大盤解析
昨日美國公布 8 月 ADP 就業人數低於前值並遜於預期，美股盤前期貨一度走低，但隨後公布的 8 月 ISM 服務業指數從 51.4 小幅上升至 51.5，高於市場預估的 51.1，加上新接訂單指數加速成長，穩定市場情緒，使美股早盤走高，但投資人仍十分關注今晚的就業報告表現，包括非農就業數據及失業率表現，美股走高後拉回，主要指數漲跌互見，表現平淡。
類股方面，非必需消費品受惠特斯拉上漲近 5% 帶動表現最佳，特斯拉大漲主因其宣布計畫在 25Q1 於歐洲及中國推出 FSD 駕駛輔助系統，此技術是 Autopilot 駕駛輔助系統的升級版。另外，博通FY24Q3營收雖超預期，但展望溫和，預期非AI需求疲軟，導致盤後下挫逾6.7%。
強勢類股
圖片來源：Finviz
財報速覽
博通FY24Q3財報超預期但前景展望令投資人失望
博通 (AVGO) 的FY24Q3財報顯示營收和每股盈餘均超出華爾街預期，但對第四季的財測低於市場預期，造成股價大跌。儘管公司在AI和晶片領域表現強勁，並預計AI相關銷售將達120億美元，但一次性稅收準備金和高額虧損影響了投資人的信心。博通的股價未來表現將受到市場對AI需求的持續關注和公司未來策略的影響。
重點摘要
- FY24Q3財報數據
- 營收達131億美元，高於預期的129.8億美元。
- 調整後每股盈餘1.24美元，超出預期的1.22美元。
- GAAP準則下淨虧損18.8億美元，去年同期淨利61.2億美元。
- 一次性稅收準備金
- 第三季淨虧損包括45億美元的稅收準備金，與智慧財產權轉移有關。
- AI及晶片業務
- 博通預計2024財年AI及客製化晶片銷售額達120億美元。
- 半導體銷售額年增5%，高於基礎設施軟體部門。
- 未來展望
- 第四季預估營收140億美元低於華爾街預期。
- 投資人對AI市場需求的期望依然高漲。
焦點新聞
總經
8 月 ADP 就業報告顯示美國就業市場疲軟，市場加大降息預期
8 月ADP就業報告顯示美國民間企業新增就業人數僅9.9萬，為2021年1月以來最低，遠低於預期。就業市場的疲軟加劇了市場對聯準會可能降息的預期，且薪資增長雖持續，但已放緩。專業服務、製造業和資訊服務業裁員顯著，服務業增長也趨緩，顯示出美國經濟面臨的挑戰。隨著非農報告即將出爐，市場對未來的就業走勢和政策調整更加謹慎。
重點摘要
- 就業人數創新低
- 8月新增就業9.9萬，遠低於預期，顯示就業市場持續疲軟。
- 行業分布不均
- 製造業、資訊服務業及專業服務業裁員，但建築和醫療保健業增長強勁。
- 薪資成長趨緩
- 員工年薪增長4.8%，雖持續上升但漲幅已穩定。
- 市場降息預期
- 數據發布後，市場對聯準會9月降息的預期升高，降息50個基點的機率為45%。
- 非農報告影響
- 市場關注即將發布的非農報告，可能對美國經濟和就業市場提供更多線索。
美國8月ISM非製造業指數微升，服務業增速放緩
美國8月ISM非製造業指數小幅上升至51.5，略高於市場預期，顯示服務業仍處於溫和擴張中。然而，就業成長放緩及價格指數攀升，反映出經濟壓力和通脹持續。服務業的增長雖然穩定，但供應鏈挑戰和高成本壓力可能會拖累未來表現。標普的數據顯示服務業增長強勁，整體經濟仍有軟著陸的希望，但潛在風險依然存在。
重點摘要
- 非製造業指數上升
- 8月ISM非製造業指數升至51.5，連續第二月擴張，略高於市場預期。
- 就業增速放緩
- 僱傭指數降至50.2，顯示勞動市場增長趨緩，與近期就業數據一致。
- 價格持續上升
- 價格指數攀升至57.3，顯示成本壓力依然存在，影響企業表現。
- 服務業表現強勁
- 8月服務業PMI升至55.7，創下2022年3月以來新高，預示經濟可能實現軟著陸。
- 潛在風險
- 總統大選的不確定性和製造業低迷對經濟成長構成壓力。
產業
拜登政府宣布新出口管制，針對量子運算及半導體技術
美國政府進一步加強對關鍵技術的出口管制，旨在限制量子運算和先進半導體製造相關技術的流向，尤其針對中國等對手國。這項政策反映了美國對國家安全的重視，並旨在防止軍事應用技術的外流。隨著更多國家加入管制行列，全球技術出口環境將變得更加嚴格，可能對全球供應鏈和技術合作產生深遠影響。
重點摘要
- 量子運算與半導體技術管制
- 包含量子電腦、先進半導體製造設備、GAAFET技術等在內的技術將受到出口限制。
- 針對中國等國家的措施
- 這些管制主要針對中國等對手國，以確保這些技術不會被用於威脅美國國家安全的用途。
- 全球出口管制擴大
- 美國將與日本、英國等志同道合國家協調，共同實施技術出口管制，未來可能有更多國家跟進。
- 國防應用的考量
- 這些技術具有軍事應用潛力，美國希望藉由這些措施阻止其對手國在軍事技術上的發展。
個股
特斯拉股價上漲，FSD 預計明年於中國及歐洲推出
特斯拉計劃於 2024 年第一季在中國和歐洲推出全自動輔助駕駛 (FSD)，等待監管批准後，這將成為特斯拉在全球市場競爭中的重要一步。FSD 的進展將提升特斯拉在中國市場的競爭力，尤其面對中國本土品牌的壓力。馬斯克對自動駕駛技術寄予厚望，期望能藉此技術保持領先優勢。
重點摘要
- FSD 計劃發布
- 特斯拉預計明年第一季在中國及歐洲推出 FSD 技術，等待監管部門批准中。
- 中國市場進展
- 特斯拉與百度達成地圖與導航協議，並獲得在上海測試 FSD 的許可。
- 全球監管挑戰
- FSD 在美國正面臨審查，特斯拉必須確保駕駛人持續手握方向盤。
- Robotaxi 計劃
- FSD 若獲得批准，將為特斯拉無人駕駛計程車「Cybercab」鋪路。
放大鏡觀點
目前驅動股市的動力不外乎經濟發展及企業獲利表現。經濟方面，今晚非農就業及失業率是市場關注的重點，不過不能只單看數據表面好壞，例如失業率上升的內涵，就當前情況來說，是勞動供給上升所致，企業的人力需求雖放緩但仍持續增長，整體勞動參與人數上升有利於支撐經濟表現，若依照此邏輯，美股下行空間有限。
企業獲利方面，AI熱情消退，半導體快速成長週期進入末段，整體美股本益比也來到相對高位，壓抑短期上漲空間。綜合以上，預期美股將橫盤整理。
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