大盤解析
美國昨日公布 JOLTs 職位空缺數創 2021 年初以來最低，市場擔憂就業狀況，因而強化降息預期，不過經濟諮商會的消費者信心指數則創下 2024 年以來最大升幅，整體經濟仍具韌性，綜合來說，投資人依舊保持樂觀，主要指數漲多跌少。類股方面，資金轉向帶動通訊服務及資訊科技類股，大型科技股走揚；能源類股因油價弱勢而表現低迷。
美股盤後有兩家 AI 相關重點公司公布財報，惟股價呈現兩樣情。超微 (AMD) 第 4 季營收及毛利率展望皆低於預期，導致盤後股價大跌超過 7%，將盤中的漲勢全部吞沒；谷歌 (GOOG) 除了第 3 季業績超乎預期，雲端相關營益率跳增，加上資本支出超過市場預估，盤後股價大漲超過 5.5%。
強勢類股
圖片來源：Finviz
財報速覽
Alphabet 第三季財報優於預期，雲端業務和廣告成長助推股價上揚
Alphabet (GOOG) 第三季財報表現超出市場預期，得益於強勁的雲端和廣告業務。尤其雲端業務受 AI 產品驅動成長 35%，顯示 Alphabet 在 AI 領域的領先地位。這一表現為其他科技巨頭的財報周奠定了良好基礎。
重點摘要：
- 財報亮點與預估差異
營收達 882.7 億美元，超出預期的 863 億美元；每股收益 (EPS) 為 2.12 美元，高於預估的 1.85 美元。 - 雲端業務增長強勁
雲端收入增長 35% 至 113.5 億美元，主要受益於 AI 產品推動，顯示企業對 AI 驅動的雲端服務需求上升。 - 廣告業務持續增長
廣告收入增至 658.5 億美元，儘管增速略有放緩，YouTube 廣告仍超出預期並提升推薦準確性。 - 成本控管與 AI 應用
Alphabet 計劃利用 AI 優化成本和精簡流程，以應對市場競爭和需求變化。 - 創新業務擴展
Other Bets 業務營收年增至 3.88 億美元，Waymo 近期完成 56 億美元融資，擴展自駕車服務。
超微第三季數據中心業務成長強勁，但整體指引平平，股價盤後大跌 7%
儘管超微 (AMD) 數據中心業務和 AI 產品的成長亮眼，第四季指引平平，以及遊戲和嵌入式業務的下滑，仍讓投資人不安。儘管其 AI 策略前景看好，超微仍需在強大競爭中展示穩定的業績成長，以保持市場優勢。
重點摘要：
- 營收表現與第四季指引
第三季營收 68.2 億美元，優於預期的 67.1 億美元；第四季營收預期 75 億美元，符合市場共識，但年度同比下降 22%。 - 數據中心與 AI 晶片亮點
數據中心營收年增 122%，達 35 億美元，主要受 Instinct AI GPU 強勁銷售帶動。AI GPU 銷售預期將達 50 億美元，超過先前 45 億美元的預測。 - 毛利率增長
毛利率達 54%，主要因數據中心業務比重增加。 - 遊戲與嵌入式業務下滑
遊戲業務同比下降 68%，受 PlayStation 5 等半客製化需求減少影響；嵌入式部門銷售下滑 25%。 - PC 與高端筆電
客戶端業務同比增 23%，受惠於 Microsoft “Copilot+” 筆電中的 AMD 晶片。
PayPal 第三季財報優於預期，重點聚焦獲利成長與創新支付產品
PayPal (PYPL) 第三季財報顯示其盈利超出預期，並在營運效率和新產品推出方面取得進展。新上任執行長 Alex Chriss 聚焦於提升獲利與優化關鍵支付服務，並透過新產品 Fastlane 和 PayPal Everywhere 提高競爭力，為未來成長奠定基礎。
重點摘要：
- 財報概覽
調整後每股盈餘達 1.20 美元，超出市場預期；營收略低於預期，年增約 6%。 - 新任執行長策略
Chriss 將重點放在提升獲利和優化 Braintree、Venmo 等收購項目，助推公司股價上升。 - 支付總額增長
支付總額年增 9% 達 4226 億美元，符合市場預期，顯示交易活動穩步上升。 - 新產品助推競爭力
Fastlane 和 PayPal Everywhere 等新產品進一步增強 PayPal 在支付市場的地位，提高使用者活躍度。 - 未來展望
第四季預期低個位數增長，重點放在「價格與價值策略」，並持續創新以增強市場吸引力。
麥當勞第三季財報優於預期，但全球同店銷售壓力與疫情挑戰待解
麥當勞 (MCD) 第三季財報顯示盈利和營收均超預期，並成功扭轉美國市場的銷售下滑，但受全球市場需求疲弱和大腸桿菌疫情影響，未來挑戰不容忽視。公司需持續改善行銷策略以穩定客流並恢復消費者信心。
重點摘要：
- 財報表現亮眼
調整後每股盈餘達 3.23 美元，淨銷售額年增 3%，優於市場預期。 - 美國市場成長
美國同店銷售額年增 0.3%，得益於行銷活動與新推超值餐，客流穩定但略有下降。 - 全球同店銷售挑戰
受法國、德國和澳洲需求疲弱影響，國際市場同店銷售下滑 2.1%，開發許可市場部門受中東和中國拖累下降 3.5%。 - 疫情影響與危機處理
大腸桿菌疫情可能影響美國銷售，公司已移除洋蔥成分，並加強食品安全保證。 - 第四季展望
銷售需觀察疫情影響及行銷成效，推動安全性改善與行銷策略成為首要挑戰。
焦點新聞
總經
美國 9 月職位空缺數降至低點，顯示就業市場放緩跡象
9 月 JOLTS 報告顯示，美國職位空缺降至 2021 年初以來最低，企業裁員增加，自主離職率下降，勞動市場略顯疲態。儘管招聘數有些回升，市場對 Fed 是否會降息保持觀望，尤其隨著通膨放緩，就業數據成為評估經濟走勢的關鍵。
重點摘要：
- 職位空缺大幅下滑
9 月職位空缺降至 744 萬，遠低於預期，為需求放緩的明顯信號。 - 裁員和自主離職趨勢
裁員達 2023 年新高，自主離職率下降，顯示勞動力市場信心減弱。 - 招聘數略有反彈
9 月招聘數增至 555.8 萬，但仍低於 2021 年高點，勞動市場總體降溫。 - Fed 對勞動市場的影響
職缺與失業人數比降至 1.1，Fed 可能會持續觀察就業指標以判斷未來政策。 - 市場對降息觀望
就業數據不穩定讓交易員對 Fed 下周大幅降息的預期減弱。
美國 10 月消費者信心指數創新高，顯示經濟樂觀情緒升溫
美國經濟評議會的 10 月消費者信心指數大幅上升，反映民眾對經濟和就業市場的樂觀預期。雖然指數仍未達疫情前水準，但對就業的信心增加，以及未來商業環境改善的預期，均顯示出市場對經濟前景的積極看法。
重點摘要：
- 消費者信心大幅回升
10 月信心指數躍升至 108.7，為今年新高，顯示消費者對經濟樂觀情緒增強。 - 就業市場看法改善
認為就業充足的比例升至 35.1%，為 2021 年 5 月以來最大增幅，顯示就業市場回溫。 - 經濟預期指數增長
衡量未來 6 個月的指標升至 89.1，顯示消費者對未來經濟情勢持樂觀看法。 - 商業環境預期上升
21% 消費者預計商業環境將改善，反映市場對經濟前景的正面態度。 - 指數仍低於疫情前
雖有顯著增長，信心指數仍未達新冠疫情前水準，表明部分消費者仍保持謹慎。
產業
OpenAI 與博通、台積電合作開發內部 AI 晶片，積極分散供應鏈以降低成本
OpenAI 正積極與博通 (AVGO)、台積電 (TSM) 等合作夥伴開發內部 AI 晶片，期望藉此降低成本並加強供應鏈穩定性。同時，其仍從超微和輝達等供應商採購，以平衡需求與市場資源，確保其 AI 系統的持續成長。這一策略或將對科技產業的晶片市場帶來深遠影響。
重點摘要：
- 內部晶片開發計畫
OpenAI 與博通和台積電合作，開發自家 AI 推理晶片，已建立約 20 人的開發團隊。 - 晶片供應多元化
在輝達晶片供應短缺和成本上漲的情況下，OpenAI 透過超微和台積電等合作伙伴，實現供應鏈多樣化。 - 聚焦推理晶片需求
分析師預測隨 AI 應用增多，推理晶片需求將超越訓練晶片。 - 成本控制策略
為降低硬體和雲端費用，OpenAI 採取多元供應商策略以緩解運算成本壓力。 - 與輝達維持合作關係
OpenAI 在挖角方面謹慎，維持與輝達的良好合作，以確保取得下一代晶片資源。
放大鏡觀點
谷歌業績報喜，其中廣告及雲端表現強勁，雲端業務更受惠 AI 產品大躍進，營益率大幅跳增，顯示 AI 確實帶來實績，為股市注入強心針。未來持續關注 Meta (META)、微軟 (MSFT)、亞馬遜 (AMZN) 等財報，確認 AI 所帶來的貢獻與未來大型科技股投資狀況。
經濟方面則持續確認通膨下降趨勢、就業狀況及消費力道，可關注週三美國 10 月 ADP 就業人數、美國第三季 GDP 季增年率初值、週四美國 9 月 PCE 數據、美國 9 月個人支出月率、週五美國 10 月失業率、非農就業人數、平均每小時工資月率，以及 10 月 ISM 製造業 PMI。
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