大盤解析
美國昨日公布 11 月經濟諮商會消費信心指數上升，併小幅優於預期，反映經濟穩健，地緣政治方面，以色列及黎巴嫩達成為期 60 天的停戰協議，緊張局勢有所緩和，VIX 續跌，美股主指漲多跌少，其中標普 500 指數連續七個交易日上漲，再度創下歷史新高，費半則受艾司摩爾 (ASML) 及超微 (AMD) 拖累而下跌。
類股方面，公用事業傲視群雄，而在候任總統川普誓言將對中國額外加徵 10% 關稅，並對墨加兩國全面課徵 25% 關稅之下，資金流向受貿易戰影響較小的類股。大型科技股中微軟 (MSFT) 及亞馬遜 (AMZN) 同樣表現不俗，相較之下，汽車類股及全球品牌公司則較為弱勢，Nike (NKE)、福特 (F) 跌幅超過 2%，通用汽車 (GM) 更大跌近 9%。英特爾 (INTC) 因高通 (QCOM) 收購興趣降溫而股價走弱。
強勢類股
圖片來源：Finviz
財報速覽
CrowdStrike 第三季因當機事件轉虧，但上調全年財測
儘管 CrowdStrike (CRWD) 七月因當機事件帶來挑戰，持續的費用壓力及相關法律挑戰可能對短期獲利能力構成風險。然而，CrowdStrike 第三季財報展現了韌性。公司收入大幅成長並上調全年財測，顯示其網路安全解決方案的市場需求強勁。
- 第三季營收增長但轉虧
CrowdStrike(CRWD)第三季收入增至10.1億美元，同比增長29%，超出分析師預期。然而，公司虧損1680萬美元，每股虧損7美分，而去年同期為盈利2670萬美元，每股11美分。 - Falcon軟體故障影響仍在
7月Falcon軟體出現重大漏洞，導致850萬台電腦離線，損害了客戶信任與系統穩定性。Delta航空公司因此提起訴訟，指控CrowdStrike導致其損失5億美元。 - 全年展望提升
儘管面臨不利因素，公司上調了全年營收預期至39.2億至39.3億美元，高於原來的39億美元，顯示其客戶需求仍然強勁，特別是在年遞增27%的年度經常性收入(ARR)指標方面。 - 市場預期差距縮小
CrowdStrike預測第四季調整後每股盈利在84到86美分，略低於市場期望的86美分，顯示其擴大市場與內部成本之間的平衡挑戰。
戴爾科技第三季財報優劣參半，AI 銷售強勁但財測低於預期
戴爾科技 (DELL) 第三季在 AI 銷售推動下表現出色，基礎設施解決方案事業群（ISG）收入大幅增長，但消費者 PC 業務疲軟及第四季財測低於市場預期，導致盤後股價重挫。AI 業務的增長潛力長期看好，但短期內市場對其非線性需求仍持觀望態度。
重點摘要
- 財報數據
第三季營收達 244 億美元，同比增長 10%，略低於分析師預期的 246.7 億美元；調整後 EPS 為 2.15 美元，優於預估的 2.06 美元。 - AI 業務強勁
基礎設施解決方案事業群（ISG）收入增長 34%，其中 AI 系統相關收入增長 58%，達 74 億美元，顯示 AI 銷售是主要推動力。 - 第四季財測低於預期
戴爾預期 Q4 營收為 240 至 250 億美元，不及市場預期的 255.7 億美元；調整後 EPS 目標也低於分析師預測。 - PC 業務疲軟
客戶解決方案事業群（CSG）營收下滑 1%，其中消費者 PC 銷售大跌 18%，至 20 億美元。 - 未來展望
客戶需求延後至輝達 Blackwell 晶片推出後，但未來訂單達 45 億美元顯示 AI 系統需求穩健。
焦點新聞
總經
聯準會 11 月會議紀要：對通膨緩解及勞動力市場信心十足，強調漸進式降息可能性
聯準會在 11 月會議紀要中對通膨緩解及勞動市場穩定表達樂觀看法，並暗示未來可能採取漸進式降息。然而，由於通膨壓力的多變性及政策前景的不確定性，市場對進一步降息的預期有所降低，對川普政策的潛在影響仍抱謹慎態度。
重點摘要
- 漸進式降息可能性
官員認為若通膨持續下降至2%、就業穩定，漸進轉向中性政策立場是適當的，但未明確降息時機與幅度。 - 經濟與通膨展望
通膨雖高於2%目標，但進一步數據可能反映租金增長放緩，整體回歸目標水平的壓力增加。 - 勞動力市場穩定
10月非農數據疲軟，但裁員保持低位；官員普遍認為勞動市場未出現迅速惡化跡象。 - 政策不確定性
對中性利率的不確定性增加政策調整的難度，市場對12月降息預期降至60%以下。 - 川普政策影響
選舉及川普的貿易與財政政策可能帶來潛在影響，但會議未直接討論具體影響。
川普威脅加徵10%中國關稅，中方回應強調禁毒合作善意
川普計劃以中國未有效遏制毒品進入美國為由，對中國商品加徵10%關稅，引發中國外交部強烈回應。中方重申其禁毒政策的嚴格性，並表達願意在平等互利基礎上持續合作，同時呼籲美方珍惜來之不易的合作成果。
重點摘要
- 川普關稅威脅
川普指控中國未有效控制毒品進口，尤其是芬太尼，並計劃對中國商品加徵10%關稅。 - 中方強調禁毒成果
中國外交部表示，中國是全球首個整類列管芬太尼物質的國家，且與美方展開深入合作，成效顯著。 - 呼籲珍視合作
中國外交部強調合作基礎需平等互利，呼籲美方珍惜禁毒合作成果，避免破壞雙邊關係。 - 芬太尼問題爭議
中美在芬太尼管控與責任問題上持不同立場，川普的指控遭中方否認。 - 關稅與外交風險
川普的關稅計劃可能加劇中美緊張局勢，影響未來經濟與外交合作。
產業
拜登政府擬將減肥藥納入保險，禮來與諾和諾德股價上揚
拜登政府提議將減肥藥納入醫療保險與補助計畫，此舉可能大幅擴展市場，降低患者負擔，對禮來 (LLY) 與諾和諾德等製藥公司形成利多。然而，該計畫將增加政府開支，為未來的財政政策帶來挑戰。
重點摘要
- 減肥藥市場利好
拜登政府計畫將熱門減肥藥 Wegovy 和 Zepbound 納入保險，惠及數百萬糖尿病及肥胖患者，減少自付比例至 5%。 - 股市反應積極
禮來盤前股價上漲 4.5%，諾和諾德美股 ADR 漲幅 2.64%，顯示投資人對該提案抱持樂觀態度。 - 市場規模與瓶頸突破
減肥藥市場價值預估達千億美元，禮來與諾和諾德已解決產能瓶頸，擴展競爭優勢。 - 財政壓力風險
計畫將導致美國政府未來 9 年內增加 350 億美元支出，可能成為下一屆政府的財政負擔。 - 成本控制展望
CBO 預估司美格魯肽可能在 2025 年被納入價格談判機制，為減肥藥降價提供可能性。
個股
高通收購英特爾計畫降溫，科技業最大交易案前景黯淡
高通 (QCOM) 對收購英特爾 (INTC) 的熱情已明顯下降，主要因為交易的複雜性及潛在風險使得吸引力減弱。雖然全案或已終止，高通可能重新評估專注於英特爾的部分業務，或在未來再次考慮收購。
重點摘要
- 交易複雜性影響決策
收購英特爾需處理超過 500 億美元的債務及潛在反壟斷審查，特別是在中國市場，成為交易主要障礙。 - 潛在市場重塑機會
若交易成功，將超越博通收購 VMWare 成為史上最大科技交易案，可能重塑半導體產業版圖，形成美國晶片巨頭。 - 英特爾業務挑戰
英特爾近期財報不佳，並啟動 15% 裁員計畫；高通需面對英特爾虧損的半導體製造部門，且其無相關經驗。 - 高通的戰略轉型
高通積極拓展新市場，如個人電腦、汽車和網路晶片，計畫至 2029 年新增 220 億美元收入，或將專注於內生增長。 - 可能的新機會
雖然全面收購已冷卻，高通未來可能重新聚焦英特爾的特定業務，探索更具戰略價值的合作模式。
放大鏡觀點
俄烏戰爭局勢雖有波瀾，但以色列及黎巴嫩暫時停火，降低中東地緣政治的不確定性。經濟數據方面，近期通膨下降速度趨緩，投資人持續關注本週 PCE 數據變化。川普的關稅政策開始出招，受貿易戰影響程度將決定個股短期股價表現。不過整體而言，企業投資狀況、未來展望及勞動市場無虞，持續樂觀看待美股表現。
展望本週，經濟數據方面則可關注週三美國第三季實質 GDP 季增年率修正值、10 月耐久財訂單、10 月 PCE 數據及 10 月個人支出月增率等。
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