大盤解析
上週五美國公布標普全球 11 月綜合 PMI 指數走揚並高於市場預期，為 2022 年 4 月以來最高水準，顯示商業活動加速擴張，特別是服務業表現創新高，帶動經濟增長；11 月密大消費者信心指數雖然低於市場預期，但連續四個月上升，且消費者對未來一年通膨預期 2.6% 為 2020 年以來最低水準，提供後續聯準會降息籌碼，帶領美股主指除費半之外全數上漲，尤其中小型股羅素 2000 指數上漲 1.8%。
大型科技股部分， Alphabet (GOOG)、Amazon (AMZN) 皆面臨反壟斷風波，影響投資信心致使股價收黑。輝達 (NVDA) 基本面雖佳，但罕見被降評，股價大跌逾 3%。反觀零售商表現吸睛， Gap (GAP) 在財報優於預期並調升全年展望後，股價狂飆近 13%；美國廉價百貨公司羅斯百貨 (ROST) 上調年度營收預測，同樣驅動股價收紅。
強勢類股
圖片來源：Finviz
焦點新聞
總經
密大信心指數微升，川普勝選後經濟分歧浮現
11 月密西根大學消費者信心指數上升至 71.8，但低於預期，反映美國選後對經濟展望的分歧。共和黨支持者信心顯著提高，而民主黨信心下降。同時，短期通膨預期降至新低，長期預期略升，通膨壓力仍存，可能促使聯準會對降息更謹慎。未來經濟走向將取決於川普政策的實施及市場調整。
重點摘要
- 信心指數增長，但不及預期
11 月消費者信心指數升至 71.8，連續四個月上升，但低於市場預期的 73，反映選後經濟預期分歧。 - 通膨預期分化
一年通膨預期降至 2.6% 的新低，符合預期；五至十年預期升至 3.2%，高於初值，通膨壓力仍存。 - 政治影響明顯
共和黨支持者對經濟信心達新高，而民主黨信心下滑，顯示政黨傾向影響消費者經濟觀點。 - 市場與政策前景
川普政策的不確定性和潛在影響引發分歧，經濟學家警告可能出現通膨升高和成長放緩。 - 與企業信心對比
標普 PMI 顯示企業對未來經濟更樂觀，綜合 PMI 創 2022 年 4 月以來新高，與消費者信心形成對照。
美國商業活動加速擴張，PMI數據顯現樂觀前景
美國 11 月 PMI 數據顯示商業活動加速擴張，特別是服務業表現創新高，帶動經濟增長。市場因川普政府可能推出親商政策而樂觀，提升製造業生產與就業預期。然而，經濟仍高度依賴服務業，供應鏈壓力加大可能影響物價。整體而言，美國經濟在第四季呈現持續改善，但仍需留意製造業復甦的挑戰。
重點摘要
- 服務業推動經濟增長
11 月服務業 PMI 初值報 57.0，創 32 個月新高，帶動綜合 PMI 升至 55.3，顯示商業活動快速擴張。 - 製造業仍面臨挑戰
製造業 PMI 初值為 48.8，創 4 個月新高但仍在萎縮，顯示製造業復甦速度有限。 - 樂觀情緒提升
降息預期及親商政策提振未來產出指數，製造業對未來展望達到 2022 年以來最高點。 - 通膨壓力減輕
綜合價格指數降至 50.8，服務業價格創 2020 年以來新低，顯示物價增長趨緩。 - 供應鏈風險仍存
關稅政策可能導致供應鏈壓力加劇，需求超過供應或推高價格。
產業
拜登政府計畫擴大對中國晶片出口限制，預計感恩節前公布
美國拜登政府計畫於感恩節前公布新一輪對中國的晶片出口限制，預計影響多達 200 家中國晶片公司。此舉是繼此前一系列科技制裁措施後的延續，旨在阻止中國取得先進半導體技術。此政策對全球半導體供應鏈及中美貿易關係可能帶來深遠影響。
重點摘要
- 新增出口限制清單
新規定可能將多達 200 家中國晶片公司列入貿易限制名單，禁止美國供應商向其出口晶片相關貨物。 - 高頻寬記憶體限制即將出台
預計下月將公布新的限制規則，針對向中國出口高頻寬記憶體晶片 (HBM)。 - 軍事技術風險考量
拜登政府以防止中國利用技術增強軍事實力為由，推動進一步制裁，限制其技術進步。 - 全球供應鏈影響
若出口限制實施，可能加劇中美科技競爭，並對全球半導體供應鏈造成衝擊。 - 政治交接影響
儘管拜登即將卸任，此舉顯示其政府在對華科技制裁上的持續強硬立場。
亞馬遜追加投資 Anthropic 40 億美元，深化 AI 領域競爭
亞馬遜 (AMZN) 對 Anthropic 的總投資達 80 億美元，強化其在 AI 技術領域的布局。雙方合作不僅有助於 AWS 的雲端優勢，更為亞馬遜提供 Claude AI 模型的獨特功能。面對 Google、微軟等競爭者的步步緊逼，此舉展現亞馬遜爭奪 AI 市場主導地位的決心。
重點摘要
- 大手筆追加投資
亞馬遜再投入 40 億美元，將對 Anthropic 的總投資推升至 80 億美元，儘管如此，亞馬遜仍保持小股東地位。 - 深度合作 AWS
Anthropic 成為 AWS 的主要雲端合作夥伴，使用 Trainium 和 Inferentia 晶片訓練 AI 模型，AWS 客戶也能提前體驗 Claude 微調功能。 - AI 市場競爭加劇
亞馬遜此次加碼投資，正值 Anthropic 開發新功能，進一步縮小與 OpenAI 的技術差距，顯示其重視生成式 AI 潛力。 - Google 參與競爭
Google 先前投資 20 億美元，持有 Anthropic 10% 股權，並簽訂雲端運算合約，凸顯大型科技公司在 AI 領域的激烈角逐。 - AI 市場前景
預估 AI 市場未來十年收入超過 1 兆美元，各大科技巨頭爭相布局，競爭態勢愈發白熱化。
蘋果與 Google 面臨英國反壟斷調查，手機瀏覽器壟斷受挑戰
英國反壟斷機構 CMA 的調查揭示了蘋果 (AAPL) 與 Google (GOOG) 在手機瀏覽器市場的主導地位，可能妨礙競爭與創新。此案為全球科技巨頭面臨監管壓力的縮影，未來數位市場規則的落實將對行業生態帶來深遠影響。
重點摘要
- 瀏覽器壟斷問題
CMA 指控蘋果與 Google 利用 Safari 和 Chrome 的市場地位，限制消費者選擇並抑制創新。 - 收入分成與競爭
蘋果與 Google 之間的收入分成協議被批評削弱了競爭誘因，特別是在蘋果設備上的瀏覽器市場。 - 數位市場新規
歐盟《數位市場法案》與英國新規則將強化對科技巨頭的約束，包括罰款與結構性改變。 - 雙方回應
蘋果認為干預可能損害隱私與安全，而 Google 尚未正式回應 CMA 報告。 - 影響與展望
此次調查或成全球監管科技壟斷的關鍵案例，未來市場生態或因更嚴格規範而重塑。
放大鏡觀點
受惠川普 2.0 ( 輕稅簡政、關稅壁壘 ) 持續發酵，總體經濟無恙，貨幣政策具有一定的調整空間，持續樂觀看待美股整體投資環境。不過，近期 AI 硬體股價表現較為弱勢，科技股轉由軟體股領軍；金融股在經濟穩健，加上川普 2.0 放鬆監管的期待，過去一年股價表現為 11 大類股之冠。展望未來，在美股持續創新高的背景下，股價委屈、位階偏低但展望強勁的個股或將慢慢竄出頭，成為飆股黑馬，預期不少投資機會正潛藏在當前的行情中，等待挖掘。
展望本週，建議投資人可留意週二盤後戴爾 (DELL)、Crowdstrike (CRWD)、惠普 (HPQ)；經濟數據方面則可關注美國第三季實質 GDP 季增年率修正值、10 月耐久財訂單、10 月 PCE 數據及 10 月個人支出月增率等。
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