【美股盤勢分析】輝達財報驚喜淡化，大跌逾6%！(2024.08.30)

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大盤解析

美國商務部上修第二季 GDP，且上週初次及連續請領失業金人數皆低於預期，提振市場對經濟的信心，數據公布後推升美股期貨走高，指數同樣開高走高，但盤中受輝達下挫拖累。

輝達 (NVDA) 未能給出令市場驚豔的財報展望，且因 Blackwell 晶片延遲推出，以 Hopper 晶片替代，影響毛利率表現，加上基期墊高後，成長率開始下滑，因此就算獲利依舊倍增，但市場已逐漸麻痺，沒有足夠的意外驚喜下讓輝達股價下跌超過 6%。

不過整體而言，標普 500 成分股中 341 檔個股上漲，且 VIX 恐慌指數大跌逾 8%，顯示市場依舊健康。

強勢類股

圖片來源：Finviz

財報速覽

戴爾Q2財報超預期，AI伺服器需求推升全年財測

戴爾(DELL)在Q2財報中表現亮眼，營收與每股盈餘皆超出市場預期，主要受益於AI伺服器需求的強勁增長。公司上調全年財測，並在AI領域展現了顯著的市場競爭力。然而，儲存業務和個人電腦業務的下滑仍需關注。總體而言，AI業務的增長成為戴爾未來發展的主要推動力。

重點摘要

AI伺服器需求增長
- Q2營收達250.6億美元，超出預期，主要來自AI伺服器的銷售，尤其是以Nvidia和AMD晶片為主的伺服器。
全年財測上調
- 全年營收預測上調至955億至985億美元，顯示公司對未來業績的信心。
ISG部門表現強勁
- 基礎架構解決方案部門營收增長38%，達116.5億美元，其中AI伺服器貢獻顯著。
客戶解決方案部門下滑
- 個人電腦和筆電營收年減4%，消費者銷售下降22%。
儲存業務表現疲軟
- 儲存業務銷售額下降5%，至40億美元，成為公司增長的拖累。

Gap第二季度業績超預期，提升全年展望

Gap(GAP)在第二季度表現優異，營收和每股盈餘均超過預期，主要受益於Gap和Old Navy店鋪銷售的增長。同店銷售顯示出各品牌的不同表現，其中Old Navy和Gap表現強勁，而Banana Republic和Athleta則表現平淡或下滑。公司在整體運營方面持續改善，CEO強調了品牌重振和關鍵指標的進步。Gap上調了全年的毛利率和營業收入增長預測，顯示出對未來業績的信心。

重點摘要

第二季度業績增長
- Gap第二季度每股盈餘54美分，營收達37.2億美元，均超過預期。
毛利率和同店銷售提升
- 毛利率提高500個基點至42.6%，同店銷售整體增長3%。
品牌表現分化
- Old Navy同店銷售增長5%，Gap品牌增長3%，但Banana Republic和Athleta表現不佳。
全年展望上調
- Gap上調全年毛利率預測至增加約200個基點，並預計營業收入增長達50%以上。

Marvell第二季度虧損縮小，AI需求推動營收超預期

Marvell (MRVL) 科技在第二季度虧損縮小，受益於人工智慧需求的強勁增長，該公司開始加速定制AI計劃的推廣。儘管營收同比下降5%，但仍超過華爾街的預期。Marvell預計第三季度企業網絡和運營商終端市場將恢復增長，數據中心市場的增長也將加速。該公司的第三季度預測顯示出對AI相關業務持續增長的信心。

焦點新聞

總經

美國失業數據顯示市場放緩但經濟成長依然穩健

美國最新失業數據顯示，初領失業金人數略有下滑，但續領失業金人數上升，暗示失業率可能仍處於高峰。儘管如此，整體就業市場仍然有序放緩，並未引發經濟衰退的擔憂。此外，GDP數據上修和企業利潤回升顯示經濟仍在擴張軌道上。市場預期聯準會可能於9月小幅降息，但經濟的強勁表現使大幅降息的可能性降低。

重點摘要

初領失業金人數下滑
- 截至8月24日，初領失業金人數降至23.1萬，略低於市場預期，顯示就業市場略有改善。
續領失業金人數攀升
- 截至8月17日，續領失業金人數增加至186.8萬，反映就業市場壓力仍然存在。
GDP上修與企業利潤回升
- 美國第二季GDP上修至3%，消費支出增長推動經濟表現超預期，企業利潤反彈。
聯準會降息預期
- 基於經濟強勁和失業數據，市場預計聯準會9月可能小幅降息，但幅度有限。
非法移民對就業數據影響
- 經濟學家認為非法移民可能導致就業數據低估，對失業率持續上升有一定影響。

產業

美國民眾環保政策態度轉變，核能支持度上升

美國民眾對於環保政策的態度出現顯著轉變，對電動車和再生能源的支持度有所下降，但核能的接受度卻明顯提高。這反映了市場競爭、價格壓力以及對清潔能源補貼政策的質疑正在影響公眾的環保選擇。同時，核能因為不排放溫室氣體並具備穩定供電能力，逐漸被視為綠能的可靠選項，尤其在AI和資料中心等高耗電領域的需求下，核能的未來發展前景值得關注。

重點摘要

電動車支持度下降
- 僅46%的受訪者支持政府推廣電動車，顯示對EV的興趣減弱。
再生能源減稅優惠信心下降
- 支持將電力生產轉向風電、太陽能等綠能的民眾比例由85%降至74%。
核能支持度上升
- 47%的受訪者支持對核電廠減稅，顯著高於前次調查的37%。
川普影響清潔能源政策
- 川普對拜登清潔能源政策的批評可能影響未來政策走向。
核能在AI領域的潛力
- 核能被視為支持AI資料中心電力需求的重要綠能選項。

個股

Uber投資Wayve，加速自駕技術發展

Uber (UBER) 宣布投資英國自駕技術公司Wayve，以加速其自駕技術的開發。這筆資金將幫助Wayve與汽車製造商合作，推進從2級到4級的自駕系統開發。雖然自動駕駛技術的研發面臨挑戰，尤其在應對意外情況時，但Wayve的「嵌入式人工智慧」有望提高系統的學習和適應能力。這項合作將對未來Uber在全球自駕技術市場的佈局產生重要影響。

重點摘要

Uber投資Wayve
- Uber宣布對自駕技術新創公司Wayve進行投資，金額未公開。
Wayve技術特色
- Wayve的「嵌入式人工智慧」技術可學習並適應人類行為，目標是開發更先進的自駕系統。
自駕技術開發目標及挑戰
- 投資將加速2級和3級駕駛輔助系統的開發，並致力於全球4級自駕系統的研發。
- 自駕車在應對意外情況時的快速決策能力仍然是一大難題，研發成本和技術難度高。

放大鏡觀點

輝達是一間好公司，但從目前獲利倍增股價卻不漲反跌來看，短期未必是一隻好股票，股價是由獲利與評價推動的，市場給予的評價可以是信心與期待，但當財報結果無法給投資人帶來足夠大的驚喜之後，評價上修空間就會縮小，未來主要驅動力將回到獲利成長上。

分析大盤亦然，對未來獲利的期待若具有極大想像空間，將帶來可觀的大牛市行情，但當企業盈利的成長展望減速的時候，抑或是高於市場預估的幅度未能讓投資人驚豔之時，若股價位階偏高，漲勢很可能趨緩。根據 FactSet 對標普 500 成分股 2025 年 EPS 預估，相對 2024 年預估仍有不錯的成長幅度，且即將進入降息循環，但本益比已經落在相對高檔，而輝達財報並沒有帶來刺激作用，預期短期漲勢將呈現匍匐前進，而非繼續一飛衝天。

另外，投資人可關注今日美國 7 月 PCE、7 月個人支出與收入、8 月密大消費者信心指數，確認最新通膨及消費狀況。