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放大鏡短評
美國10月PPI數據高於預期,反映出通膨降溫的過程受阻,可能對股市尤其是高成長與高估值股帶來短期壓力,可能迫使FED放緩降息步伐,減少流動性預期,影響成長股和科技股等對低利率敏感的板塊表現。隨著市場重新評估降息前景,資金或將更偏向金融、必需消費品等抗通膨和穩定收益股,以防禦風險。
展望未來,FED對通膨和經濟數據的觀察力道將加強,而12月會議上若降息意願下降,市場恐出現波動加劇的現象。不過,企業第三、四季財報強勁,加上消費需求回穩,對抗通膨的壓力有所助益。通膨壓力持續時間將決定市場調整幅度,而若核心數據穩定在預期範圍內,FED仍可能進行微幅降息,利多於2024年成長回歸穩定股的潛力。
新聞資訊
10月PPI數據增速超預期,核心PPI同樣走高
美國勞工統計局最新數據顯示,10月PPI年增2.4%,高於市場預期的2.3%,反映生產者層面成本壓力加大。按月來看,PPI增長0.2%,符合市場預期。核心PPI(排除食品和能源)的年增率為3.1%,高於預期的3.0%,同時按月上升0.3%,顯示即便在基礎成本之外,生產端通膨仍具持續力道。
服務業價格和投資管理費用上漲成為主因
在10月PPI增長中,服務業價格上升顯著,月增0.3%,高於9月的0.2%,主要由投資管理費、機票價格及醫療保健價格推動。尤其是投資組合管理費增長3.6%,創六個月新高,並受到美股走勢影響。航空票價漲幅創2022年以來最高水平,醫療保健也普遍價格上升。這些服務業和專業服務的成本加大了生產端的通膨壓力,可能會延續到消費者層面。
商品價格增速放緩,但能源和食品拖累作用減弱
與服務業增長相對應,商品價格增幅有限,10月上升0.1%,延續先前兩個月的回穩趨勢。同時,食品和能源價格分別下跌0.2%和0.3%,這些價格的下降抵消了部分PPI總體增幅。然而,能源價格的壓力逐漸消退,其抑制作用為7月以來最低,顯示市場波動減少,通膨風險仍集中於服務業領域。
PPI數據加大通膨壓力,影響市場信心
雖然10月美國消費者物價指數(CPI)數據增幅符合市場預期,通膨壓力似乎有所緩解,然而PPI數據顯示生產端通膨仍持續,服務和成本支出繼續上揚。這使得市場對FED降息期望減弱,部分分析師認為,可能迫使FED在短期內保持觀望態度,令金融市場信心受到影響。
雙核心PPI顯示壓力擴散,市場對FED降息預期動搖
雙核心PPI(排除食品、能源及貿易)的年增率達3.5%,月增0.3%,也高於市場預期,顯示生產端壓力擴散至多項領域。這可能促使FED在制定貨幣政策時更為審慎,市場對於降息的預期受到挑戰。根據芝商所FedWatch工具,市場預測FED 12月降息1碼(0.25%)的機率降至59.1%。LPL Financial首席經濟學家指出,企業在面對關稅等風險時,管理供應鏈所面臨的成本壓力日趨複雜,未來生產者價格將更具波動性。
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