2023 年 9 月 25 日

串流媒體

迪士尼太上皇Bob Iger重新登基後,上季的營運表現合格有餘。不過,競爭對手華納兄弟探索 (WBD) 旗下 HBO Max 及 Discovery + 已經在上季成功扭虧為盈,並有望提前達成盈利目標,Disney+ 能在競爭激烈的串流鬥獸場中存活下來嗎?
迪士尼三大串流媒體平台的訂閱人數達 2.36 億,與Netflix的差距則由第二季的 500 萬擴大至第三季的 1,270 萬,逐步站穩全球最大影音平台之位。 然受成本上漲及颶風侵襲雙重打擊下,迪士尼FY22Q4 每股盈餘 (EPS) 僅 0.30 美元 (季減 72.5%,年減 18.9%),大幅低於 CMoney預估。
迪士尼 FY22Q3 主題樂園入園人數及人均消費皆超越預期,加上Disney + 訂閱用戶逆勢增加,營收表現亮眼。預期未來國際旅客回流將推動主題樂園入園人數再度攀升, Disney+ 新定價方案亦有望提高人均營收,投資評等為買進。
在連續兩季的悲觀展望及股價大跌後,串流巨頭Netflix於22Q2的營運表現還算尚可,財務數字與預期落差不大,用戶流失狀況也較預估為佳。不過考量如總經情況不佳、戰爭、匯率等外部因素以及廣告版、帳戶共享的營運模式尚未公布,因此維持區間操作評等。
Netflix 21Q4公布財報後股價一路下跌,主要為22Q1展望悲觀所致。雖然疫情趨緩,但從迪士尼等競爭對手持續加大對串流業務的投資力度來看,影視產業長線趨勢不變,目前的股價修正應是反映對短期成長幅度預估之調整。