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Rivian 為新創電動車公司,致力於打造獨有的 Rivian 生態系
Rivian (RIVN) 是一間新創電動車公司,成立於 2009 年,總部位於加利福尼亞州,在 2021 年 11 月正式於那斯達克交易所掛牌。由於美國電商巨擘亞馬遜 (AMZN)、傳統汽車大廠福特 (F) 皆有入股而備受市場矚目。
在美國,SUV ( sport utility vehicle,簡稱休旅車 ) 最受市場青睞,皮卡 ( pick-up,輕便客貨兩用車 ) 則是利潤最高的車款,而 Rivian 主要就是銷售電動 SUV 及電動皮卡。目前 Rivian 推出車款有 R1 系列的純電皮卡 R1T 以及純電動 SUV ( sport utility vehicle ) R1S,以及供應給亞馬遜的商用載貨廂型車 EDV ( electric delivery van ),並預計在 2026 年推出 R2 車系。
值得一提的是,Rivian 採取的是直接銷售策略 ( direct-to-customer model ),不倚靠經銷商,所有產品銷售、服務、開發、數據分析等業務皆由公司自行管理,除了更方便且透明,也有助於品牌互動,表現其重視客戶體驗的決心,加上由「汽車技術」及「Rivian Cloud」兩大元素打造的公司專有技術平台,創造出 Rivian 獨有的生態系。
Rivian 2023 年第 2 季交車量大放異彩
- 營收 11.2 億美元,季增 7 成 / 年增逾 2 倍,主因 Rivian 電動車產銷大增
- 產量:13,992 輛,季增 49% / 年增 218%
- 交車輛:12,640 輛,季增 59% / 年增 183%
- 毛損從第 1 季 5.4 億美元縮窄至 4.1 億美元
- 營業虧損從第 1 季 14.3 億美元縮窄至 12.9 億美元
- 每股虧損從第 1 季 1.25 美元縮小至 1.08 美元
Rivian 第 1 季為了將公司自行研發的 Enduro 雙馬達及磷酸鐵鋰 ( LFP ) 電池科技導入產線,曾在季中暫停商用 EDV 的生產,導致產量下滑。但到了第 2 季,Rivian 雖然把一半 R1 產能改為搭載 Enduro 雙馬達,但改裝過程不需要中斷生產,且生產速度也有所提升,使產量相較上季大幅提升。
值得一提的是,R1 雙馬達系統經過工程設計改良後,性能有所提升 ( 參考圖片比較 ):
- 開價: 略高於 70,000 美元
- 續航力:400 英里
- 零百加速 ( 從 0 至 60mph ):3.5 秒
- 扭力:800 ft Ibs (英尺磅)
- 馬力:650 hp
另外,Rivian 在成本分面也有所斬獲,除了產量提升外,材料、人工、物流成本皆有改善,使每輛車毛利提升 35,000 美元。
需求端部分,儘管先前在總經存在不確定性下略影響每日訂單增速,但還是非常強勁,訂單能見度甚至已達 2024 年,其中 7 成是價格較高的 R1S 車款,而第 2 季亮眼的交車數據也證實了這一點。
Rivian 擁有強大內核,全面啟動未來成長驅動力
展望 Rivian 未來表現,可由四大面向著手討論:
1. 成本效率轉佳,利潤率改善可期
Rivian 2023 上半年電動車產量已接近 2022 年水準,而生產線的進化加上需求前景佳,Rivian 上調 2023 年產量,從 50,000 輛調升至 52,000 輛。
此外,材料與物流成本下滑、公司實行裁員,員工人數減少,皆有助於公司成本效率轉佳。資本支出部分,公司將 2023 年預估值下調至 17 億美元 ( 原 20 億美元 ),其餘部分移往 2024 年 ( 預估為 21~23 億美元 )。綜合以上,預期 Rivian 2023 下半年利潤率將有所提升。
2. 公司技術平台的進步
Rivian 整合網路及相關電子設備,打造完整的車輛軟體系統及平台,即結合「汽車技術」及「Rivian Cloud」兩大元素打造的公司專有技術平台,不管是在硬體端汽車駕駛動力學方面,還是軟體端數位體驗方面,都是 Rivian 長期降低成本及提升產品性能的一大競爭優勢,Enduro 與 OTA ( over-the-air,空中下載技術,透過網路對遠端售出車輛進行軟體升級 ) 就是例子。
再者,此公司技術平台有了 R1 系列的成功經驗之後,2024 年有機會引入下一代網路架構,有助於降低未來 2026 年將推出的 R2 系列的成本結構 ( 預期將減少 60% 電子控制單元、電線束長度減少 25% ),並進一步提升其產品性能,有利於未來長期發展。
3. 客戶體驗良好
Rivian 目前售出車輛總行駛距離已超過 3 億英里,過程中創造出的數據是公司進步的重要資源,品牌知名度也隨之提升,尤其 Rivian 車主們自主性組織一個龐大社區,發起許多活動,除了增加討論度,客戶的反饋 Rivian 也極為重視,因此 Rivian 的品牌忠誠度不可小覷。
目前 Rivian 有 280 台移動服務車輛,專門處理車主路上遇到的疑難雜症。過去超過 5 成的車輛維修工作就是透過此服務完成的。
另外,Rivian 與重要客戶亞馬遜 10 萬輛 EDV 交付合約也持續挹注成長動能,且持續開發兼具安全、創新、技術及舒適性的車輛,亞馬遜司機也給予正面評價,截至 7 月初,美國境內已有超過 800 個城市可以看到 Rivian EDV 的身影,近期更開始交付亞馬遜歐洲市場需求。
4. 擴大充電網絡,降低進入障礙,有助於提升電動車普及速度
Rivian 在第 2 季收購 Iternio,為的就是該公司的「ABRP」( A Better Routeplanner ) 軟體,可使駕駛規劃路線及選擇充電站,甚至引導車主選擇公司本身的 Rivian Adventure 快充網絡。
另外,Rivian 採用北美充電標準 ( NACS ),車主可使用特斯拉 (TSLA) 超級充電網絡,提升便利性。透過與特斯拉的合作,最快在 2024 年第 1 季就能使用超過 12,000 個超級充電器。而 Rivian 自家的直流快充網絡也在不斷擴大,目前擁有 44 個 Rivian Adventure 網絡站點和 273 個充電器,公司更在 Rivian Adventure 網絡中添加 NACS 兼容性,預計此策略可降低進入障礙,增加普遍性及適用性。
整體而言,第 2 點「技術平台的優化」是 Rivian 的差異化優勢所在,不管是質感、車輛技術還是用戶體驗都有一定的水準,加上生產力的提升、成本結構改善,以及經驗累積下有利於未來 R2 全新系列的發展,因而看好 Rivian 的投資價值。
Rivian 整理長達半年後股價一飛沖天,休息後有機會續攻 32 美元!
觀察 Rivian 掛牌以來週線圖,在大股東福特 (F) 出清大部分持股,以及公司仍在虧損狀態下遇上 2022 年熊市,導致股價一瀉千里。
不過 Rivian 在經過半年的築底之後,出現非常明確的帶量上漲走勢,量能創下歷史新高,代表多頭籌碼進駐,有助於後續展開多頭攻勢。
從 Rivian 日線圖分析,除了剛剛提到的連續帶量上漲,顯現多頭進攻意圖明確之外,50、200 日均線也出現黃金交叉。目前股價在連續強攻後也在整理當中,考量 Rivian 前景佳,股價技術面又有(1)長期整理後突破底部區、(2)均線黃金交叉兩大正面訊號,因此建議買進。
Rivian 目標價設定在 2022 年連續下跌的起跌點 32 美元 ( 接近 30% 的上漲空間 ),停損則設定在 50 日均線,若 1 週內未站回可先退場觀望等待更好布局時機。
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