【美股新聞】Snap 是衰退科技的縮影 (2022.07.22)

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圖/Sutterstock

歷史表明，耐心的投資者有機會利用對 Snap 來說將是非常糟糕的一年。

Snap (SNAP) 週四描繪了一幅非常嚴峻的大圖。公司在 5 月下旬警告說，總體經濟狀況惡化可能會導致選定的第二季度業績低於其一個月前發布的指導範圍的低端，截至 6 月 30 日的期間收入僅增長 13% ，比其 4 月份預測的低端低 7 個百分點。Snap 選擇不對第三季度的收入和調整後的利息、稅項、折舊和攤銷前收益提供具體指導。它確實表示，在此期間到目前為止，收入與去年同期大致持平，並補充說可見度仍然「極具挑戰性」。在周四的收益報告發布之前，其股價在去年下跌了四分之三，在盤後交易中又暴跌了 26%。

從 Snap 第三季度的色彩來看，自 2018 年作為上市公司的第一個全年以來，其所有季度報告的同比增長率平均為 50%。其第二季度的增長是自 2020 年第二季度大流行開始時以來最弱的。其 5 月下旬的單日拋售 43% 首次使 Snap 成為 2022 年科技熊市的典型代表。在周四的印刷品中，Snap 縮水的估值已經讓一些分析師稱其觸底。截至週四上午，Snap 的遠期銷售額是企業價值的 4 倍多一點——遠低於過去五年 12 倍的平均水平，甚至低於 2019 年年中的近 10 倍。

Snap 的股東信似乎針對的是關注當下的投資者，而不是關於可能發生的事情的故事。它概述了一項實現自由現金流收支平衡或更好的計劃，即使在增長率降低的情況下也可以執行。 Snap 週四還表示，它正在授權一項高達 5 億美元的股票回購計劃，以抵消近期股票稀釋的影響。同時，公司也試圖激勵投資人，作為 Amazon (AMZN)、Twitter (TWTR) 和 Pinterest 頂級公司的創始人，Snap週四宣布其聯合創始人埃文·斯皮格爾 (Evan Spiegel) 將至少在 2027 年初繼續擔任首席執行官。這既令人欣慰又令人擔憂。當前管理團隊的執行風險是真實存在的：有糟糕的Android改造，暫時導致用戶流失；最近，Snap 未能預測到蘋果的定位變化對其客戶定位能力的巨大影響。

值得注意的是，Snap 之前也曾出現過：自上市以來，其股價不止一次跌至 10 美元以下，之後才大幅反彈。 2019 年初對 Snap 的押注將在去年的高點獲得 12 倍的回報。