【總體經濟】美6月PCE前瞻，摩根大通再次提出警告！

歡迎大家分享讓更多人可以看到：

瀏覽人數： 1,284

圖/Shutterstock

什麼是PCE？與CPI有什麼不同？

PCE（個人消費支出物價指數）由美國商務部經濟分析局(BEA)每月發布，追蹤消費者在各類商品和服務上的支出變化，包括食品、能源、醫療保健等，是評估通膨和經濟健康狀況的重要指標。核心PCE排除了波動較大的食品和能源價格，更精確反映通膨趨勢，是聯準會關注的重要通膨衡量指標，用於制定貨幣政策走向，核心PCE愈高，代表通膨壓力越大，將促使聯準會升息；反之，則促使聯準會降息。

PCE與CPI(消費者物價指數)不同之處在於PCE更全面地反映消費者支出，追蹤了所有商品和服務的支出，而CPI主要反映都市消費者的支出，故PCE較具全面性，也因此成為聯準會重視的通膨指標。

PCE增速預期回落

6月PCE將於今日(7月26日)公布，市場預期6月PCE較去年增長2.4%，較上個月增長0.1%。核心PCE較去年增長2.5％，較上個月增長0.1%，顯示物價增速進一步回落，往聯準會2％的通膨目標邁進。

通膨與經濟前景的不確定性

6月CPI創新低顯示物價壓力緩解，但摩根大通首席執行官戴蒙警告，通膨和利率可能會高於市場預期，因巨額財政赤字、基礎設施需求、貿易重組和地緣政治風險等因素。

聯準會政策轉向討論

根據聯準會近期的會議摘要和官員言論，如果PCE數據優於預期，降息的討論可能加速。不過，由於通膨向2%目標邁進仍面臨阻力和不確定性，首次降息後的時機仍不確定。

其他影響通膨的因素

聯準會官員正密切關注核心通膨中的服務價格變化，以衡量通膨的進展，ISM服務業指數下降顯示服務通膨壓力減弱。6月個人支出與收入預期皆增長0.4%，對預測未來物價走勢有重要參考意義。汽車保險費用、電力成本和外出就餐成本是目前影響通膨的重要因素，短期內可能不會大幅下降。

放大鏡短評

以目前狀況來看風險與不確定性仍存，6月CPI創新低，代表通膨壓力有所緩解，增強聯準會信心使降息機率增加，但仍需觀望6月核心PCE數據與未來經濟數據。另一方面，最新數據顯示失業金請領人數較先前大幅降低，就業市場未出現持續惡化現象，目前沒有顯著誘因迫使聯準會緊急降息。因此，根據經濟前景不確定性高與最新數據進行評估，CMoney團隊認為7月降息可能性偏低，最快9月降息，確切降息時機仍取決於未來經濟數據表現。

投資者應關注今日將公布的6月PCE數據，PCE數據的走勢將對美聯儲的貨幣政策形成重要指引，目前經濟前景不確定性仍高，推測聯準會應繼續採取觀望態度，若PCE增幅優於預期且未來幾個月沒有出現突然大幅增長的狀況，將有望9月降息。