2022 年 12 月 6 日

家得寶Home Depot(HD)

家得寶在通膨環境下,憑藉其品牌帶來的議價能力,將成本轉嫁予終端消費者,FY22Q3營運報喜!雖然11月到1月為家得寶FY2022一年中的營運低點,但由於疫情後消費者居家辦公時間變長,希望改善居家環境,帶動FY2022營運成長。然而居家裝修終非民生必需品,且未來美國景氣是否能支撐居家裝修的需求為一大隱憂,故預期家得寶FY2023營運成長幅度有限。投資建議為區間操作,目標價343美元。
Home Depot 家得寶公告 FY22Q2 營收及獲利優於市場預期,展現居家裝修市場需求健康、公司議價能力強勁。展望後市,我們對 2023 年美國房價的展望轉趨保守,預期 Home Depot FY2023 成長放緩,下調至區間操作評等,目標價下修至 348 美元。
通膨陰影籠罩,Target FY22Q1 獲利大幅遜於預期,成本及費用高漲。然財報公布後的恐慌性拋售已使股價下檔風險有限,且評價相對同業仍低,我們認為股價回檔提供了進場良機,故維持逢低買進評等,惟目標價大幅下修至 194 美元。
Home Depot 今年度開局良好,FY22Q1 營收及獲利皆優於市場預期。展望後市,居家裝修市場的需求前景仍健康,企業端客戶需求仍強,我們認為市場過度擔憂升息循環對產業之影響,維持逢低買進評等,目標價微幅調升至 367 美元。
道瓊成分股 Home Depot 受惠疫情及美國房市熱潮,過去兩年業績及股價成長強勁。惟近期股價表現弱勢,然預期 Home Depot FY2022 銷貨收入成長性有撐,並看好公司順利轉嫁通膨之影響,目前評價偏低。