大盤解析
上週五美國發布 10 月非農新增就業人數從 22.3 萬人大幅下滑至 1.2 萬人，遠低於市場預期的 11.3 萬人，ISM 製造業 PMI 指數也由 47.2 下滑至 46.5 不過這主要因颶風及罷工事件影響，失業率依舊持穩在 4.1% 不變，製造業指數中的就業指數還回暖了一些，顯示經濟仍具韌性，美股全面上漲。
企業表現部分，亞馬遜 (AMZN) 業績強勁，股價大漲 6.2%；英特爾 (INTC) 因虧損情況不再惡化，前景樂觀，股價飆 7.8%。兩大能源股埃克森美孚 (XOM) 和雪佛龍 (CVX) 財報皆優於預期，並持續增加股利回饋股東，惟股價漲跌互見 ( 前者跌、後者漲 )；波音 (BA) 則因勞工的長期罷工有望告終，刺激股價上漲 3.5%。整體而言，美股在科技股及非必需消費品的反攻下，收復一週部分失土。
強勢類股
圖片來源：Finviz
財報速覽
埃克森美孚第三季獲利表現超越預期，頁岩油產量成長助力增收
埃克森美孚第三季獲利雖然因燃料利潤疲軟和需求放緩受到壓力，但得益於對先鋒自然資源公司的收購與強勁的石油產量，獲利仍超出預期。相比競爭對手，埃克森美孚的業績降幅較小，展現出其產業競爭力。儘管油價下跌，該公司仍維持穩定的自由現金流，並宣布股利增加，以回饋股東。未來，隨著 OPEC 增產以及需求前景的不確定性，埃克森美孚需持續應對市場挑戰。
重點摘要：
- 獲利與產量增長：
- 收購先鋒自然資源後，產量增加近 25%，達每天 460 萬桶，推動獲利表現超越市場預期。
- 相對穩定的利潤降幅：
- 獲利年減 5%，低於英國石油和道達爾能源的降幅，顯示埃克森美孚的競爭優勢。
- 現金流與股東回報：
- 產生 113 億美元自由現金流，並上調股利 4%，吸引投資人關注，無需像競爭對手一樣借款支付股東回報。
- 燃料利潤與煉油挑戰：
- 燃料利潤受煉油廠停工影響大幅減少，汽油和柴油利潤降至 13 億美元。
- 化學業務表現改善：
- 克服產能過剩壓力，上季利潤達 8.93 億美元，較去年同期增長。
雪佛龍第三季獲利和收入超越預期，創紀錄向股東返還現金
雪佛龍在第三季的表現超過預期，並創下股東返還紀錄，展示出穩健的資本管理能力。然而，成品油銷售利潤率較低及價格壓力導致利潤較去年大幅下降。雪佛龍積極精簡資產並計劃收購 Hess，但面臨埃克森美孚的法律挑戰，使收購前景尚不明朗。未來的股價可能受收購進展和能源市場環境影響而波動。
重點摘要：
- 利潤與收入超預期：
- 調整後每股盈餘 2.51 美元，高於預期，營收 506.7 億美元也超出市場預期。
- 股東現金回饋創新高：
- 向股東返還 77 億美元，包括 47 億美元股票回購和 29 億美元股利，彰顯資本回饋承諾。
- 產量增長與利潤壓力：
- 產量日增 7%，但成品油利潤率低、價格偏低，使淨利年減 31%。
- 資產精簡計畫進行中：
- 預計 2024 年第 4 季完成加拿大、剛果和阿拉斯加的資產出售。
- Hess 收購不確定性：
- 雖然 FTC 批准，但埃克森美孚主張擁有優先購買權，若裁決有利於埃克森，收購恐受阻。
焦點新聞
總經
美國10月製造業連續萎縮，但未來展望樂觀
10月美國製造業指數低於市場預期，連續七個月位於萎縮區間，主要受到颶風和波音罷工的影響，抑制了生產與就業。不過，分析指出這些影響為短暫性因素，加上商品支出增長與通膨趨緩，美國製造業的疲態或許沒有表面數據顯示的嚴重。隨著大選不確定性逐漸消退，市場需求有望回升。
重點摘要：
- 製造業持續萎縮
- 10月ISM製造業指數報46.5，低於50的榮枯線，連續七個月萎縮，生產指數更創下2021年以來最大單月跌幅。
- 颶風與罷工影響生產
- 波音工人罷工和颶風阻礙生產，10月製造業就業人數大幅減少4.6萬，為2020年4月以來最大降幅。
- 通膨壓力再現
- 價格指數從48.3升至54.8，顯示物價有上漲趨勢，供應商交貨速度略有放緩。
- 消費需求增長
- 第三季商品支出成長速度加快，顯示消費需求支撐製造業，未來商品支出可能進一步攀升。
- 未來展望樂觀
- 專家預測，颶風和罷工影響短暫，隨著大選不確定性減弱，市場需求和製造業信心有望回升。
10 月美國就業成長停滯，非農新增人數創 2020 年來新低
10 月非農新增就業人數僅 1.2 萬，創下 2020 年以來的新低，顯示就業市場放緩。受波音罷工和颶風影響，加上薪資增速略高預期，市場仍預期聯準會將持續降息。民間企業新增就業出現負成長，加上8、9月數據下修，顯示整體就業市場承壓，對美國經濟增長帶來不確定性。
重點摘要：
- 非農新增就業低於預期
- 10 月新增 1.2 萬人，遠低於預期的 10.6 萬人；失業率維持 4.1%。
- 波音罷工與颶風影響
- 波音工人罷工及颶風影響就業報告回覆率，使製造業就業減少 4.6 萬人。
- 政府部門穩定增長
- 政府部門就業增加 4 萬，但民間企業就業實際減少 2.8 萬人。
- 薪資增速高於預期
- 10 月平均時薪月增 0.4%，年增 4.0%，高於預期的 0.3%。
- 聯準會降息預期
- 儘管就業放緩，市場預期聯準會將於 11 月及 12 月降息，以支撐經濟增長。
個股
OpenAI 推出新搜索功能，挑戰傳統搜尋引擎
OpenAI 在 ChatGPT 平台上推出的新搜索功能標誌著其在 AI 搜索引擎領域的重要進展，並對谷歌 (GOOG) 等傳統搜索引擎構成了挑戰。此功能透過即時答案和來源鏈接提升用戶體驗，且涵蓋天氣、體育、股票和新聞等資訊。未來，OpenAI 將逐步向所有用戶開放此功能，顯示出智能化搜索方式的發展潛力。
重點摘要：
- 新功能特點
- 基於 GPT-4o 微調版本，用戶可直接進行網絡搜索，獲得即時答案與相關鏈接。
- 應用範圍廣泛
- 提供天氣、體育比賽、股票和新聞等即時資訊，並附加來源側邊欄。
- 用戶反饋積極
- 社交媒體上用戶對其與谷歌的競爭潛力充滿期待。
- 新聞業合作
- 與多家主流媒體合作，確保內容質量與可信度。
- 未來發展前景
- 預計未來數月內向免費用戶推出，進一步推動智能化搜索的應用。
輝達取代英特爾加入道瓊指數，反映半導體產業變革
輝達 (NVDA) 加入道瓊工業指數，反映了 AI 帶動下的半導體產業變遷。輝達市值成長迅速，逐步取代傳統半導體巨擘英特爾 (INTC) 的地位，而英特爾則面臨產業轉型和重組壓力。此變動將於 11 月 8 日生效，顯示 AI 晶片需求迅猛增長對市場格局的影響。
重點摘要：
- 輝達成長勢頭強勁
- 輝達在 2023 年飆升 180%，市值達 3.32 兆美元，顯示出 AI 晶片的需求旺盛。
- 英特爾地位下滑
- 英特爾市佔率被 AMD 超越，且在 AI 市場表現疲弱，股價自年初以來大幅下跌。
- 道瓊指數調整
- 輝達和宣偉將取代英特爾和陶氏，11 月 8 日美股開盤前生效。
- 重組與裁員
- 英特爾進行大規模裁員和資產出售，計畫縮減員工及房地產，試圖扭轉業務。
- AI 巨頭入駐指數
- 道瓊指數的科技巨頭數量增加，反映 AI 與科技業在市場中的重要性。
福特暫停 F-150 Lightning 生產，調整產能應對電動車挑戰
福特 (F) 因銷售和盈利壓力將暫停其純電動 F-150 Lightning 皮卡的生產至明年 1 月，並進行產能調整以提升銷售成長與盈利組合。這一決策凸顯電動車市場競爭加劇及消費者接受度偏低的困境，而特斯拉的 Cybertruck 強勢進場更增添了競爭壓力。
重點摘要：
- 停產原因
- 福特將暫停 F-150 Lightning 生產七週，目的是優化產量以提升銷售和盈利。
- Model e 業務虧損
- 福特電動車業務 Model e 在第三季度虧損 12 億美元，預計全年虧損達 50 億美元。
- 市場競爭加劇
- 特斯拉 Cybertruck 上市增加競爭，並在銷量上超過 F-150 Lightning。
- 消費者接受度問題
- 電動車銷售成長不如預期，市場需求不穩定，使得福特需重新調整策略。
- 未來計畫
- 福特的矽谷團隊正開發更具成本效益的電動車平台，推遲新一代電動車的推出至盈利能力提升。
放大鏡觀點
美股持續在經濟、AI發展、地緣政治 ( 中東局勢、總統大選 ) 的半信半疑中成長，但恐高的情緒一直還沒有得到宣洩，市場就會缺少彈性，上漲的空間變得有限，高倍盈虧比的交易或投資就會減少。當然，市場依舊有投資機會，但對高投資報酬率的預期就會降低。等待市場出現足以產生恐慌的下跌而拋盤，市場的風險報酬比才會重新回升。
展望未來，總經數據可以關注週二美國 10 月 ISM 服務業指數、週五密大消費者信心指數；財報方面則可留意週一 Palantir (PLTR)、恩智浦 (NXP)、週二美超微 (SMCI)、週三豐田 (TM)、Arm (ARM)、高通 (QCOM)、週四 Rivian (RIVN)。
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