大盤解析
上週五美國公布 11 月密大消費者信心指數，從 70.5 上升至 73.0，高於市場預期的 71.0，為 7 個月來高點，消費者通膨預期也跟著回落，促使股市連續第四個交易日收紅，道瓊一度突破 44,000 點，標普試圖佔領 6.000 點領土。類股方面，公用事業、房地產類股領先，通訊服務及原物料居後；個股方面，輝達 (NVDA) 小幅收低，特斯拉 (TSLA) 則大漲逾 8%，光在川普當選單週就暴漲 29%。
強勢類股
圖片來源：Finviz
焦點新聞
美政府加速晶片法案談判，欲趕在潛在政權交接前鞏固產業政策
拜登政府正加緊與英特爾、三星及台積電等主要晶片廠商的談判，力求在2024年底前完成《晶片法案》相關協議，以保障國內晶片產業並免受黨派更迭的影響。然而，川普若重新上任，可能會重新審視部分補助條款，增加產業政策的不確定性。
重點摘要
- 進度緊迫
美國商務部已分配超過90%經費，僅完成一項約束協議，目標在兩個月內推動更多協議。 - 台積電等即將達成協議
包括台積電、格羅方德在內的部分公司已完成談判，預計近期公布最終決議。 - 與英特爾等仍在細節協商
英特爾、三星、微光科技等企業仍在針對合約細節進行商討。 - 可能面臨政權變更風險
川普若重新掌權，可能影響晶片法案的持續推行，增加產業政策不穩定性。 - 吸引企業投資
法案提供貸款及稅收抵免，促使企業承諾在美國設廠投入約4000億美元。
川普再次當選對全球經濟的影響：貿易、通膨及政策挑戰
川普再次當選美國總統，使貿易關稅、貨幣政策與地緣政治情勢產生變數。瑞銀認為關稅政策對全球貿易影響最大，可能在2025至2026年逐步落實，進一步推高美國通膨。美聯儲預計於12月降息，並將視通膨風險調整步伐。若國會由共和黨掌控，川普在稅改與財政政策上有更大推動力，但赤字壓力可能成為阻力。
重點摘要
- 關稅措施影響深遠
川普將強化對中國及全球商品關稅，影響中美貿易，並可能拖累全球GDP增速及中國內需。 - 美聯儲降息預期
美聯儲於12月預計降息25個基點，2025年再下調100個基點，惟通膨壓力或延緩進一步降息。 - 財政政策調整
川普擬延長減稅政策並下調公司稅，但因赤字增加，國會財政保守派或加以制衡。 - 能源及金融行業監管放寬
川普將加速放寬化石能源和金融服務行業的監管，或有利相關產業發展。 - 地緣政治風險上升
預計川普對俄烏衝突和中東政策將更強硬，特別是對伊朗的“極限施壓”策略，增加中東局勢不確定性。
放大鏡觀點
從目前經濟數據來看，多項數據都呈現穩健的擴張，包括所得端的實質可支配所得，或是消費端的實質個人消費支出表現皆十分理想，而短線具有景氣指引作用的 ISM 製造業指數雖低於榮枯值 50 以下，但新訂單穩步向上明確，因此目前無須過度擔憂，加上貨幣政策有利於美股，川普執政對於企業相對有優勢，預期牛市將繼續展翅。
展望本週，投資人可關注週三美國 10 月 CPI 數據、週四美國 10 月 PPI 數據、週五美國 10 月零售銷售數據；財報方面可留意週二家得寶 (HD)、週三 Cisco (CSCO)、週四迪士尼 (DIS)、應用材料 (AMAT)。
延伸閱讀：
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