購成本。
- 穩定供應:確保高階晶片的穩定供應,支援字節跳動的AI技術發展。
研發進展
- 設計階段:兩家公司已展開設計作業,但尚未進入設計定案。
- 代工時間:台積電不會在2024年開始代工這款新晶片。
市場與應用
- AI應用:高階晶片對字節跳動的AI演算法和應用,如「豆包」AI聊天機器人服務至關重要。
- 晶片囤積:字節跳動已囤積大量輝達晶片,包括A100、H100、A800及H800。
中國AI晶片業者應對策略
- 降級設計:部分中國AI晶片業者為符合美國規定,將自家設計的處理器降級,以繼續使用台積電的代工服務。
- 市場競爭:輝達的降階版AI晶片H20在中國市場反應欠佳,定價被迫降低,競爭壓力增大。
放大鏡觀點
先前漲多的資訊科技類股持續回落,目前可視為正常回檔,其他類股表現沒有遭到拖累,反而撐住盤面,顯示目前美股類股輪動健康,若以盤代跌,將有利於後續多頭動能。在整體基本面沒有太大轉變,總經環境提供良好投資時機下,美股的修正應好好把握逢低布局的機會。
展望本週,財報方面重點關注週三盤後美光 (MU) 及週四盤後 Nike (NKE) 財報;總經方面重點留意週四美國第一季 GDP 季增年率終值、週五美國 5 月核心 PCE 年率、美國 5 月個人支出年率、美國 6 月密大消費者信心指數,這些數據都可能成為影響聯準會利率決策的變數。
延伸閱讀:
【美股盤勢分析】半導體股遭遇賣壓,費半回落(2024.06.24)
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